L'Allemagne mise sur les acheteurs publics de gaz et les options alors que le stockage stagne à 56 %

Intervention fédérale et niveaux de stockage

La ministre allemande de l'Économie, Katherina Reiche, a entamé des discussions avec les entreprises énergétiques publiques SEFE et Uniper pour accélérer les achats de gaz avant la saison de chauffage. Les installations de stockage en Allemagne détenaient 56 % de leur capacité totale de travail à la mi-septembre 2026, en baisse significative par rapport aux années précédentes. Le président de l'Agence fédérale des réseaux, Klaus Müller, a confirmé le 16 septembre que l'objectif légal d'atteindre 80 % de capacité d'ici le 1er novembre n'est plus réalisable. L'Allemagne exploite environ 45 installations de stockage souterraines (cavernes et pores) sur son territoire, avec une capacité totale de près de 24 milliards de mètres cubes, représentant environ un quart de la consommation annuelle de gaz du pays. Bien que le gouvernement fédéral possède 100 % de SEFE et 99 % d'Uniper, le ministère de l'Économie a déclaré qu'aucune instruction formelle aux actionnaires n'avait été donnée, laissant la gestion des achats aux directions commerciales.

Mécanismes de marché et appels d'offres LTO

Pour encourager les injections de gaz sans interventions directes qui pourraient fausser les prix, le ministère de l'Économie soutient l'élargissement des options à long terme (LTO) mises aux enchères par Trading Hub Europe. Dans le cadre de ce mécanisme, les opérateurs de pipelines versent des frais aux négociants commerciaux pour maintenir des volumes désignés en réserve dans des hubs régionaux spécifiques, créant ainsi des incitations à stocker du gaz même pendant les périodes de prix élevés. L'association de l'industrie énergétique BDEW et le groupe des opérateurs de stockage INES avaient précédemment exhorté le gouvernement à élargir ces appels d'offres d'options. Les opérateurs de stockage proposent une capacité en tant que service d'infrastructure plutôt que d'acheter eux-mêmes les matières premières, laissant les décisions d'inventaire aux fournisseurs d'énergie, aux services publics municipaux, aux centrales électriques et aux consommateurs industriels. Sebastian Heinermann, directeur général d'INES, a souligné la fonction utilitaire des installations souterraines :

Ensemble, les deux types de stockage permettent de décaler le gaz dans le temps entre l'offre et la demande.

Le secrétaire d'État Frank Wetzel a souligné que les interventions gouvernementales comportent des risques financiers pour l'ensemble du marché :

Les interventions de l'État doivent être envisagées avec beaucoup de prudence, car elles influencent l'activité du marché et donc les prix.

Pressions sur les prix et contraintes d'approvisionnement mondiales

Les coûts de gros élevés pendant l'été 2026 ont perturbé les stratégies de stockage saisonnières typiques, dans lesquelles les négociants achètent du gaz d'été moins cher pour le vendre pendant la demande de pointe hivernale. Les contrats de gaz naturel au jour le jour sur Trading Hub Europe se négociaient autour de 81 euros par mégawattheure le 15 septembre 2026, contre environ 55 euros par mégawattheure le 10 août. Les perturbations du marché liées à la guerre impliquant l'Iran ont limité les perspectives d'approvisionnement international et supprimé les attentes de prix hors saison plus bas. Andreas Schroeder, analyste du marché du gaz chez ICIS, a noté que les retards précédents dans l'intervention reflétaient un timing rationnel compte tenu des incertitudes mondiales :

Il est attendu que le monde devra passer l'hiver sans approvisionnements en gaz du Qatar, et les prix sont déjà historiquement élevés.

Concurrence du gaz naturel liquéfié avec l'Asie

La stabilité de l'approvisionnement en gaz en Europe pendant l'hiver à venir dépend de la concurrence avec les marchés asiatiques pour les importations flexibles de gaz naturel liquéfié. Les pétroliers d'exportation américains se dirigeant vers l'Asie doivent effectuer des voyages plus longs autour du cap de Bonne-Espérance en raison des restrictions de passage dans le canal de Suez. Selon les calculs énergétiques de Montel, les prix asiatiques doivent dépasser les taux européens d'environ 7 euros par mégawattheure pour compenser les coûts d'expédition plus élevés et détourner les livraisons de l'Europe. Joachim Endress, analyste chez Montel, a souligné l'impact plus large sur les équilibres régionaux :

La concurrence entre l'Europe et l'Asie pour le gaz naturel liquéfié devrait déterminer de manière significative l'évolution des prix en Europe tout au long de l'hiver.

Bien que les nouveaux terminaux de gaz naturel liquéfié construits en Allemagne offrent une voie d'importation supplémentaire, les déficits d'inventaire persistent sur les sites de stockage. SEFE a commencé à acheter du gaz pour remplir la capacité réservée, y compris le plus grand site de stockage souterrain du pays à Rehden en Basse-Saxe, tandis qu'Uniper signale des taux de remplissage relatifs plus élevés dans ses propres installations.