Le leu roumain chute à 5,2788 pour un euro alors que les rendements obligataires dépassent 7,4% en pleine crise politique

Réaction des marchés des changes et obligataires

Le 23 septembre 2026, la Banque nationale de Roumanie a fixé le taux de référence officiel de l'euro à 5,2788 lei, le niveau le plus élevé jamais enregistré par la banque centrale. La monnaie s'est dépréciée de 0,27% en une seule journée, augmentant de 1,41 bani par rapport à 5,2647 lei le 22 septembre et dépassant le précédent pic de 5,2688 lei atteint le 6 mai 2026. Sur le marché interbancaire, l'euro s'est échangé jusqu'à 5,2793 lei au cours de la séance. D'autres devises étrangères se sont également renforcées face à la monnaie nationale, le dollar américain progressant à 4,6265 lei, la livre sterling grimpant à 6,1442 lei et le franc suisse atteignant 5,6205 lei. Dans le même temps, les rendements des obligations souveraines roumaines à 10 ans ont dépassé 7,4%, contre 6,5% enregistrés en avril 2026.

Baisse des actions et sorties de capitaux

La vente s'est étendue à la Bourse de Bucarest, où l'indice de référence BET a chuté de 1,4% le 23 septembre. Au sein de l'indice, le producteur alimentaire Cris-Tim a enregistré la plus forte baisse avec un recul de 11,8%, tandis que le distributeur logistique Aquila a chuté de 5,1%. Malgré cette contraction, l'indice BET reste en hausse de 30% depuis le début de l'année 2026, et les actions Cris-Tim conservent une avance de 132% sur la même période. Les investisseurs ont liquidé des dépôts bancaires libellés en lei et des actions locales pour acheter des devises étrangères et sortir des actifs nationaux. Le mouvement synchronisé sur les marchés des changes, de la dette souveraine et des actions reflète une sortie de capitaux alors que les institutions financières sont confrontées à des pressions vendeuses.

Impasse politique et risques de notation souveraine

La baisse des marchés a coïncidé avec cinq mois d'instabilité politique suite à la destitution du Premier ministre Ilie Bolojan par un vote de défiance parlementaire le 6 mai 2026. Les négociations pour installer un nouveau gouvernement dirigé par Siegfried Mureșan se sont heurtées à des obstacles persistants pour obtenir une majorité parlementaire. Les responsables roumains se sont également préparés à ouvrir des consultations avec l'agence de notation Standard & Poor's le 24 septembre, avant un examen prévu de la note souveraine le 2 octobre 2026. Le président du Conseil fiscal, Daniel Dăianu, a prévenu qu'une instabilité prolongée et des élections anticipées pourraient déclencher un abaissement de la note en catégorie spéculative.

Entrer dans une période d'élections anticipées peut entraîner un abaissement de la note. Cela signifie que nous jouons avec le feu. Cela alimente ce problème de confiance. Nous assisterions à une fuite des capitaux, à des ventes d'obligations roumaines, à des implications très graves.

Engagements budgétaires et sentiment public

La Roumanie fait face à un besoin de financement annuel de 60 milliards d'euros pour couvrir son déficit budgétaire et refinancer ses obligations de dette existantes. Le gouvernement vise à réduire son déficit budgétaire de 6,2% du produit intérieur brut en 2026 à 5% en 2027, alors que le financement de la Facilité pour la reprise et la résilience de l'Union européenne s'épuise. Le président Nicușor Dan a rencontré des créanciers internationaux au siège de JPMorgan à New York, s'engageant à maintenir la voie de réduction du déficit budgétaire vers un objectif de 3% malgré les frictions politiques intérieures. Un sondage INSCOP réalisé entre le 1er et le 7 septembre 2026 a montré que 86% des Roumains interrogés anticipent de nouvelles hausses de prix, tandis que 42% ont signalé une baisse de leurs revenus ménagers au cours de l'année écoulée. Le directeur du sondage, Remus Ștefureac, a commenté les perceptions économiques plus larges parmi les citoyens.

Nous parlons d'une stagnation qui, dans un contexte dominé par le pessimisme depuis au moins un an et demi ou deux ans, ce type de stabilisation peut être un signal important, une attente, peut-être aussi une adaptation de la population à la situation économique actuelle.