Inditex dégage un bénéfice record de 1,375 milliard d'euros au premier trimestre, l'action bondit de 5% grâce aux collections printemps

Record au premier trimestre

Inditex, le groupe de mode espagnol propriétaire de Zara, Bershka, Massimo Dutti et Pull&Bear, a annoncé un bénéfice net record de 1,375 milliard d'euros pour le premier trimestre de son exercice fiscal 2026, en hausse de 5,4% par rapport à la même période l'an dernier. Les ventes ont atteint 8,75 milliards d'euros, en hausse de 5,8% sur un an, ou de 8,8% à taux de change constants. Le groupe attribue ces résultats au bon accueil de ses collections printemps-été et à l'exécution de son modèle intégré magasins et en ligne.

La marge brute a augmenté de 67 points de base pour atteindre 61,2% des ventes, le bénéfice brut progressant de 6,9% à 5,359 milliards d'euros. Les charges d'exploitation ont augmenté de 6,4% au cours du trimestre. L'EBITDA a progressé de 7,3% à 2,568 milliards d'euros, l'EBIT de 7% à 1,756 milliard d'euros, et le bénéfice avant impôt de 5,5% à 1,762 milliard d'euros, soit une marge avant impôt de 20,1%. La trésorerie nette du groupe s'élevait à 10,796 milliards d'euros à la fin du trimestre.

Accélération au deuxième trimestre

Les premiers indicateurs pour le deuxième trimestre font état d'une dynamique croissante. Entre le 1er mai et le 1er juin 2026, les ventes en magasin et en ligne à taux de change constants ont augmenté de 11,5% par rapport à la même période en 2025, soutenues par des effets calendaires favorables. Les analystes de Bernstein ont estimé que cette mise à jour montrait une performance très solide et suggéraient que les estimations consensuelles du deuxième trimestre (actuellement une croissance des revenus de 7,8%) pourraient être revues à la hausse. RBC Capital Markets a qualifié les résultats de solides, soulignant la croissance des ventes de 11,5% à taux de change constants au cours des premières semaines du trimestre.

Difficultés au Moyen-Orient et politique de prix

Lors de la conférence téléphonique avec les analystes qui a suivi les résultats, Inditex a reconnu que l'instabilité géopolitique au Moyen-Orient affectait les ventes dans la région. Gorka García-Tapia, responsable des relations investisseurs du groupe, a déclaré que les quelque 480 magasins franchisés de la région restent tous ouverts, mais a noté que l'impact est inégal selon les marchés.

Les conditions géopolitiques ont un impact sur les ventes dans la région du Moyen-Orient.

Il a souligné que la large diversification géographique du groupe lui permettait de maintenir une croissance globale solide. En matière de prix, García-Tapia a indiqué que la croissance continue d'être tirée par le volume plutôt que par les hausses de prix, l'entreprise maintenant une politique de prix relativement stable et ne procédant qu'à des ajustements occasionnels.

Ce que nous continuons de constater, non seulement aux États-Unis mais en général, c'est que la croissance du groupe provient du volume et non des prix.

Modifications du conseil d'administration et rendement pour les actionnaires

Le groupe a annoncé qu'il proposera la nomination de José Ignacio Goirigolzarri, ancien président de CaixaBank et Bankia, comme administrateur indépendant lors de l'assemblée générale du 7 juillet. Il remplacera Rodrigo Echenique, dont le mandat expire le 12 juillet. En matière de rémunération des actionnaires, le conseil proposera un dividende total de 1,75 euro par action pour l'exercice 2025, comprenant un dividende ordinaire de 1,20 euro et un dividende extraordinaire de 0,55 euro, payable en deux versements égaux.

Investissement et réaction du marché

Inditex a confirmé un plan de dépenses d'investissement de 2026 d'environ 2,3 milliards d'euros, axé sur l'optimisation du réseau de magasins, la technologie (y compris une intégration plus poussée de l'intelligence artificielle) et le renforcement de la plateforme numérique. Le groupe prévoit une croissance d'environ 5% de sa surface de vente brute cette année. Aux taux de change actuels, il anticipe un impact monétaire de -1% sur les ventes de 2026.

L'action Inditex a bondi de plus de 5% à l'ouverture de la Bourse de Madrid, atteignant 55,40 euros, et a mené les gains de l'indice Ibex 35, qui a progressé de 0,26% pour dépasser les 18 300 points. Le marché européen a ouvert en baisse, le FTSE 100, le CAC 40 et le DAX étant tous en territoire négatif. Le pétrole brut Brent s'échangeait à près de 97,9 dollars le baril, en hausse de près de 2%, tandis que le WTI montait à environ 95,7 dollars.