Starbucks prüft Übernahmeangebot für Chipotle in Gesprächen mit Finanzberatern

Übernahmepläne laut Finanzmedien

Starbucks hat eine Übernahme von Chipotle Mexican Grill geprüft, nachdem das Unternehmen in den vergangenen Monaten mit Finanzberatern zusammengearbeitet hatte, wie die Financial Times am Donnerstag berichtete. Die Gespräche umfassten die Bewertung eines strukturierten Übernahmevorschlags für die Burrito-Kette, wobei mit der Angelegenheit vertraute Personen darauf hinwiesen, dass der aktuelle Stand des Vorhabens unklar bleibt. Es ist nicht geklärt, ob Starbucks ein formelles Angebot für Chipotle abgegeben hat oder ob Führungskräfte das Geschäft weiter verfolgen. Von der Financial Times zitierte Quellen warnten, dass eine Übernahme dieser Größenordnung wegen der operativen Hürden bei der Integration zweier großer Unternehmensketten scheitern könnte. Nach dem Bericht kontaktierten Nachrichtenorganisationen beide Unternehmen; Vertreter von Starbucks und Chipotle äußerten sich zunächst nicht.

Brian Niccol und die Sanierungsstrategien

Die Übernahmeprüfung folgt auf einen erheblichen Führungswechsel zwischen den beiden Restaurantbetreibern, angeführt von Starbucks-Chef Brian Niccol. Niccol war von 2018 bis August 2024 Vorstandschef von Chipotle und führte die Restaurantkette durch eine operative Erholung, womit er sich den Ruf eines profilierten Branchenmanagers erwarb. Starbucks holte Niccol als Nachfolger seiner bisherigen Führung, nachdem der aktivistische Investmentfonds Elliott Management Druck ausgeübt hatte – eine Personalentscheidung, die einen Tagesanstieg der Starbucks-Aktie um 24 Prozent auslöste. In seiner anschließenden Arbeit bei Starbucks etablierte Niccol die Sanierungsinitiative „Back to Starbucks“, um den Kundenverkehr durch schnellere Bedienung, die Einstellung zusätzlicher Baristas, die Renovierung von Gasträumen und eine vereinfachte Getränkekarte wiederzubeleben. Niccol holte zudem frühere Chipotle-Führungskräfte in Spitzenpositionen der Kaffeekette und benannte Tressie Lieberman als Marketingchefin und Stephen Piacentini als Leiter der Kaffeeladen-Entwicklung.

Branchengröße und Unternehmenspräsenz

Sollte das Geschäft abgeschlossen werden, wäre es die größte Übernahme in der Geschichte der globalen Restaurantbranche und würde den 11,4 Milliarden Dollar teuren Kauf der kanadischen Kette Tim Hortons durch Burger King im Jahr 2014 übertreffen. Eine Fusion der beiden Unternehmen würde einen Jahresumsatz von fast 50 Milliarden Dollar erzeugen und sich auf zwei der bekanntesten Konsummarken der Vereinigten Staaten stützen. Starbucks betreibt weltweit rund 41.000 eigene und lizenzierte Filialen, wobei auf Nordamerika etwa 18.000 Standorte entfallen und rund zwei Fünftel des globalen Netzes in den Vereinigten Staaten liegen. Zum Vergleich: Chipotle betreibt rund 4.200 Standorte, darunter fast 4.000 inländische Restaurants sowie etwa 100 internationale Filialen, die zum Ende des vergangenen Jahres verzeichnet wurden. In dem Bericht zitierte Unternehmensberater wiesen darauf hin, dass die Sondierungsgespräche in eine Welle der Unternehmenskonsolidierung fielen, während Unternehmen versuchen, sich mit der Kartellregulierung unter US-Präsident Donald Trump zurechtzufinden.

Kursreaktion und Übernahmeabwehr

Der Markt reagierte am Donnerstagmorgen schnell auf den Bericht: Die Chipotle-Aktie legte im frühen Handel zwischen 4 und 7 Prozent zu. Diese Rallye hob die Marktkapitalisierung von Chipotle auf über 41 Milliarden Dollar, nachdem LSEG-Daten vor der Veröffentlichung eine Bewertung von fast 39 Milliarden Dollar verzeichnet hatten. Im Gegensatz dazu fiel die Starbucks-Aktie nach der Nachricht um rund 3 Prozent, da Anleger die Finanzierungskosten eines möglichen Kaufs gegen die Marktbewertung von 107 Milliarden Dollar abwogen. Chipotle hatte sich bereits vor der Nachricht mit schwierigen Geschäftsbedingungen auseinandergesetzt: schwacher Kundenverkehr und höhere Vorleistungskosten angesichts anhaltender Inflation, was dazu beitrug, dass die Aktie seit Niccols Weggang im August 2024 fast die Hälfte ihres Werts verlor. Anfang Oktober hatte Chipotle laut einem Bericht des Semafor-Reporters Rohan Goswami Berater für Unternehmensverteidigung engagiert, um sich gegen mögliche aktivistische Investoren und unaufgeforderte Übernahmeavancen zu schützen.