L'Eurogroupe accepte d'étudier la proposition espagnole d'un actif sûr européen malgré le rejet ferme des Pays-Bas et de la Finlande

Proposition de l'Espagne

L'Espagne est revenue jeudi sur un débat de longue date, exhortant l'Eurogroupe à créer un mécanisme permanent d'émission conjointe de dette. Le vice-président Carlos Cuerpo a fait valoir que la centralisation d'une partie des emprunts du bloc produirait un actif sûr européen comparable aux bons du Trésor américain, renforcerait le rôle international de l'euro et générerait des économies importantes pour les États membres. Le plan prévoit l'émission de jusqu'à 850 milliards d'euros de dette commune par an, avec pour objectif de porter l'encours des émissions conjointes de 750 milliards d'euros actuellement à plus de 5 000 milliards d'euros en cinq ans.

L'augmentation des émissions conjointes que notre proposition implique permettra des économies annuelles d'environ 25 milliards d'euros pour l'ensemble de l'Union. C'est l'efficacité qui génère des économies pour le contribuable européen.

Opposition frugale

Avant même le début de la réunion, les Pays-Bas et la Finlande ont opposé des rejets catégoriques. Le ministre néerlandais des Finances, Eelco Heinen, a qualifié cela de vieille discussion et a déclaré que sa réponse « est toujours la même : non ». La ministre finlandaise Riikka Purra a été tout aussi catégorique.

Non à la dette commune. Non à une nouvelle dette commune au niveau de l'UE. Ce n'est pas une solution et ce n'est pas une option pour la Finlande.

L'Allemagne s'est traditionnellement opposée à de tels schémas, bien que son ministre ne se soit pas exprimé publiquement avant la session. L'Irlandais Simon Harris a déclaré être ouvert à la discussion du document, mais a souligné que la priorité de Dublin était de parvenir à un accord sur le cadre financier pluriannuel.

Le débat se poursuit

Le président de l'Eurogroupe, Kyriakos Pierrakakis, a reconnu les profondes divisions, mais a insisté sur le fait que le débat méritait d'être mené. Il a confirmé que les représentants permanents adjoints examineraient la proposition dans les mois à venir avant que les ministres n'y reviennent.

Un actif sûr commun est une question sur laquelle nous avons historiquement eu des désaccords dans cette salle. Cela dit, c'est un débat qui mérite d'être mené.

Le commissaire européen Valdis Dombrovskis a noté que le débat n'était pas nouveau mais restait pertinent compte tenu des négociations sur le prochain budget de l'UE et du développement de l'Union de l'épargne et de l'investissement. Il a ajouté que la proposition de la Commission pour le prochain cadre financier incluait déjà des programmes qui pourraient s'appuyer sur de nouvelles émissions de dette pour financer des prêts aux États membres et aux pays partenaires.

Échelle et économies

Cuerpo a présenté l'initiative comme un mécanisme volontaire qui n'augmenterait pas la dette globale mais réduirait les coûts de financement en diminuant la fragmentation des 27 marchés de la dette distincts. Il a déclaré que les investisseurs avaient récemment signalé qu'ils recherchaient un actif sûr européen et souhaitaient davantage d'émissions conjointes.

Le gouvernement espagnol estime qu'une fois qu'une masse critique d'États aura rejoint et que les avantages deviendront visibles, davantage de pays opteront pour le mécanisme. La proposition passera maintenant au niveau technique parmi les directeurs nationaux du Trésor avant qu'une décision politique ne soit prise.