Tesla-Gewinn verfehlt Erwartungen, da Robotaxi-Rollout hinterherhinkt und KI-Ausgaben Geld verbrennen

Rekordauslieferungen, aber Gewinn sinkt

Tesla lieferte im zweiten Quartal 2026 rekordverdächtige 480.126 Fahrzeuge aus, ein Anstieg von 25% gegenüber dem Vorjahr, und die Produktion von 451.758 Einheiten bedeutete, dass die Auslieferungen die Produktion um mehr als 28.000 übertrafen. Der Umsatz stieg um 26% auf 28,2 Milliarden US-Dollar. Der bereinigte Nettogewinn fiel jedoch um 17% auf 1,2 Milliarden US-Dollar und verfehlte damit die Analystenerwartungen von 1,9 Milliarden US-Dollar. Die operative Marge des Unternehmens schrumpfte von 4,1% vor einem Jahr auf 1,4%, da Rabatte und niedrigere durchschnittliche Verkaufspreise die Rentabilität auffraßen. Der Automotive-Umsatz pro Fahrzeug sank auf 42.730 US-Dollar von 45.345 US-Dollar, und die Automobilmargen ohne regulatorische Gutschriften lagen bei 16,3%, unter den von Analysten prognostizierten 18,7%.

Robotaxi-Rollout stößt auf regulatorische und betriebliche Hürden

Ein Jahr nachdem Elon Musk vorhersagte, dass Teslas Robotaxi-Dienst bis Ende 2025 die Hälfte der USA abdecken würde, beschränkte sich der Rollout auf eine Handvoll Städte in Texas und Florida, oft in abgelegenen Vierteln statt in geschäftigen Innenstädten. Zahlende Kunden sind 2,5 Millionen Meilen mit dem Dienst gefahren, darunter 380.000 Meilen ohne fahrzeuginternen Sicherheitsmonitor, aber das ist nur ein Bruchteil der 220 Millionen autonomen Meilen von Waymo bis März. Der Vizepräsident für Fahrzeugtechnik, Lars Moravy, sagte, die Vorschriften variierten von Stadt zu Stadt, was einen methodischen Ansatz erfordere, der im Gegensatz zu Musks früherer Behauptung einer 'allgemeinen Lösung, die überall funktioniert' stehe. CFO Vaibhav Taneja räumte ein, dass das Unternehmen immer noch an betrieblichen und softwarebezogenen Problemen arbeite, bevor es hochskaliert werde.

Die regulatorischen Situationen sind von Stadt zu Stadt unterschiedlich. Der Grund, warum wir Stadt für Stadt expandieren, ist, sicherzustellen, dass wir alle nacheinander erfüllen.

Es gibt verschiedene Kinderkrankheiten … nicht nur auf der Software-Seite, sondern auch auf der Betriebsseite, die wir zu bewältigen versuchen.

Hohe KI- und Robotik-Ausgaben verbrennen Geld

Teslas Investitionsausgaben mehr als verdoppelten sich auf 5,8 Milliarden US-Dollar, was zu einem negativen freien Cashflow von 1,1 Milliarden US-Dollar führte, dem ersten negativen Cashflow seit über zwei Jahren. Musk sagte, das Unternehmen plane 2026 über 25 Milliarden US-Dollar zu investieren, fast das Dreifache der 8,5 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr, um KI, Robotaxis und humanoide Roboter zu finanzieren. Das Energiespeichergeschäft war ein Lichtblick: Es wurden 13,5 GWh installiert, gegenüber 9,6 GWh im Vorjahr. Die Service-Umsätze verdoppelten sich auf 4,6 Milliarden US-Dollar, unterstützt durch 1,5 Millionen aktive Full-Self-Driving-Abonnements, ein Anstieg von 56% im Jahresvergleich. Tesla erhielt im April auch die Genehmigung, FSD in den Niederlanden einzusetzen, und einige andere europäische Länder sind gefolgt, während das Unternehmen auf eine Genehmigung in China drängt.

Dies ist ein Jahr massiver Investitionen, aber ich bin zuversichtlich, dass alle Dinge, in die wir investieren, unglaubliche Renditen bringen werden.

Europäische Verkäufe steigen, aber US-Markt kämpft

Tesla verkaufte in der ersten Jahreshälfte 2026 etwa 170.000 Autos in Europa, ein Sprung von 55% laut ACEA-Daten, da hohe Treibstoffpreise im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg die Nachfrage nach E-Fahrzeugen steigerten. In den USA haben die Streichung einer Steuergutschrift von 7.500 US-Dollar und andere politische Änderungen die Verkäufe beeinträchtigt, und die Einnahmen aus regulatorischen Gutschriften fielen auf 146 Millionen US-Dollar von 439 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Das Unternehmen hat sich auf günstigere Ausstattungsvarianten und eine neue sechssitzige Model-Y-Variante, die in diesem Monat auf den Markt kam, verlassen, um die Nachfrage anzukurbeln. Die Wall Street erwartet, dass Tesla 2026 etwa 1,7 Millionen Fahrzeuge ausliefert, aber die Analysten sind sich uneins, ob die Erholung im zweiten Quartal nachhaltig ist.

Geduld der Anleger auf die Probe gestellt

Teslas Aktie, die in diesem Jahr um 17% gefallen ist, wird mit dem 166-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt, was auf Wetten auf zukünftige Robotaxi- und KI-Einnahmen zurückzuführen ist. Die Aktie fiel nach der Veröffentlichung der Ergebnisse im nachbörslichen Handel um 4%. Analysten zeigten sich frustriert über die langsame Robotaxi-Expansion. Forrester-Analyst Paul Miller wies auf Waymos überragende Führung hin, während Barclays-Analysten sagten, dass Teslas wahrgenommener Skalierungsvorteil nicht eingetreten sei. RBC-Analyst Tom Narayan sagte, dass niedrigere Preise einen Großteil des Auslieferungsanstiegs ausmachten, und Ryan Lee bezeichnete die Monetarisierung nach dem Gewinnverfehlung als das zentrale Anliegen.

Teslas unüberwachte Robotaxi-Meilen liegen weiterhin deutlich unter den mehr als 220 Millionen autonomen Meilen, die Waymo bis Ende März gefahren ist, und unterstreichen die Führungsposition, die Alphabets selbstfahrende Einheit bei der kommerziellen Einführung hält.