La croissance de l'emploi américain ralentit à 57 000 en juin, la population active se contracte de 700 000

Les chiffres clés

Les employeurs ont créé 57 000 emplois non agricoles en juin, bien en deçà des quelque 115 000 prévus par les économistes. Le Bureau of Labor Statistics a également révisé à la baisse les chiffres de l'emploi d'avril et mai de 74 000 au total, réduisant les totaux précédemment solides à 148 000 en avril et 129 000 en mai. La moyenne trimestrielle des créations d'emplois est tombée à 111 000, contre 164 000 en mai.

Les raisons de la baisse du taux de chômage

Le taux de chômage a légèrement baissé à 4,2 % contre 4,3 %, mais cette baisse est due à de mauvaises raisons. Environ 720 000 personnes ont quitté la population active en juin, faisant reculer le taux d'activité de 0,3 point de pourcentage à 61,5 %. Parmi les travailleurs en âge de travailler (25-54 ans), l'activité a chuté de 0,6 point de pourcentage, la plus forte baisse mensuelle hors pandémie depuis au moins dix ans. L'emploi dans les ménages a diminué de 507 000, tandis que le nombre de personnes se déclarant au chômage a baissé de 213 000.

La baisse du taux de chômage à 4,2 % est un cas de bonnes nouvelles pour les mauvaises raisons : elle est due au départ de personnes de la population active, et non à une augmentation des embauches.

Salaires et changements sectoriels

Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,3 % en juin, soit la deuxième accélération mensuelle consécutive, et de 3,5 % sur un an. Cette hausse pourrait en partie refléter un ralentissement des embauches dans les secteurs à bas salaires. Les services aux entreprises et professions libérales, l'aide sociale et les soins de santé ont enregistré le plus grand nombre de créations d'emplois ; les loisirs et l'hôtellerie ont perdu des postes. L'emploi dans le cinéma et la musique a chuté de 3 600 pour atteindre 321 700, tandis que les diffuseurs et fournisseurs de contenu ont gagné 1 400 postes.

La politique de la Fed en ligne de mire

Le signal mitigé complique la lecture du marché du travail par la Réserve fédérale. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a noté avant la publication qu'il existe un scénario où « la croissance ne se maintient tout simplement pas » et que l'incertitude plaide en faveur d'un maintien des taux. Le président de la Fed, Kevin Warsh, qui a mis l'accent sur la stabilité des prix, a déclaré le mois dernier que la tendance sur trois à six mois importe plus qu'un seul rapport. Les marchés financiers ont réduit leurs paris sur une hausse des taux à court terme après les données.

Vue d'ensemble

Depuis le retour de Donald Trump à la présidence, la population active s'est contractée d'environ 1,3 million, et environ 1,5 million de personnes de moins travaillaient en juin qu'en janvier 2025. Le rapport intervient alors que la confiance des consommateurs reste morose et que l'inflation, bien qu'élevée, montre des premiers signes d'apaisement. La mesure de l'IPC de juin, attendue plus tard ce mois-ci, sera le prochain élément majeur pour les décideurs de la Fed.