UniCredit strebt 2027 die Kontrolle über die Commerzbank an und eine mögliche frühere HVB-Fusion

Genehmigungen und Zeitplan

UniCredit erklärte am Montag, 9. November 2026, sie erwarte die letzten regulatorischen Genehmigungen, die nötig sind, um ihre Commerzbank-Beteiligung auf knapp unter 50% zu erhöhen, bis Ende November. Sobald diese vorliegen, will die Mailänder Bank die Commerzbank auffordern, eine außerordentliche Hauptversammlung einzuberufen, um neue Aufsichtsratsmitglieder zu wählen. Die Europäische Zentralbank hatte das Geschäft im vergangenen Monat genehmigt. Berlin hat in diesem Jahr seinen Widerstand gelockert, und das Übernahmeangebot vom Sommer hat UniCredit bereits fast die Hälfte der Commerzbank-Aktien eingebracht.

Deutsche Berichte verorten die Übergabe der Kontrolle im ersten Quartal 2027. Im selben Zeitraum will UniCredit mit der Restrukturierung im Rahmen ihrer Strategie „Unlocked“ beginnen und eine neue Governance-Struktur bei der Commerzbank installieren.

In ihrer Mitteilung zum dritten Quartal schrieb UniCredit, die nächsten Schritte seien klar.

„Die nächsten Schritte sind klar.“

Eine frühere Fusion mit der HVB

Eine Fusion der Commerzbank mit ihrer Münchner Tochter HypoVereinsbank (HVB) könnte früher kommen, als UniCredit bislang angedeutet hatte. In einer Präsentation von UniCredit hieß es, ein solcher Schritt würde deutlich mehr Wert schaffen. Im April hatte Andrea Orcel die Fusion in den Zeitraum nach 2028 eingeordnet und wiederholt gesagt, er wolle zunächst zwei bis drei Jahre Zeit, um die Commerzbank umzubauen. Würde die HVB in die Commerzbank eingegliedert, schätzen Analysten, könnte der Anteil von UniCredit auf rund 70% steigen, ohne die Kapitalpuffer stark zu belasten.

Das Handelsblatt berichtet, der Plan „Unlocked“ sehe den Abbau von 7.000 Vollzeitstellen in Deutschland und eine deutliche Ausdünnung des Auslandsnetzes der Commerzbank vor. Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp lehnt diese Pläne ab und argumentiert, sie würden Wert vernichten, sieht aber Spielraum für eine engere Zusammenarbeit mit UniCredit bei Einkauf, grenzüberschreitendem Geschäft, Produkten, KI und Cybersicherheit. Nach Finanzkreisen, die das Handelsblatt zitiert, will Orcel die Aktionärsseite des Aufsichtsrats austauschen und anschließend Orlopp selbst ersetzen. Sobald ihre Beteiligung steigt, muss UniCredit die Commerzbank vollständig in ihrer Bilanz konsolidieren, und die Finanz- und Risikoabteilungen beider Banken bereiten sich auf diesen Schritt vor.

Ergebnisse des dritten Quartals

Der Nettogewinn stieg im dritten Quartal um 24% gegenüber dem Vorjahr auf 3,26 Mrd. Euro und lag damit über den Erwartungen der Analysten, während die Erträge um 12% auf 6,9 Mrd. Euro kletterten. Die Bank führte die Zuwächse auf fortgesetzte Kostensenkungen zurück. UniCredit hob ihr Gewinnziel für 2026 vor Sondereffekten auf über 11,5 Mrd. Euro an und erhöhte die geplante Zwischendividende auf 4,5 Mrd. Euro. Zudem erwartet sie, dass der Gewinn je Aktie bis 2028 über 10 Euro liegen wird, wovon mehr als 8 Euro an die Aktionäre ausgeschüttet werden sollen.

Die Aktionäre der Commerzbank müssen dagegen kurzfristig mit kleineren Dividenden rechnen, da die neue Strategie außerordentliche Rückstellungen, Belastungen und Investitionen mit sich bringt. Die Commerzbank hatte zuvor nahezu ihren gesamten Gewinn an die Aktionäre ausgeschüttet. Orcel beschrieb das Quartal in starken Worten.

„UniCredit hat das beste Quartal ihrer Geschichte geliefert – und das beste der Branche.“

Nettogewinn im dritten Quartal3,26

Erträge im dritten Quartal6,9

Zwischendividende4,5

Nettogewinn im dritten Quartal

3.26 Mrd. Euro

Erträge im dritten Quartal

6.9 Mrd. Euro

Zwischendividende

4.5 Mrd. Euro

Daten aus dem Artikeltext