Deutsche Telekom hebt Jahresprognose erneut an – SpaceX-Vorstoß belastet die Aktie

Quartalszahlen übertreffen die Erwartungen

Die Deutsche Telekom teilte am Donnerstag, 5. November, mit, der Umsatz sei im dritten Quartal um 5,5 % auf 31,1 Milliarden Euro gestiegen, während das operative Ergebnis um 8 % auf 12,2 Milliarden Euro zulegte und damit leicht über den Markterwartungen lag. Den Großteil des Wachstums lieferte die US-Tochter T-Mobile US. Ein Bericht bezifferte den nominalen Umsatzanstieg auf 7,5 %, währungsbereinigt auf 5,5 %.

Für das Gesamtjahr hob der Konzern seine Prognose leicht an. Das operative Ergebnis soll nun 47,6 Milliarden Euro statt 47,5 Milliarden Euro erreichen, der Free Cashflow 20,1 Milliarden Euro statt 20 Milliarden Euro. Für 2026 plant das Unternehmen eine Dividende von 1,10 Euro je Aktie, 10 % mehr als bisher, sowie Aktienrückkäufe von bis zu 2 Milliarden Euro im kommenden Jahr. Die IT- und Cloud-Sparte T-Systems steigerte den Auftragseingang dank wachsender Nachfrage nach KI-Anwendungen um mehr als ein Viertel auf 883 Millionen Euro.

Vorstandschef Timotheus Höttges sagte, der Konzern werde seine Ziele übertreffen.

„Wir werden unsere Ergebnisse nicht nur erreichen, sondern übertreffen.“

Operatives Ergebnis, bisherige Prognose47,5

Operatives Ergebnis, neue Prognose47,6

Free Cashflow, bisherige Prognose20

Free Cashflow, neue Prognose20,1

Operatives Ergebnis, bisherige Prognose

47.5 Mrd. Euro

Operatives Ergebnis, neue Prognose

47.6 Mrd. Euro

Free Cashflow, bisherige Prognose

20 Mrd. Euro

Free Cashflow, neue Prognose

20.1 Mrd. Euro

Daten aus dem Artikeltext

Aktie fällt trotz starker Zahlen

Die Telekom-Aktie legte im frühen Frankfurter Handel zunächst fast 2 % zu, verlor später zeitweise mehr als 3 % und schloss unter den wenigen Verlierern im Dax. Hauptbelastung war ein Kursrutsch bei T-Mobile US, nachdem SpaceX in den USA Mobilfunkfrequenzen erworben hatte, wodurch ein weiterer Wettbewerber entstehen könnte. Die Telekom hält rund 55 % an T-Mobile US; ein Bericht beziffert den Wert dieser Beteiligung auf gut 80 Milliarden Euro. Ein Händler nannte das Quartal stark, sagte aber, Anleger hätten auf eine höhere Dividende gehofft, während anhaltende Fusionsspekulationen die Stimmung belasteten.

Starlink auf dem Weg zum vierten US-Netz

Am Donnerstag räumte Höttges erstmals öffentlich ein, dass Elon Musk in den USA zum direkten Rivalen werden könnte, und sagte, der Konzern bereite sich auf dieses Szenario vor.

„Wir nehmen diesen Wettbewerb sehr ernst. Wir müssen auch davon ausgehen, dass er kommt.“

SpaceX ist im Juni in den USA an die Börse gegangen und betreibt unter dem Namen Starlink ein Mobilfunkangebot. T-Mobile US war Starlinks erster Partner in den USA, doch nun will SpaceX selbst zum vollwertigen Mobilfunknetzbetreiber werden. Am Mittwoch, 4. November, vereinbarten SpaceX und der Chiphersteller Qualcomm eine Partnerschaft zum Aufbau eines landesweiten 5G-Netzes in den USA mit Zehntausenden Standorten und Baubeginn im kommenden Jahr. Auf der Pressekonferenz sagte Höttges, mittelfristig könne es in den USA vier Mobilfunknetzbetreiber geben, und bezifferte die Kosten eines integrierten Angebots auf mindestens 200 Milliarden Dollar. Er verwies zudem darauf, dass der Milliardär Charlie Ergen mit einem früheren Versuch, ein viertes US-Netz aufzubauen, gescheitert sei.

Anfang der Woche hatte Höttges vor einem kleinen Kreis von Journalisten gesagt, Musk könne mit den neu erworbenen 800-MHz-Frequenzen eher ein US-Telekomunternehmen kaufen, als eines aufzubauen, und die Telekom könne dafür ein Kandidat sein. Auf Nachfrage spielte er dies als rein theoretische Erörterung herunter: Die Idee stehe nicht auf der Agenda des Unternehmens, und man wolle nicht verkaufen.

Fusionsplan und der Bund als Anteilseigner

Unter Berufung auf Insider berichtete das Handelsblatt, Höttges treibe eine vollständige Fusion mit T-Mobile US in eine gemeinsame Holding voran und suche dafür Unterstützung bei Bundeskanzler Friedrich Merz und der Bundesregierung. Andere Medien berichten laut WiWo, er habe den Plan auf Eis gelegt. Der Bund hält direkt und indirekt 28,6 % an der Telekom und ist damit größter Aktionär.

Matthias Lützen, Portfoliomanager bei Union Investment, hat Zweifel an dem Vorhaben.

„Ich war von Anfang an skeptisch, weil mir die industrielle Logik nie eingeleuchtet hat.“

Andere Experten bezweifeln, dass ein Zusammenschluss den Unternehmenswert wie erhofft steigern würde, und US-Investoren sollen wenig Neigung verspüren, ein europäisches Unternehmen mit vergleichsweise schwachem Wachstum hinzuzunehmen. Ein Kommentar im Handelsblatt argumentierte, die Staatsbeteiligung sei wichtiger denn je, da eine Fusion den Anteil Berlins verwässern und den Bonner Konzern in ein globales Unternehmen mit deutschen Wurzeln verwandeln würde.