Generali va acquérir 9,9 % du capital de l'espagnol Banco de Crédito Cooperativo pour 150 millions d'euros

Conditions de l'acquisition minoritaire

L'assureur italien Assicurazioni Generali a convenu le 2 octobre 2026 d'acquérir une participation de 9,9 % dans l'espagnol Banco de Crédito Cooperativo (BCC) pour 150 millions d'euros. L'achat sera réalisé via Generali España à partir de son portefeuille d'investissements existant. BCC, également connue sous le nom de Banco de Crédito Social Cooperativo, est l'entité tête et le véhicule opérationnel de Grupo Cooperativo Cajamar. Grupo Cajamar est le premier groupe bancaire coopératif d'Espagne et figure parmi les dix plus grandes institutions financières du pays par le total d'actifs. Une fois l'opération finalisée, Generali siégera au conseil d'administration de BCC.

Approfondissement de l'alliance de bancassurance

L'opération élargit une alliance de bancassurance de longue date entre l'assureur de Trieste et Grupo Cooperativo Cajamar, nouée en 2004. En plus de 22 ans de collaboration commerciale, la structure commune a permis à Generali de distribuer des produits d'assurance dans le réseau d'agences de Cajamar à l'échelle nationale. Generali a indiqué que l'accord soutient son plan stratégique, Lifetime Partner 27 : Driving Excellence, qui vise une croissance accélérée sur ses principaux marchés européens où le groupe dispose de réseaux de distribution établis. Generali a qualifié ces liens commerciaux d'importance stratégique avérée pour sa filiale espagnole dans plusieurs segments de marché.

Giulio Terzariol, directeur général délégué de Generali, a évoqué la valeur pour les clients et la croissance tout au long de la relation :

Cet investissement reflète notre confiance dans le potentiel à long terme de ce partenariat et notre engagement à renforcer davantage notre présence en Espagne.

Effets sur le bilan et structure de l'actionnariat

L'engagement de capital renforce les fonds propres de Grupo Cooperativo Cajamar tout en préservant le contrôle coopératif sur le groupe bancaire. Cajamar a indiqué que l'injection de capital portera son ratio de solvabilité phased-in à 17,6 %, conformément à ses objectifs internes de capital réglementaire. Generali a confirmé que la contrepartie de 150 millions d'euros n'aura pas d'incidence significative sur son propre ratio de solvabilité de groupe. Après la cession de la participation minoritaire, les entités membres de Grupo Cajamar conserveront la majorité du capital de BCC, avec plus de 78 % du capital total de l'institution.

Manuel Yebra, directeur général de BCC-Grupo Cajamar, a présenté l'opération comme une évolution organique du partenariat :

L'entrée de Generali au capital de notre banque est un mouvement naturel après une bonne relation de plus de 22 ans. L'arrivée d'actionnaires internationaux, comme Generali, soutiendra sans aucun doute notre croissance et notre expansion dans les années à venir.

Mandats de conseil et autorisations réglementaires

La clôture définitive de l'achat est prévue pour le second semestre 2027, sous réserve des autorisations réglementaires habituelles des superviseurs européens et espagnols. Des équipes de conseil ont été désignées des deux côtés de l'opération. Generali a retenu Deloitte pour le conseil financier et Garrigues pour le conseil juridique. BCC et Grupo Cooperativo Cajamar ont retenu Alantra comme conseiller financier et Cuatrecasas pour le conseil juridique, selon les informations déposées auprès de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. L'accord fait suite à des négociations exploratoires antérieures entre Cajamar et le portugais Banco CTT en vue d'une acquisition, qui n'ont pas abouti.