Le rendement de l'obligation française à 10 ans atteint 4,80 %, Lecornu évoque un risque de crise avant le budget

Des coûts d'emprunt en hausse et un écart qui se creuse

Le Premier ministre français Sébastien Lecornu a averti mercredi d'un risque de crise financière alors que le rendement de l'obligation souveraine française à 10 ans a atteint 4,80 % mardi après-midi, son plus haut niveau depuis 2008. Le taux s'établissait à 3,5 % un an plus tôt, avant de grimper ces derniers mois à mesure que les marchés obligataires mondiaux se tendaient sur fond de conflit au Moyen-Orient et de tensions sur l'approvisionnement énergétique. Mercredi matin, le taux à 10 ans s'est légèrement détendu à 4,78 % en début de séance. L'écart de rendement entre la dette française et l'obligation de référence allemande a approché 1,20 point de pourcentage, la différence la plus large enregistrée depuis 2012. Sébastien Lecornu a déclaré sur X que cette alerte sur le coût de l'emprunt était passée presque inaperçue dans le débat public, relevant que les réalités nationales rattrapaient le pays.

Plus d'intérêts à payer, ce sont moins de ressources pour les priorités du pays.

Déficit public et budget de redressement pour 2027

La hausse des coûts de financement coïncide avec la présentation du projet de budget 2027 en Conseil des ministres jeudi. Le déficit public de la France a atteint 5,4 % du produit intérieur brut en 2026, au-delà de l'objectif gouvernemental de 5,0 %, tandis que la dette publique totale continue de progresser vers des niveaux record. Pour stabiliser les finances publiques, Sébastien Lecornu a présenté à la mi-septembre les grandes lignes d'un budget de redressement comportant 54 milliards d'euros de mesures d'assainissement. Des calculs publiés par la presse économique indiquent que le coût annuel du service de la dette pourrait mécaniquement atteindre entre 150 et 180 milliards d'euros d'ici 2032 si les coûts d'emprunt restent élevés. Avec un gouvernement minoritaire exposé à d'éventuelles motions de censure et une campagne présidentielle qui approche, un vote parlementaire classique sur le budget reste incertain.

La réalité nous rattrape.

Accélération de l'inflation et réactions des marchés

La pression macroéconomique s'est élargie mercredi à l'ensemble des marchés européens, l'inflation régionale s'accélérant parallèlement au recul de la consommation des ménages. L'inflation annuelle des prix à la consommation en France a atteint 3,0 % en septembre, contre 2,4 % en août, son taux le plus élevé depuis février 2024. L'inflation a également grimpé dans les économies voisines, atteignant 4,2 % sur un an en Italie et 4,9 % en Espagne. À Paris, l'indice CAC 40 a reculé de 0,39 % à 8 004,85 points à 11 h 25 heure locale après des gains en début de séance, après une perte de 0,53 % à 8 035,87 points lors de la séance précédente. Les ventes ont touché le groupe publicitaire Publicis, qui a cédé 2,09 % à 93,78 euros, et l'éditeur de logiciels Dassault Systèmes, qui a perdu 2,08 % à 20,21 euros, tandis que le producteur de boissons Pernod-Ricard a gagné 1,70 % à 61,02 euros.

Prix de l'énergie et perspectives de politique monétaire

Sur les marchés de l'énergie, le Brent a gagné 1,02 % à 103,64 dollars le baril, tandis que le West Texas Intermediate a progressé de 0,95 % à 90,23 dollars le baril mercredi. La hausse des coûts énergétiques et la persistance de l'inflation dans les grandes économies européennes ont renforcé les anticipations concernant la politique de la Banque centrale européenne. L'analyste de marché de Consorsbank, Jochen Stanzl, a déclaré que des chiffres d'inflation plus élevés pourraient rapidement relever les attentes d'une nouvelle hausse des taux de la Banque centrale européenne. Sébastien Lecornu a appelé les partis d'opposition à l'Assemblée nationale à ne pas aggraver les vents contraires économiques, confirmant que l'exécutif reste ouvert à négocier des compromis pour faire adopter le paquet financier.

N'ajoutons pas de l'instabilité à ces difficultés.