Fed belässt Leitzins unverändert und dämpft Hoffnungen auf schnelle Senkung

Die US-Notenbank hat ihren maßgeblichen Leitzins am 18. März 2026 in der Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent belassen. Zugleich stellte sie für das Gesamtjahr nur eine einzige Zinssenkung in Aussicht. Die Währungshüter bewegen sich damit in einem volatilen wirtschaftlichen Umfeld, das wesentlich von steigenden Ölpreisen geprägt ist, die mit dem anhaltenden Krieg in Iran zusammenhängen. Die Entscheidung fiel in einer Lage, in der viele Notenbanken weltweit vor demselben Problem stehen: Der Inflationsdruck infolge des Ölpreisschocks steht Hinweisen auf ein nachlassendes Wachstum gegenüber. Die Federal Reserve bezeichnete die Inflation Reuters zufolge als „etwas erhöht“. Nach der Ankündigung gab der S&P 500 nach, während der Dollar-Index zulegte. An den Märkten war das Stillhalten weitgehend erwartet worden. Der Ton der begleitenden Projektionen verstärkte jedoch die Unsicherheit unter den Anlegern.

Powell schließt Rücktritt aus und lässt Zinserhöhung offen Jerome Powell, der Vorsitzende der Federal Reserve, erklärte, er werde im Amt bleiben, bis ein Nachfolger bestätigt sei. Damit reagierte er auf Spekulationen über seine Amtszeit. Zugleich sagte Powell, eine Zinserhöhung sei „nicht ausgeschlossen“, falls die Inflation anhalte. Derzeit halte er einen solchen Schritt allerdings für eher unwahrscheinlich. Die Aussagen unterstreichen die vorsichtige Haltung der Fed in einem Umfeld, in dem der Krieg in Iran einen erheblichen und schwer zu modellierenden Angebotsschock ausgelöst hat. Von Reuters zitierte Analysten wiesen darauf hin, dass die Fed die Zinsen im Laufe des Jahres 2026 am Ende womöglich vollständig unverändert lassen könnte, obwohl ihre eigene Projektion eine einzige Senkung vorsieht. Grund seien die anhaltenden, ölgetriebenen Preissteigerungen. Die Differenz zwischen der offiziellen Linie der Fed und den Erwartungen des Marktes hat sich damit vergrößert. Für Anleger ist der künftige Zinskurs dadurch schwerer einzuschätzen. Powell, der seit 2018 als 16. Vorsitzender des Federal Open Market Committee amtiert, nannte keinen Zeitplan für seinen Abschied.

Die Federal Reserve begann nach der Pandemie mit einer aggressiven Serie von Zinserhöhungen, um auf den Inflationsanstieg zu reagieren. Dieser Zyklus prägte die globale Geldpolitik über mehrere Jahre. Die derzeitige Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent steht für eine Phase der geldpolitischen Stabilisierung nach diesem Straffungszyklus. Der Iran-Konflikt, der am 28. Februar 2026 mit US-israelischen Angriffen im Rahmen der Operation Epic Fury begann, hat über Ölpreisschocks eine neue inflationstreibende Variable geschaffen und den Weg der Fed zu einer Lockerung komplizierter gemacht.

Japans Notenbank hält Kurs und warnt vor höheren Ölkosten Die Bank of Japan ließ ihren Leitzins am 19. März 2026 unverändert. Zugleich warnte sie, dass steigende Ölkosten infolge des Nahostkonflikts zusätzlichen Inflationsdruck für die japanische Wirtschaft erzeugen könnten. Reuters zufolge hielt die BOJ an ihrer Einschätzung fest, dass sich die Wirtschaft moderat erhole. Anleger reagierten auf die Entscheidung mit besonderem Blick auf den Yen. Die japanische Währung blieb unter Druck, nachdem die Fed am Vortag die Zinsen unverändert gelassen hatte. Die vorsichtige Sprache der BOJ beim Thema Öl ähnelte der Darstellung der Fed. Das verweist auf eine weithin geteilte Sorge großer Notenbanken über die Dauerhaftigkeit des mit Iran verbundenen Preisschocks. Die Entscheidung ließ den Yen anfällig, weil der Zinsabstand zwischen Japan und den Vereinigten Staaten groß blieb.

Brasilien senkt Zinsen um 25 Basispunkte und startet vorsichtig in die Lockerung Die brasilianische Zentralbank, der Banco Central do Brasil, senkte ihren maßgeblichen Selic-Satz am 18. März 2026 um 25 Basispunkte. Damit begann sie einen Lockerungszyklus mit einem kleineren Schritt als der Verringerung um 50 Basispunkte, die einige Analysten zuvor erwartet hatten. Das für die Zinsentscheidung zuständige Gremium Copom stimmte einstimmig für die Senkung und signalisierte damit internen Konsens für einen vorsichtigen Kurs. Der durch den Krieg in Iran ausgelöste Ölpreisschock hatte die Aussicht erhöht, dass die Zinsen bei 15 Prozent belassen werden könnten. Vor diesem Hintergrund war selbst die moderate Senkung eine bemerkenswerte geldpolitische Entscheidung. Reuters berichtete, die Zentralbank habe erklärt, sie werde „weiterhin mit Vorsicht vorgehen“. Zugleich habe sie eingeräumt, dass der Ölpreisschock erheblich, aber voraussichtlich vorübergehend sei. Die Abweichung zwischen der Lockerung in Brasilien und dem Stillhalten der Fed verdeutlicht die unterschiedlichen Belastungen, denen Notenbanken in Schwellen- und Industrieländern im aktuellen Umfeld ausgesetzt sind. 25 (basis points) — Senkung des brasilianischen Selic-Satzes, geringer als die Markterwartung von 50 Basispunkten

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