Spanische Zentralbank hebt Wachstumsprognose für 2026 auf 2,6 % an und warnt vor 3,9 % Inflation

Wachstumsprognose angehoben

Die Banco de España hat ihre BIP-Wachstumsprognose für 2026 um drei Zehntel auf 2,6 % und ihre Prognose für 2027 um fünf Zehntel auf 2,2 % angehoben. Das geht aus dem am Freitag, dem 9. Oktober, vorgelegten Bericht mit makroökonomischen Projektionen hervor. Das von Gouverneur José Luis Escrivá geleitete Institut nannte den privaten Konsum, die Schaffung von Arbeitsplätzen, das Bevölkerungswachstum und steigende verfügbare Einkommen als wichtigste Triebkräfte. Der private Konsum dürfte 2026 um 3 % wachsen, nach 3,1 % im Vorjahr, bevor er sich 2027 auf 1,9 % abschwächt. Das BIP wuchs zwischen April und Juni um 0,7 % im Quartalsvergleich, nach 0,6 % im ersten Quartal, und die verfügbaren Indikatoren deuten auf ein Wachstum von 0,6 % im dritten Quartal hin. Die Sparquote der Haushalte liegt bei 11 % und damit deutlich über ihrem historischen Durchschnitt.

Die spanische Wirtschaft bleibt bemerkenswert widerstandsfähig.

Inflationsausblick

Die Bank rechnet nun mit einer durchschnittlichen Inflation von 3,9 % im Jahr 2026, drei Zehntel mehr als in ihrer Juni-Prognose, und 3,7 % im Jahr 2027, was 1,1 Prozentpunkte über dem Juni-Wert liegt. Die Kerninflation, die Energie und frische Lebensmittel ausschließt, wird für 2026 auf 3,4 % und für 2027 auf 3,5 % geschätzt. Hauptursache sind die Energiepreise: Die Energieinflation erreichte im September 22 % im Jahresvergleich, 15 Punkte mehr als im April. Der harmonisierte Index stieg laut Schnellschätzung von 3,5 % im April auf 5 % im September, und die Lücke zum Euroraum weitete sich von 0,5 Punkten im April auf 1,2 Punkte im September aus. Steigende Gaspreise, höhere Ölkosten und breitere Raffineriemargen belasten vor allem Diesel, während auch die Preise im Tourismus- und Gastgewerbe in Spanien schneller gestiegen sind. Sollten sich die geopolitischen Spannungen verschärfen, könnte die Inflation laut dem Bericht in diesem Jahr 4,1 % erreichen.

Kosten der Regierungsmaßnahmen

Die bis Ende September beschlossenen fiskalischen Maßnahmen kosten 0,52 % des BIP, etwa ein Fünftel des für 2026 prognostizierten Defizits von 2,6 %. Steuersenkungen bei Strom, Gas und Kraftstoff machen fast 65 % dieser Kosten aus, also 0,34 % des BIP, während Branchenhilfen etwa 0,18 % ausmachen. Nach Berechnungen der Bank sparen die Steuersenkungen den Haushalten direkt 3.675 Millionen Euro, rund 0,21 % des BIP. Ohne diese Maßnahmen hätte die durchschnittliche Energieinflation zwischen April und August die beobachtete Rate um fast 10 Prozentpunkte übertroffen. Das erste Paket, das von März bis Juni lief, macht mehr als die Hälfte der Gesamtkosten aus.

Eskalationsrisiko

Die Bank warnt, dass eine Verschärfung des Krieges im Iran das BIP 2027 um 0,6 Punkte und die Inflation um nahezu einen weiteren Punkt belasten würde. Im ungünstigsten im Bericht beschriebenen Szenario könnte die Inflation sowohl in diesem als auch im nächsten Jahr 4 % übersteigen. Der Bericht stellt zudem fest, dass die Energieinflation stark gestiegen ist, weil höhere internationale Gaspreise die Großhandelsstrompreise nach oben trieben – ein Effekt, der im Sommer besonders stark ist, wenn die Erzeugung aus erneuerbaren Energien sinkt und die Nachfrage bei hohen Temperaturen steigt. Laut El Mundo warnte die Bank zudem vor anhaltenden Einschränkungen im Wohnungsbau trotz des Wohnungsdefizits des Landes.