Fed belässt Zinsen wegen Iran-Krieg unverändert, Powell bleibt vorerst im Amt

Die Federal Reserve hat ihren maßgeblichen Leitzins auf ihrer Sitzung im März 2026 unverändert gelassen. Der Satz bleibt damit in der Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent. Hintergrund ist, dass der andauernde Krieg der USA und Israels gegen Iran die Unsicherheit für den wirtschaftlichen Ausblick erhöht hat. Zugleich bestätigten die Währungshüter ihre Projektion, für das Gesamtjahr 2026 eine einzige Zinssenkung vorzusehen. Einige Marktanalysten warnten jedoch, die Zentralbank könnte die Zinsen am Ende über das gesamte Jahr hinweg unverändert lassen. Die Entscheidung steht für einen vorsichtigen Kurs der Geldpolitik in einer Lage, die Vertreter der Notenbank als „Nebel des Krieges“ beschrieben. Die Auswirkungen des Konflikts auf die Öl- und Gaspreise nähren die Sorge vor einem erneuten Anziehen der Inflation. Vorsitzender Jerome Powell, der die Fed seit 2018 führt, stellte das Aussetzen weiterer Schritte als bewusste Pause dar. Die Notenbank wolle zunächst abwarten, wie sich die wirtschaftlichen Folgen des Krieges entwickeln, bevor sie ihren Kurs ändere.

Powell warnt: Auch eine Zinserhöhung ist nicht ausgeschlossen Powell sagte Reportern, eine Zinserhöhung sei „nicht vom Tisch“, bezeichnete einen solchen Schritt aber als „derzeit unwahrscheinlich“. Damit machte er deutlich, dass der nächste Schritt der Fed von den eingehenden Daten abhängt und nicht vorab feststeht. Der Krieg gegen Iran hat die Preise für Öl und Gas deutlich steigen lassen. Nach Einschätzung der Notenbank ist dies der wichtigste Übertragungskanal, über den der Konflikt die Inflation verschärfen und den Weg zu einer lockereren Geldpolitik erschweren könnte. Das Federal Open Market Committee steht zugleich unter politischem Druck von Präsident Donald Trump, der wiederholt niedrigere Kreditkosten gefordert hat. Ungeachtet dieses Drucks hielt das Gremium an seinem Kurs fest. Vertreter der Fed signalisierten, sie bräuchten mehr Klarheit darüber, wie sich der Konflikt auf Lieferketten, Verbraucherpreise und das breitere Wirtschaftswachstum auswirkt, bevor sie die Geldpolitik anpassen. Einige Marktbeobachter vertraten laut einem in Reuters zitierten Bericht die Auffassung, die Fed könnte die Zinsen 2026 faktisch „unangetastet lassen“, auch wenn sie auf dem Papier weiter eine einzelne Zinssenkung prognostiziert.

Die Federal Reserve begann 2022 einen Zyklus von Zinserhöhungen, um den kräftigen Anstieg der Inflation zu bekämpfen, und hob die Kreditkosten auf den höchsten Stand seit Jahrzehnten. Ende 2024 und im Verlauf des Jahres 2025 ging die Zentralbank dann zu einer vorsichtig lockereren Linie über und senkte die Zinsen schrittweise, weil sich Anzeichen einer nachlassenden Inflation zeigten. Der Iran-Konflikt, der am 28. Februar 2026 mit dem Beginn der Operation Epic Fury durch die Vereinigten Staaten und Israel begann, stellte einen neuen externen Schock für eine Wirtschaft dar, die noch immer mit den Folgen der vorangegangenen geldpolitischen Straffung umging. Schwankungen des Ölpreises zählen in den Vereinigten Staaten historisch zu den direktesten Übertragungsmechanismen, über die geopolitische Konflikte die heimische Inflation beeinflussen.

Powell will über das formale Amtsende im Mai hinaus weitermachen Powell bestätigte, dass er über das offizielle Ende seiner Amtszeit als Fed-Chef hinaus im Amt bleiben will. Diese Amtszeit endet planmäßig am 15. Mai 2026. Powell erklärte jedoch, er wolle weitermachen, bis sein nominierter Nachfolger vom Senat bestätigt worden ist. Trump hat Kevin Warsh nominiert, einen früheren hochrangigen Fed-Vertreter, der den Vorsitz übernehmen soll. Das Bestätigungsverfahren im Senat ist bislang nicht abgeschlossen. Damit bleibt Powell in einer Phase ausgeprägter wirtschaftlicher und geopolitischer Unsicherheit im Amt. Seine Entscheidung, über das formale Ende seiner Amtszeit hinaus zu bleiben, sorgt bei der Zentralbank für Kontinuität in einem Moment, in dem die Märkte jedes Signal der Fed zum Ausblick für Inflation und Wachstum genau beobachten. Die Regelung unterstreicht die institutionelle Bedeutung eines unterbrechungsfreien Führungswechsels an der Spitze der Fed, insbesondere in einer Phase eines aktiven militärischen Konflikts in einer bedeutenden ölproduzierenden Region.

Fed-Zinsausblick: vor und nach dem Iran-Krieg: Zinsentscheidung (before: Tendenz zur Lockerung, Senkungen erwartet, after: Stillhalten beibehalten, eine Senkung projektiert); Inflationsrisiko (before: Abkühlender Trend, after: Aufwärtsrisiko durch Ölpreise hervorgehoben); Möglichkeit einer Zinserhöhung (before: Faktisch ausgeschlossen, after: Als unwahrscheinlich, aber nicht ausgeschlossen beschrieben)

Märkte blicken nun auf die EZB, während die globale Zinsunsicherheit zunimmt Nachdem die Entscheidung der Fed feststeht, richtete sich die Aufmerksamkeit an den Finanzmärkten auf die Europäische Zentralbank. Nach einem Bericht der Welt steht auch sie wegen der Auswirkungen des Iran-Kriegs auf die Energiepreise in Europa unter Druck. Das Festhalten der Fed an ihrem Zinsniveau und ihre vorsichtige Sprache zur Inflation sendeten an Zentralbanken weltweit das Signal, dass geopolitische Schocks infolge des Konflikts im Nahen Osten nun eine zentrale Variable geldpolitischer Beratungen sind. Analysten verwiesen darauf, dass selbst die Projektion einer einzelnen Zinssenkung für 2026 noch revidiert werden könnte, falls die Ölpreise hoch bleiben oder der Konflikt sich so ausweitet, dass globale Lieferketten zusätzlich gestört werden. Der Kurs der Fed erschwert zudem Trumps breitere wirtschaftspolitische Agenda, weil länger hohe Kreditkosten auf Unternehmensinvestitionen und den privaten Konsum drücken. Powells Äußerungen auf der Pressekonferenz, vor allem seine Weigerung, eine Zinserhöhung vollständig auszuschließen, wurden von einigen Marktteilnehmern als restriktiver Ton interpretiert, als vor der Sitzung erwartet worden war.