SK Hynix sammelt 26,5 Mrd. USD bei größtem US-Börsengang eines ausländischen Unternehmens, ADR zum Preis von 149 USD

Der Deal

Der südkoreanische Konzern SK Hynix hat seine American Depositary Receipts am Donnerstag, den 9. Juli, zu je 149 USD platziert und damit rund 26,5 Mrd. USD eingenommen, wie aus einer US-Börsenaufsichtsunterlage hervorgeht. Das Angebot umfasste 177,9 Millionen ADRs, die 18 Millionen Stammaktien entsprechen. Der Handel der ADRs beginnt am Freitag, den 10. Juli, an der Nasdaq unter dem Tickersymbol „SKHY“. Der Preis lag mit einem Aufschlag von 2,7 % gegenüber dem durchschnittlichen Aktienkurs der Gesellschaft an den drei vorangegangenen Handelstagen in Seoul.

Die Platzierung ist der größte US-Börsengang eines ausländischen Unternehmens und übertrifft das 25-Mrd.-USD-Debüt der chinesischen E-Commerce-Gruppe Alibaba im Jahr 2014. Global rangiert sie an zweiter Stelle nach dem 85,7-Mrd.-USD-Nasdaq-Debüt von SpaceX im Juni 2026.

Nachfrage und Marktreaktion

Die Nachfrage übertraf selbst die optimistischsten Erwartungen. Das Angebot war mehr als siebenfach überzeichnet, wie mit der Sache vertraute Personen Bloomberg und anderen mitteilten, was einem Gesamtauftragsvolumen von rund 171 Mrd. USD für ein ursprünglich auf 24 bis 28 Mrd. USD ausgelegtes Geschäft entspricht. Diese Nachfrage kam in einer turbulenten Phase für Chip-Aktien zustande. Die in Seoul notierten Aktien von SK Hynix waren in den beiden vorangegangenen Wochen um etwa ein Viertel gefallen, und der breitere Halbleitersektor befand sich im Abverkauf.

Siebenfach überzeichnet, Aufträge im Wert von rund 171 Mrd. USD für ein Geschäft von 24 bis 28 Mrd. USD, und das geschah, während der Halbleitersektor im Abverkauf war und der Kospi eine Woche mit Unterbrechungen durchlief.

Die in Seoul notierten Aktien von SK Hynix sind seit Jahresbeginn dennoch um 229 % gestiegen, der Leitindex Kospi hat im gleichen Zeitraum um mehr als 70 % zugelegt. Am Freitag notierten die in Seoul gehandelten Aktien gegen 06:30 Uhr GMT um rund 0,8 % höher.

Wettbewerbsumfeld und Bewertung

Ein zentrales Motiv für die US-Notierung ist die Verringerung der Bewertungslücke zum amerikanischen Rivalen Micron Technology. Micron wird mit einem 12-Monats-Kurs-Gewinn-Verhältnis von 6,66 gehandelt, während SK Hynix mit dem 5,5-Fachen bewertet wird. Die Financial Times berichtete, dass sowohl SK Hynix als auch der Stadtrivale Samsung Electronics mit dem Vierfachen der für 2028 prognostizierten Gewinne bewertet werden – jenem Jahr, in dem Analysten allgemein den Höhepunkt der KI-getriebenen Umsätze erwarten –, verglichen mit dem Sechsfachen von Micron.

SK Hynix führt bei Marktanteil und Nähe zu Nvidia, Micron konkurriert bei Energieeffizienz, US-Präsenz und Dynamik vom dritten Platz aus.

Samsung bleibt volumenmäßig der weltweit größte Speicherchiphersteller, aber SK Hynix ist zum führenden Anbieter von Hochbandbreitenspeicherchips geworden, einer entscheidenden Komponente für Nvidias fortschrittliche KI-Prozessoren. Nvidia-CEO Jensen Huang sagte letzten Monat, dass SK Hynix weiterhin der größte Zulieferer des US-Unternehmens sein werde.

KI-getriebenes Wachstum und Größe

Das Schicksal von SK Hynix ruht auf Hochbandbreitenspeichern, dem Höhepunkt von 14 Jahren Wetten, die das Unternehmen ins Zentrum des globalen KI-Booms katapultiert haben. Der Nettogewinn erreichte im ersten Quartal 2026 40,34 Billionen Won (26,6 Mrd. USD). Im Mai trat das Unternehmen dem Club der Billionen-Dollar-Unternehmen bei, neben Samsung und Micron.

SK Hynix und Samsung machen zusammen gut die Hälfte der gesamten Marktkapitalisierung Südkoreas aus. Beide Unternehmen haben sich einer von Südkoreas Präsident Lee Jae Myung Ende Juni angekündigten 1-Billionen-USD-KI-Investitionsinitiative angeschlossen und sag zusammen mit Zulieferern Investitionen in Höhe von 518 Mrd. USD für den Bau zweier Chipfabriken zu.

Solange Nachfrage nach Grafikprozessoren und KI-Rechenzentren besteht, ist SK Hynix unverzichtbar.

Verwendungszweck und Produkte

Die eingeworbenen Mittel werden neue Fabriken und Anlagen finanzieren, um der explodierenden KI-Chip-Nachfrage gerecht zu werden. Unabhängig davon hat das ADR-Debüt bereits eine Welle gehebelter börsengehandelter Fonds ausgelöst. ProShares, Leverage Shares und Rex Shares gehören zu den Emittenten, die Produkte im Zusammenhang mit den neu notierten ADRs vorbereiten, wie Bloomberg berichtete.