Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, ne voit pas d'urgence à relever les taux avant la réunion d'octobre

Position de politique monétaire et calendrier des décisions de taux

Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a déclaré jeudi que la banque centrale américaine ne se trouvait pas dans l'urgence d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt. Dans des remarques préparées pour la Darden School of Business de l'université de Virginie, Jefferson a expliqué que les responsables devaient examiner les données économiques à venir avant de déterminer leur prochaine décision de politique monétaire. La Fed a relevé son taux directeur des fonds fédéraux d'un quart de point de pourcentage, à une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, lors de sa réunion des 15 et 16 septembre. Cette décision a marqué la première hausse de taux de la banque centrale en trois ans, accompagnée de prévisions publiées tablant sur une hausse supplémentaire avant la fin de 2026. Jefferson a déclaré que, s'il soutenait la décision de septembre, la définition de la politique future exigerait une observation attentive des tendances économiques plus larges.

Tout ajustement futur de la politique devrait être déterminé en examinant attentivement les tendances des données, l'évolution des perspectives et l'équilibre des risques.

Évolution des rendements et attentes de marché en repli

Les coûts d'emprunt des États ont augmenté sur l'ensemble des maturités après la hausse de taux de la mi-septembre. Jefferson a observé que la hausse des rendements sur toute la courbe des taux indique que les marchés financiers réévaluent le paysage macroéconomique. Les attentes du marché pour une hausse de taux supplémentaire avaient dépassé 60 % la semaine précédente avant de reculer. Avant les propos de Jefferson, les données du CME suivant les contrats à terme sur les fonds fédéraux montraient que la probabilité d'une hausse d'un quart de point lors de la réunion des 27 et 28 octobre était tombée à 33 %. Jefferson a noté que le Comité fédéral de l'open market devait parvenir à son propre jugement indépendant à mesure que de nouvelles données arrivent.

Mes collègues et moi devrons parvenir à notre propre jugement, ce qui pourrait prendre plus de temps.

Perspectives d'inflation et risques macroéconomiques

Abordant l'inflation, Jefferson a déclaré que les pressions sur les prix resteraient élevées à court terme avant de reprendre une trajectoire descendante vers l'objectif annuel de 2 % de la Fed, à mesure que les chocs sur l'énergie et d'autres prix s'estompent. Il a toutefois averti que les risques à la hausse pesant sur sa projection d'inflation persistaient, citant spécifiquement les récents développements géopolitiques et une demande globale plus forte que prévu. Dans le même temps, Jefferson a estimé que les risques pesant sur l'activité économique globale et l'emploi restaient à peu près équilibrés. Il a noté que l'économie américaine était en mesure de maintenir sa résilience, soutenue par la croissance continue des emplois dans une expansion qui dure depuis six ans et demi.

Avec davantage de données en main, ces tendances pourraient permettre un meilleur discernement, tout comme la position appropriée de la politique monétaire.

Convergence au sein de la direction de la banque centrale

Les commentaires de Jefferson font suite à des déclarations similaires faites mardi par le président de la Fed de New York, John Williams, qui a lui aussi déclaré que les responsables ne voyaient aucune urgence à relever les taux d'intérêt. Williams, qui est vice-président du Comité fédéral de l'open market aux côtés de Jefferson, vice-président de la Fed chargé de la politique monétaire, a indiqué qu'il s'attendait toujours à une nouvelle hausse des taux avant la fin de l'année, une fois des données supplémentaires examinées. Les marchés financiers s'attendent largement à ce que les responsables monétaires maintiennent le taux des fonds fédéraux inchangé lors de la réunion des 27 et 28 octobre. Les responsables de la banque centrale continueront de suivre les rapports économiques pour déterminer si l'inflation revient vers leur objectif avec une rapidité suffisante avant de s'engager sur de nouveaux ajustements.