Le PIB roumain progresse de 2,1 % au troisième trimestre, mais le ministre des Finances alerte sur le risque d'une note spéculative

Rebond au troisième trimestre

Le ministre des Finances Alexandru Nazare a cité les chiffres de l'Institut national de la statistique (INS) publiés le 13 novembre, qui font état d'un produit intérieur brut en hausse de 2,1 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, en données corrigées des variations saisonnières. En données brutes, la variation sur un an s'établit à 0,1 %, tandis que la série corrigée des variations saisonnières donne 0,3 % sur un an. Nazare a qualifié ce rythme trimestriel de plus soutenu depuis le début de 2022 et l'a comparé aux estimations préliminaires d'Eurostat, qui tablent sur une croissance de 0,5 % dans l'Union européenne et de 0,4 % dans la zone euro. L'économie avait auparavant enregistré trois trimestres de recul ou de stagnation. Il a averti que l'industrie et la consommation ne s'étaient pas encore redressées et qu'en données brutes, la production des neuf premiers mois restait inférieure de 0,3 % au niveau de 2025.

Dans un message publié sur Facebook, il a décrit ce résultat comme un signal positif à analyser avec prudence :

« C'est un signal positif, que nous analysons avec prudence. »

Investissement public et déficit

Nazare a rattaché une partie de la croissance à l'investissement public et à l'accélération des projets financés par les fonds européens, en particulier le Plan national de relance et de résilience (PNRR). Il a cité une hausse de 40,5 % des travaux de construction en août par rapport au même mois de 2025, après des progressions à deux chiffres pendant la plupart des mois de cette année. L'investissement public financé au cours des neuf premiers mois de 2026 a atteint près de 108 milliards de lei, soit plus de 25 milliards de lei de plus qu'à la même période de 2025. L'investissement public a représenté 2,33 % du PIB au troisième trimestre, contre 1,67 % un an plus tôt, tandis que le déficit budgétaire sur neuf mois est passé de 5,31 % à 3,81 % du PIB. Le ministre a soutenu que le déficit avait été réduit sans coupes dans l'investissement.

« Nous n'avons pas réduit le déficit en coupant l'investissement, mais en finançant davantage d'investissement et en dépensant de manière plus disciplinée ailleurs. »

T3 20251,67

T3 20262,33

T3 2025

1.67 % du PIB

T3 2026

2.33 % du PIB

Données tirées du texte de l’article

Neuf premiers mois 20255,31

Neuf premiers mois 20263,81

Neuf premiers mois 2025

5.31 % du PIB

Neuf premiers mois 2026

3.81 % du PIB

Données tirées du texte de l’article

Le budget 2027 et les fonds du PNRR

Le ministre a indiqué que le budget 2027 dépendrait de la manière dont 2026 se terminera. Le scénario qui sous-tend l'objectif de déficit en trésorerie de 6,2 % du PIB pour 2026 compte sur l'encaissement, d'ici au 31 décembre, des sommes liées aux demandes de paiement PNRR n° 5 et n° 6, qui sont en cours d'évaluation et de discussion avec la Commission européenne. Les ministères avaient jusqu'au 13 novembre pour finaliser et transmettre leurs propositions de plafonds de dépenses au ministère des Finances via l'application eBuget NG, et certaines informations et propositions manquaient encore. Nazare a qualifié le budget 2027 de plus important de ces dernières années, après ce qu'il a présenté comme le plus vaste ajustement budgétaire de l'Union européenne, réalisé en un an et demi. Il a affirmé que chaque ministère devait justifier ses dépenses, fixer ses priorités et identifier les postes où les ressources peuvent être utilisées plus efficacement.

« Le budget 2027 doit renforcer la confiance en la Roumanie. La crédibilité commence par la manière dont nous fondons nos dépenses. »

Perspectives de notation et risque de note spéculative

Intervenant sur Antena 3 CNN dans la soirée du 12 novembre, Nazare a déclaré que les risques signalés par le président Nicușor Dan au sujet des agences de notation étaient fondés. Il a indiqué que la perspective sur la Roumanie était passée de stable à négative vers la fin de 2024 et que le pays se trouvait sur sa dernière note d'investissement. Il ne pensait pas que la Roumanie fût en mesure de revenir sous surveillance internationale ou sous un accord avec le FMI, même si cela dépendra de la manière dont les prochains examens seront menés. Fitch réexaminera la Roumanie en janvier 2027, Moody's en février et Standard & Poor's en mars. Perdre le statut de note d'investissement, a-t-il averti, pèserait sur l'inflation, le taux de change et l'emploi, les effets retombant sur les populations vulnérables. Interrogé sur le risque que la Roumanie bascule en catégorie spéculative lors des prochains examens, il a écarté ce scénario et déclaré qu'il appartenait au gouvernement de l'éviter.

« Nous avons connu de très nombreux moments critiques, y compris cet été, et nous marchons toujours sur une corde raide. »

Prévisions de croissance pour 2027

Nazare a indiqué que le ministère tablait sur une croissance économique de 1,7 à 1,8 % en 2027, d'autres la situant à 2 % ou un peu au-dessus. Il a estimé qu'un consensus existait sur le fait que la Roumanie croîtra l'an prochain et qu'une croissance de cet ordre, combinée à une gestion saine du budget public, permettrait à l'économie de se redresser. Il a noté que les chiffres définitifs du troisième trimestre ne seront confirmés qu'à la fin de l'année. Il a espéré que le quatrième trimestre, qui pèse le plus lourd dans l'année, ferait mieux que la contraction de 0,4 % retenue dans la prévision qu'il a citée. Le ministère s'attend également à ce que 2026 se termine sur une note positive.