CaixaBank Research prévoit un ralentissement de la croissance espagnole à 2 % en 2027, contre 2,6 % en 2026

Prévisions de croissance

CaixaBank Research prévoit une croissance de l'économie espagnole de 2,6 % en 2026 et de 2 % en 2027, un ralentissement de six dixièmes de point qui laisse toutefois l'Espagne devant la zone euro. La banque a présenté lundi 9 novembre à Barcelone son rapport Perspectivas Económicas 2027, avec notamment l'économiste en chef Enric Fernández et Oriol Aspachs, directeur de l'économie espagnole. La zone euro devrait croître de 1 % en 2026 et de 1,4 % en 2027, bien qu'une version des mêmes chiffres donne 1,6 % pour 2027, ce chiffre n'étant donc pas uniforme dans les reprises. La banque avait abaissé son estimation pour l'Espagne en 2026 à 2,1 % au déclenchement de la guerre en Iran, après avoir commencé l'année à 2,4 %, et l'a désormais relevée à 2,6 %. Pour l'économie mondiale, la banque anticipe une croissance de 3,3 % en 2027, contre 3 % en 2026.

Espagne 20262,6%

Espagne 20272%

Zone euro 20261%

Espagne 2026

2.6 %

Espagne 2027

2 %

Zone euro 2026

1 %

Données tirées du texte de l’article

Résilience à travers une succession de chocs

Fernández a décrit une économie résiliente malgré une série de chocs, citant la pandémie, l'invasion de l'Ukraine par la Russie, la guerre tarifaire et la guerre en Iran. Il a attribué un amortisseur face à la hausse des prix du pétrole aux stocks constitués par les entreprises et la Chine, aux gains de production des pays non directement touchés par la guerre au Moyen-Orient, à une moindre dépendance aux énergies fossiles et aux mesures budgétaires des gouvernements, dont celui de l'Espagne. Il a également cité le boom des investissements dans l'IA comme moteur pour l'économie mondiale. L'économiste en chef de la banque a résumé le point pétrolier simplement.

« Un pétrole à 100 dollars n'a pas le même effet aujourd'hui qu'il y a 30 ans. »

Forces intérieures et moteurs pour 2027

La banque cite un marché du travail favorable, un taux d'épargne des ménages élevé, une dette des ménages à 41 %, inférieure à la moyenne de l'UE, et un déficit public réduit comme fondamentaux pour l'Espagne. Le déploiement des énergies renouvelables a atténué le choc énergétique et devrait continuer à le faire en 2027. Le ralentissement de l'an prochain s'explique principalement par l'effet différé du choc énergétique de 2026. La croissance démographique, légèrement inférieure à 1 % et apportant environ un demi-point au PIB, ainsi que les fonds Next Generation de l'UE, la détente des prix de l'énergie et l'investissement résidentiel devraient soutenir la croissance. La banque s'attend aussi à une hausse de près de 10 % des permis de construire de logements neufs en 2027.

Croissance démographique0,5

Fonds Next Generation de l'UE0,2

Détente des prix de l'énergie0,2

Investissement résidentiel0,1

Croissance démographique

0.5 points de pourcentage

Fonds Next Generation de l'UE

0.2 points de pourcentage

Détente des prix de l'énergie

0.2 points de pourcentage

Investissement résidentiel

0.1 points de pourcentage

Données tirées du texte de l’article

Vents contraires et hypothèses

Le rapport recense trois vents contraires importants, le premier étant un environnement international faible. Fernández a averti que prévoir dans ce contexte est un exercice risqué.

« Les prévisions servent davantage à comprendre qu'à avoir raison. »

Les risques incluent de nouvelles tensions énergétiques si le conflit au Moyen-Orient s'intensifie, et une possible perte d'élan de l'investissement technologique si les anticipations de rentabilité sont révisées. La banque s'attend à deux nouvelles hausses de taux des banques centrales et signale la fragilité des positions budgétaires de pays comme la France. Ses hypothèses pour 2027 retiennent un pétrole à 78,5 dollars le baril en moyenne et un gaz à 45 euros le mégawattheure.