Wachstumsprognose für 2026 angehoben

Die italienische Notenbank hat am Freitag, dem 16. Oktober, ihre makroökonomischen Projektionen für Oktober veröffentlicht und prognostiziert für 2026 ein BIP-Wachstum von 1 %. Das sind 0,4 Prozentpunkte mehr als in der Juni-Prognose und 0,9 %, wenn die Zahlen um Arbeitstage bereinigt werden. Für 2027 erwartet die Notenbank ein Wachstum von 0,7 % und für 2028 von 0,8 %, wobei der Wert für 2028 um 0,1 Punkte unter dem Juni-Wert liegt. Die Anhebung für dieses Jahr spiegelt geringere Auswirkungen des Nahost-Konflikts im ersten Halbjahr als erwartet wider, ebenso Investitionen im Zusammenhang mit der digitalen und der Energiewende sowie den Tourismus im Sommerquartal.

Staatsausgaben und das Risikoszenario

Ein Teil der Anhebung für 2027 führt die Notenbank auf geplante höhere Ausgaben für Verteidigung und Energiesicherheit zurück, die im Dokument zur Programmplanung der öffentlichen Finanzen festgelegt sind, das der Ministerrat am 2. Oktober gebilligt hat. Diese Maßnahmen dürften die Wirtschaft in den kommenden zwei Jahren stützen, während höhere Zinssätze sie 2028 wieder ausgleichen. Der Wert für 2026 entspricht der Schätzung in diesem Programm, und die Prognose für 2027 liegt zwischen den 0,6 % des Trendrahmens und den 0,8 % des programmatischen Rahmens des Wirtschafts- und Finanzministeriums. Die Projektionen des IWF von 0,8 % für 2026 und 0,6 % für 2027 sowie die 0,5 % der Europäischen Kommission vom Mai liegen niedriger. In einem Risikoszenario mit stark steigenden Rohstoffpreisen könnte das Wachstum in diesem Jahr auf null fallen, und das BIP würde 2027 und 2028 jeweils um 0,3 % zurückgehen.

20261%

20270,7%

20280,8%

2026

1 %

2027

0.7 %

2028

0.8 %

Daten aus dem Artikeltext

Inflation erreicht im vierten Quartal ihren Höhepunkt

Die durchschnittliche Inflation wird für 2026 auf 3,2 % prognostiziert und dürfte im vierten Quartal ihren Höhepunkt erreichen, bevor sie 2027 auf 2,4 % und 2028 auf 1,7 % zurückgeht. Der harmonisierte Index erreichte im September 4,1 %, nach 3,2 % im August, während die Energiekomponente auf 22,3 % stieg. Die Notenbank bezeichnet den Anstieg als weitgehend vorübergehend.

„Der Inflationsanstieg in diesem Jahr ist weitgehend auf den Druck durch höhere Energiepreise zurückzuführen, der im Laufe des nächsten Jahres nachlassen dürfte.“

Die Kerninflation ohne Energie und Lebensmittel dürfte im gesamten Zeitraum bei etwa 2 % bleiben. Die Preise an den Zapfsäulen sind seit Beginn des Konflikts im Durchschnitt um 35 Cent pro Liter Benzin und 55 Cent pro Liter Diesel gestiegen, wobei die Raffineriemargen so hoch sind wie seit etwa zwanzig Jahren nicht mehr. Eine freiwillige, befristete Preisobergrenze an den Zapfsäulen, die die großen Kraftstoffhändler Ende September eingeführt haben, hat die Preise um durchschnittlich etwa 10 Cent pro Liter gesenkt, und die Notenbank schätzt, dass sie die Energieinflation um mindestens 3,5 Punkte senken wird. Die von der Regierung beschlossene Senkung der Dieselverbrauchsteuer endete am 5. Oktober.

20263,2%

20272,4%

20281,7%

2026

3.2 %

2027

2.4 %

2028

1.7 %

Daten aus dem Artikeltext

Strom- und Gasrechnungen sowie Anleiherenditen

Die Strom- und Gasrechnungen lagen im September 12 % bzw. 20 % über dem Niveau vom Februar, blieben aber unter dem Höhepunkt der Krise von 2021/22. Die Notenbank warnte vor den kommenden Monaten.

„Der starke Anstieg der Erdgaspreise im vergangenen Monat lässt dennoch weitere Erhöhungen der Rechnungen im Herbst erwarten.“

Die Energieaufsichtsbehörde Arera hat bereits eine Erhöhung der Stromtarife für schutzbedürftige Kunden im geschützten Markt um etwa 37 % für das vierte Quartal angekündigt. Die Renditen langfristiger Staatsanleihen sind seit Ende Februar in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften auf historisch hohe Werte gestiegen. Die italienische zehnjährige BTP erreichte 4,6 %, die französische OAT 4,9 % und der deutsche Bund 3,5 %, während die zehnjährige US-Rendite 5 % überschritten hat. Die EZB hat ihren Einlagensatz im September um 25 Basispunkte auf 2,5 % angehoben. Seit Juli sind die Renditen wichtiger Staatsanleihen des Euroraums im Durchschnitt um etwa 70 Basispunkte gestiegen, wobei der Anstieg in Frankreich wegen politischer Unsicherheit und Sorgen um die öffentlichen Finanzen steiler ausfiel. Der Spread zwischen BTP und Bund liegt bei 110 Basispunkten.

Italien BTP 10 Jahre4,6%

Frankreich OAT 10 Jahre4,9%

Deutschland Bund 10 Jahre3,5%

Italien BTP 10 Jahre

4.6 %

Frankreich OAT 10 Jahre

4.9 %

Deutschland Bund 10 Jahre

3.5 %

Daten aus dem Artikeltext