OECD zeichnet zwei Wege für die Weltwirtschaft auf, während die Hormus-Krise andauert: Langsame Erholung oder handfeste Rezession

Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung hat ihren düstersten globalen Ausblick seit der Pandemie veröffentlicht und in ihrem Wirtschaftsausblick vom 3. Juni zwei auseinanderstrebende Pfade für die Weltwirtschaft präsentiert. Beide Szenarien gehen davon aus, dass der Nahostkonflikt die Weltwirtschaft schlechter zurücklassen wird als vor dem Krieg, mit langsameren Wachstum und höherer Inflation. Der Unterschied liegt im Ausmaß.

Das Basisszenario: eine schnelle Lösung

Der optimistischere Fall der OECD geht davon aus, dass die Energieunterbrechungen nachlassen, sobald die Gespräche auf einen dauerhaften Frieden zusteuern. Auf diesem Pfad würde das globale Wachstum von 3,4 % im Jahr 2025 auf 2,8 % im Jahr 2026 verlangsamen, nur geringfügig unter den 2,9 %, die die Organisation im März prognostiziert hatte. Das Wachstum würde sich dann 2027 auf 3,1 % erholen. Die G20-Inflation würde in diesem Jahr 4,0 % erreichen, bevor sie bis 2027 auf 3,1 % sinkt.

Der Energieschock und die steigende Inflation verschlechtern die Aussichten für die Weltwirtschaft.

Selbst dieser relativ milde Pfad bringt Schmerzen mit sich. Die US-Inflation wird für dieses Jahr auf 3,7 % prognostiziert, weit über dem 2-%-Ziel der US-Notenbank. Das Wachstum der Eurozone wird für 2026 auf nur 0,8 % gesenkt, Deutschland auf 0,7 %. Griechenland, das 93 % seiner gesamten Energieversorgung importiert, sieht seine Inflationsprognose auf 4,2 % fast verdoppelt und sein Wachstum auf 1,9 % zurückgenommen. Die irische Wirtschaft wird voraussichtlich im Jahr 2026 um 1 % schrumpfen, was teilweise auf das Auslaufen einer Vorziehwirkung bei den Exporten und höhere Energiepreise zurückzuführen ist.

Das Negativszenario: eine anhaltende Störung

Das zweite Szenario geht davon aus, dass der Konflikt bis weit ins Jahr 2027 andauert. Das globale Wachstum würde in diesem Jahr auf 2,1 % und im nächsten Jahr auf 1,8 % fallen, ein Niveau, das die OECD als „extrem niedrig, abgesehen von großen globalen Rezessionen wie der globalen Finanzkrise oder der Pandemie“ bezeichnet. Die Organisation warnt, dass dies mehrere Volkswirtschaften an den Rand einer Rezession bringen könnte. Die G20-Inflation könnte auf über 5 % steigen, angetrieben durch Ölpreise, die von nahe 100 Dollar pro Barrel auf nachhaltig 115 Dollar steigen.

Der Konflikt im Nahen Osten ist zur dominierenden Kraft geworden, die den globalen Wirtschaftsausblick prägt.

Die Zentralbanken stünden vor einem scharfen Dilemma. Die OECD sagt, dass die US-Notenbank und ihre Pendants die Zinssätze um mindestens einen halben Prozentpunkt anheben müssten, um die Inflationsrisiken einzudämmen, selbst während das Wachstum bröckelt. Der Bericht hebt hervor, dass pauschale Entlastungsmaßnahmen wie Steuersenkungen und Preisobergrenzen die Anreize zum Energiesparen schwächen und vermieden werden sollten.

Der Engpass im Zentrum

Alle Szenarien führen zurück zur Straße von Hormus, der schmalen Wasserstraße, die den Persischen Golf mit den globalen Energiemärkten verbindet. Der Konflikt wurde am 28. Februar durch einen gemeinsamen israelisch-amerikanischen Angriff auf den Iran ausgelöst, der Teheran dazu veranlasste, die Straße faktisch zu schließen. Bemühungen, über einen brüchigen Waffenstillstand zwischen Washington und Teheran hinauszugelangen, scheiterten in den letzten Tagen, als der Iran einen US-Militärstützpunkt in Kuwait als Vergeltung für amerikanische Angriffe auf militärische Ziele im Südiran angriff.

Die Anfälligkeit unserer Volkswirtschaften für einen einzigen Engpass zeigt die Notwendigkeit, die Bemühungen zur Stärkung der Resilienz der Lieferketten zu intensivieren.

Die OECD stellt fest, dass selbst nach einem Friedensabkommen die wirtschaftlichen Auswirkungen noch monatelang anhalten werden, während die beschädigte Infrastruktur und Transportwege wiederhergestellt werden. Die Organisation fordert dringende Investitionen, um die Abhängigkeit von importierten fossilen Brennstoffen zu durchbrechen.

Die KI-Joker-Karte

Beide Szenarien spielen sich vor dem Hintergrund einer von KI befeuerten Wirtschaft ab, wobei die Vereinigten Staaten der klarste Nutznießer sind. Die OECD sieht das US-Wachstum in diesem Jahr bei nahe 2 %, das stärkste in der G7, getragen durch „enorme KI-bezogene Investitionen“ und widerstandsfähige Ausgaben einkommensstärkerer Haushalte. Der Bericht weist jedoch auf ein Paradoxon hin: KI bindet die Weltwirtschaft stärker an die Energiemärkte, die Halbleiterlieferketten und kritische industrielle Vorleistungen, genau jene Bereiche, die immer wieder durch die Pandemie, zahlreiche Kriege und geopolitische Spannungen erschüttert werden. Sollten die Störungen bis weit ins Jahr 2027 anhalten, würden Investitionen, auch in energieintensive KI, erheblich nachlassen.

Auswirkungen auf Länderebene

Die Belastung ist ungleich verteilt. Volkswirtschaften, die am stärksten von Energieimporten aus dem Nahen Osten abhängig sind – große Teile Asiens außerhalb Chinas – werden am härtesten getroffen, während die Förderung am Persischen Golf insgesamt sinkt. Das griechische Leistungsbilanzdefizit wird sich Prognosen zufolge im Jahr 2026 auf 6,7 % des BIP ausweiten. Die Inflation in der Eurozone stieg im Mai auf 3,2 %, nach 3,0 % im April, so Eurostat. Die Schweiz sticht mit einer Inflation von nur 0,7 % hervor. Das Vereinigte Königreich teilt sich mit den USA die höchste Inflationsrate in der G7 von 3,7 %.

Griechenland ist einer spezifischen Anfälligkeit ausgesetzt, da die Auszahlungen aus dem Aufbau- und Resilienzfonds, die von 2,6 % des BIP im Jahr 2025 auf 4,4 % des BIP im Jahr 2026 steigen, auslaufen. Das Wachstum der Bruttoanlageinvestitionen wird sich Prognosen zufolge von 8,9 % im Jahr 2025 auf 7,1 % im Jahr 2026 und weiter auf 3,2 % im Jahr 2027 verlangsamen. Der Tourismus bleibt ein Lichtblick, da die internationalen Ankünfte steigen und die Buchungsraten Anfang 2026 weitgehend stabil sind.