L'offre record

SpaceX prévoit de lever 75 milliards de dollars en vendant plus de 555 millions d'actions à 135 dollars pièce, selon son prospectus. À ce prix, l'entreprise ferait ses débuts avec une valorisation comprise entre 1 765 et 1 800 milliards de dollars selon les sources. Ces chiffres surpassent le précédent record détenu par l'introduction en Bourse de Saudi Aramco en 2019. La cotation est prévue pour le vendredi 12 juin à Wall Street.

Ce que fait SpaceX

Fondée par Musk en 2002, SpaceX est surtout connue pour ses fusées réutilisables, en particulier le Falcon 9, qui a effectué plus de 500 vols l'année dernière. L'entreprise est devenue pratiquement indispensable pour les opérations spatiales américaines et l'armée, notamment depuis le retrait du programme de navette spatiale. Son service internet par satellite Starlink, avec environ 9 600 satellites en orbite, a généré près de 11 milliards de dollars des 18,7 milliards de dollars de revenus de l'entreprise en 2025 et a atteint plus de 10 millions de clients fin mars.

Le tableau financier

Les revenus de SpaceX ont augmenté de 33 % sur un an pour atteindre 18,7 milliards de dollars en 2025, mais les coûts ont augmenté plus rapidement, entraînant une perte nette de 4,9 milliards de dollars. La valorisation ciblée représente plus de 90 fois les revenus de l'année dernière, un multiple dépassant largement ceux de Nvidia (environ 20) et d'Apple (environ 10). L'entreprise justifie cela par le potentiel du marché futur, citant un marché total adressable de 1 600 milliards de dollars pour la seule connectivité par satellite. Musk a également récemment intégré sa société d'IA xAI, qui avait absorbé la plateforme X, dans SpaceX.

« La demande semble bien se former… il ne fait aucun doute qu'il existe un réel engouement autour de l'entreprise. »

L'enthousiasme des investisseurs face au scepticisme

Les analystes décrivent un enthousiasme sans précédent pour l'offre. Eva Ados d'ERShares, qui détient déjà une participation via un véhicule à vocation spéciale, a déclaré à l'AFP n'avoir jamais vu un tel enthousiasme. Environ 30 % des nouvelles actions sont réservées aux investisseurs particuliers, une allocation inhabituellement élevée visant à élargir la base d'actionnaires. Kim Forrest de Bokeh Capital Partners a noté que l'image « cool » de la marque et le talent marketing de Musk alimentent l'intérêt.

« SpaceX ne sera probablement jamais une action que j'aurai dans mes portefeuilles. »

Forrest a souligné qu'en dehors de Starlink, les dépenses de l'entreprise ne sont pas orientées vers des fins directement rentables, les divisions de lancement de fusées et d'IA enregistrant des pertes importantes. Certains analystes établissent des parallèles avec Tesla, qui affiche une valorisation supérieure à 1 500 milliards de dollars sans être le premier constructeur automobile mondial, un titre détenu par Toyota.

Les ambitions à long terme de Musk

Le produit de l'introduction en Bourse est destiné à financer des projets récents, notamment la construction de centres de données dans l'espace et le développement de bases lunaires. Benoît Deper, PDG d'Aerospacelab, a déclaré à la RTBF que si le discours peut sembler hyperbolique et est souvent perçu comme farfelu en Europe, d'un point de vue technique et physique, les propositions de SpaceX ne violent pas les lois de la physique et ont un historique de tenue de promesses apparemment extravagantes.

« D'un point de vue purement technique, je pense qu'il n'y a pas vraiment de problèmes majeurs. D'un point de vue physique sur ce que propose SpaceX, ce qui est un thème récurrent, ils ont proposé par le passé de nombreuses choses innovantes perçues comme farfelues, mais qui en fin de compte ne violent pas trop les lois de la physique et se concrétisent. »