L’Allemagne réforme en profondeur l’épargne retraite privée et tourne la page Riester

Le Bundestag allemand a adopté, le 27 mars 2026, une vaste réforme de l’épargne retraite privée, remplaçant la très critiquée pension Riester par un nouveau système de « dépôt d’épargne retraite » qui doit entrer en vigueur le 1er janvier 2027. La réforme, soutenue par la coalition CDU/CSU et SPD au pouvoir sous la chancellerie de Friedrich Merz, abandonne la garantie obligatoire du capital qui limitait depuis longtemps les rendements sous l’ancien système. Le ministre fédéral des finances, Lars Klingbeil, et le chef du groupe parlementaire de l’Union, Jens Spahn, ont tous deux affiché leur soutien à cette refonte, même si les réactions des partis d’opposition et des organisations du secteur ont été contrastées. Le texte marque la restructuration la plus importante du paysage allemand de la retraite privée depuis l’introduction du système Riester il y a plus de vingt ans.

Le nouveau dépôt échange les garanties contre des rendements de marché Le principal changement apporté par la réforme est la suppression de l’obligation pour les fournisseurs de garantir, au moment du départ à la retraite, le remboursement de l’ensemble des cotisations et des aides publiques, une règle qui rendait en pratique impossible un investissement significatif sur les marchés financiers dans le cadre du Riester. Avec le nouveau dispositif, les épargnants pourront placer leur argent dans un dépôt d’épargne retraite investi dans des fonds actions et des ETF, en acceptant le risque de marché en échange d’un potentiel de rendement plus élevé. Les épargnants attachés à la sécurité conserveront toutefois un accès à des produits garantissant 80 ou 100 % des cotisations et des aides, selon Tagesschau. Un dépôt standard organisé par les pouvoirs publics sera également mis en place, avec un plafond de coûts effectifs annuels fixé à 1,0 %, contre 1,5 % auparavant, toujours selon Tagesschau, afin d’exercer une pression concurrentielle sur les établissements financiers privés. Les frais d’acquisition seront répartis sur toute la durée du contrat, le changement d’opérateur sera facilité et des plans de versement courus jusqu’à au moins 85 ans seront autorisés, en parallèle de rentes viagères. La réforme élargit aussi l’accès à l’épargne privée subventionnée par l’État aux travailleurs indépendants, jusqu’ici exclus du système Riester.

Réforme du plafond de coûts de l’épargne retraite privée: Plafond de coûts effectifs (before: 1,5 % par an, after: 1,0 % par an); Nouveaux contrats Riester (before: Disponibles, after: Plus de nouveaux contrats à partir du 1er janvier 2027); Garantie des cotisations (before: Obligatoire (100 % des cotisations), after: Optionnelle — garantie ou produits indexés sur le marché); Éligibilité des indépendants (before: Exclus, after: Inclus)

Le recul du Riester rendait la réforme politiquement inévitable La pension Riester a été introduite en 2002 sous le gouvernement rouge-vert du chancelier Gerhard Schröder en réponse à la baisse du niveau de la pension légale, avec pour objectif de permettre aux bas salaires, aux jeunes actifs et aux familles de constituer une épargne retraite complémentaire grâce aux aides publiques et aux avantages fiscaux. Le nombre de contrats Riester a progressé rapidement après le lancement du système et a atteint son pic à la fin de 2017 avec plus de 16,6 millions de contrats, selon des chiffres gouvernementaux cités dans les articles sources. Depuis 2018, ce nombre recule régulièrement et est tombé à un peu moins de 15 millions de contrats à la fin de 2024. Jusqu’à un quart des contrats existants ne font plus l’objet de cotisations actives, selon Tagesschau. Le système a fait l’objet de critiques persistantes pour ses frais administratifs élevés, ses faibles rendements et une structure de subventions complexe qui profitait davantage aux fournisseurs qu’aux épargnants.

L’urgence politique de la réforme a été soulignée par l’ampleur de la présence du Riester en Allemagne, en particulier en Bavière. Selon Bayerischer Rundfunk, 14% (des habitants) — 14 % des Bavarois détenaient un contrat Riester en 2022, contre une moyenne nationale de 12 %, soit environ 1,89 million de contrats dans ce seul Land et 9,67 millions à l’échelle du pays. Les Verts se sont abstenus lors du vote au Bundestag, saluant la création d’un dépôt standard public tout en critiquant le choix de la coalition de compter sur des démarches actives des épargnants pour s’inscrire, estimant que de nombreuses personnes seraient à nouveau exclues. Le parti de gauche a voté contre la réforme. L’AfD s’est également abstenue.

2017: 16.6, 2024: 15.0

Les syndicats dénoncent l’absence de garanties, les employeurs jugent la réforme trop timide Les réactions du monde syndical et patronal ont mis en évidence les tensions que la réforme ne résout pas. „La nouvelle offre ne crée aucune sécurité pour la vieillesse, mais un nouveau labyrinthe d’offres subventionnées, mais financées unilatéralement par les salariés, sans prestations garanties” — IG Metall via stern.de L’association patronale BDA a reconnu un petit pas en avant, mais a estimé que la réforme restait « en deçà des nécessités », arguant que les mesures de soutien prévues ne permettraient pas au gouvernement fédéral d’atteindre ses objectifs affichés en matière d’épargne retraite, selon Stern. Les organisations de défense des consommateurs ont porté un regard plus positif sur le texte : Ramona Pop, membre du directoire de la Fédération des organisations de consommateurs allemandes, a qualifié la réforme de « jalon » et a salué en particulier le produit standard prévu, selon Bayerischer Rundfunk. L’Association fédérale des banques coopératives allemandes a salué un renforcement du soutien aux familles, aux bas salaires et aux indépendants, tout en critiquant le dépôt standard public, jugé comme une intervention non souhaitée dans la concurrence de marché, une position également défendue par l’Association allemande des assureurs, qui a jugé problématique le double rôle de l’État, à la fois rédacteur des règles et acteur du marché. Le ministre fédéral des finances Lars Klingbeil a présenté la réforme comme une étape vers une épargne retraite « plus abordable, plus simple et moins bureaucratique », tandis que Jens Spahn a dit attendre davantage de flexibilité et de meilleures possibilités de rendement pour les épargnants. Les contrats Riester existants conserveront leur protection acquise et pourront se poursuivre selon leurs conditions actuelles, mais plus aucun nouveau contrat Riester ne pourra être conclu à partir du 1er janvier 2027.