SpaceX-Börsengang bringt 85,7 Mrd. USD ein, hebt Bewertung auf 2,26 Bio. USD und macht Elon Musk zum ersten Billionär der Welt

Der Börsengang und die Mehrzuteilungsoption

SpaceX verkaufte am Freitag im Rahmen seines Börsengangs 555,6 Millionen Aktien zu je 135 USD und nahm damit 75 Mrd. USD ein. Dies war bereits der größte Börsengang der Geschichte und fast dreimal so hoch wie der bisherige Rekord von Saudi Aramco aus dem Jahr 2019. Bis Montag übten die Konsortialbanken Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup und Bank of America die Mehrzuteilungsoption (Greenshoe) aus und verkauften zusätzliche Aktien von Großaktionären, um die enorme Nachfrage zu bedienen. Das endgültig aufgenommene Kapital erreichte laut einer Quelle 85,7 Mrd. USD, laut einer anderen 85,6 Mrd. USD.

Die Aktien eröffneten am Freitag bei 150 USD nach einer Verzögerung von etwa zwei Stunden, die durch eine extreme Nachfrage verursacht wurde – ein Ereignis, das Erinnerungen an den Google-Börsengang 2004 und das Debüt von Meta 2012 weckte. Die Aktie stieg im Tagesverlauf auf bis zu 176,52 USD und schloss bei fast 161 USD, was einem Gewinn von 19 % entspricht. Im vorbörslichen Handel am Montag erreichten die Aktien 170,10 USD und kletterten innerhalb der ersten zwei Stunden auf 174,58 USD, wodurch die Marktkapitalisierung von 1,77 Bio. USD beim Ausgabepreis auf 2,26 Bio. USD stieg.

Musk wird der erste Billionär

Es ist fast surreal zu sehen, wie das Unternehmen, bei dem ich angefangen habe, als es nur Skizzen auf Papier waren, einen solchen Wert erreicht.

Elon Musk kontrolliert etwa 42 % des Eigenkapitals von SpaceX durch eine duale Aktienstruktur, die ihm 82 % der Stimmrechte verleiht. Forbes schätzte, dass allein der Ausgabepreis des Börsengangs sein Vermögen um 188 Mrd. USD erhöhte und sein Nettovermögen auf etwa 982 Mrd. USD brachte, noch bevor der Handel begann. Sein Anteil wurde zum Ausgabepreis mit 866,5 Mrd. USD bewertet. Zusammen mit seinen Tesla-Beteiligungen und anderen Unternehmungen überschritt sein Vermögen die 1-Billion-USD-Grenze, was ihn zur ersten Person überhaupt macht, die diesen Meilenstein erreicht hat. Mehrere tausend aktuelle und ehemalige SpaceX-Mitarbeiter wurden ebenfalls zu Millionären.

Umsatzambitionen und Skepsis an der Wall Street

Am Sonntag postete Musk auf X, er wäre überrascht, wenn der Umsatz von SpaceX bis 2031 nicht 1 Bio. USD übersteigen würde, was einem fast 55-fachen Anstieg gegenüber dem Niveau von 2025 entspräche. Der Beitrag war eine Reaktion auf eine Prognose von Morgan Stanley, die den Fünfjahresumsatz auf etwa 330 Mrd. USD schätzte. Goldman Sachs prognostizierte, dass die Umsätze von SpaceX bis 2030 470 Mrd. USD übersteigen könnten.

SpaceX erwirtschaftete 2025 einen Umsatz von 18,67 Mrd. USD, ein Anstieg gegenüber 14,02 Mrd. USD im Vorjahr, verzeichnete jedoch einen Nettoverlust von 4,94 Mrd. USD, was einen Gewinn von 791 Mio. USD im Jahr 2024 ins Gegenteil verkehrte. Analysten an der Wall Street bleiben vorsichtig. Es wird nicht erwartet, dass das Unternehmen vor 2027 profitabel wird; für dieses Jahr werden ein Umsatz von 30,9 Mrd. USD und ein Verlust von 1,8 Mrd. USD prognostiziert, wobei der Umsatz bis zum Erreichen der Profitabilität auf 49,6 Mrd. USD steigen soll.

Eine von den Fundamentaldaten entkoppelte Bewertung

Bei 135 USD pro Aktie wurde SpaceX trotz der hohen Verluste mit 1,75 Bio. USD bewertet. Die Nachfrage während des Börsengangs war Berichten zufolge drei- bis viermal höher als das Angebot. Am ersten Handelstag wechselten über 510 Millionen Aktien im Wert von rund 84 Mrd. USD den Besitzer. Das Unternehmen zählt nun zu den sechs größten Firmen der Welt nach Marktkapitalisierung und liegt damit vor Tesla, einem weiteren von Musk gegründeten Unternehmen.

Ich wäre überrascht, wenn der Umsatz im Jahr 2031 nicht höher als 1 Billion Dollar wäre.

Analysten weisen darauf hin, dass SpaceX nur einen Bruchteil des Umsatzes von ähnlich bewerteten Tech-Giganten wie Broadcom und Amazon generiert. Der Börsengang fand zu einem Zeitpunkt statt, als ein Abkommen zwischen den USA und dem Iran sowie die Wiedereröffnung der Straße von Hormus die Ölpreise drückten und Investoren auf der Suche nach neuen Anlagemöglichkeiten waren.

Der Dogecoin-Effekt

Dogecoin, die von Musk lange beworbene Meme-Kryptowährung, legte am Freitag zu, da Privatanleger darauf setzten, dass Musks wachsende Bedeutung das Interesse an dem Token neu entfachen würde. DOGE stieg von etwa 0,085 USD vor der Sitzung auf fast 0,09 USD und machte damit einen starken Rückgang von etwa 18 % Anfang Juni wett. SpaceX selbst hat in der Vergangenheit Dogecoin akzeptiert, was die Verbindung zwischen Musks Unternehmungen und der Volatilität der Münze unterstreicht.