Nvidia verhandelt über 250-Milliarden-Dollar-Garantie für OpenAIs Ohio-Rechenzentrums-Leasing

Das Ohio-Projekt

Das Rechenzentrum wird von SB Energy, einer SoftBank-Tochter, auf einem vom US-Energieministerium gepachteten Grundstück in Piketon, Ohio, etwa 110 Kilometer südlich von Columbus, entwickelt. Das gesamte Projekt soll mehr als 500 Milliarden Dollar kosten, einschließlich der fortschrittlichen Chips, die es antreiben werden, und wäre damit eines der größten KI-Infrastrukturprojekte, die je vorgeschlagen wurden. Die erste Phase soll 2028 in Betrieb gehen und eine Rechenkapazität von etwa 800 Megawatt liefern. Ohio beherbergt bereits 166 Rechenzentren in Betrieb, weitere 57 sind geplant, und liegt damit landesweit auf Platz vier hinter Virginia, Texas und Kalifornien.

Nvidias Finanzgarantie

Nvidia verhandelt über eine Absicherung von rund 250 Milliarden Dollar, die OpenAIs Leasingzahlungen und die damit verbundenen Schulden abdecken würde, nicht jedoch die Kosten für die Chips selbst. Die Garantie würde als eine Art „Kreditverstärkung“ wirken und es dem Projekt ermöglichen, Schulden zu günstigeren Konditionen aufzunehmen, indem das Risiko für Kreditgeber verringert wird. OpenAI, ein privates Unternehmen, das noch nicht profitabel ist, verfügt nicht über die Bonität, ein solches Projekt allein zu finanzieren. Nvidia führt zudem separate Gespräche über eine Finanzierung von bis zu 350 Milliarden Dollar für OpenAIs Kauf von Halbleitern für die Anlage. Die Beteiligung des Chip-Herstellers würde dazu beitragen, die Nachfrage nach seinen KI-Prozessoren für Jahre zu sichern.

Rolle der Regierung und Stromversorgung

Das Projekt ist eine öffentlich-private Partnerschaft, die von der US-Regierung unterstützt wird. Der Strom für den Standort stammt aus einer von den USA kontrollierten Stromzuteilung, die teilweise durch eine japanische Investition von 33 Milliarden Dollar in ein Erdgaskraftwerk im Rahmen eines kürzlich geschlossenen Handelsabkommens finanziert wird. Handelsminister Howard Lutnick war an der Entscheidung über den Zugang zu dieser Stromversorgung beteiligt, und der Deal wird ohne seine Zustimmung nicht endgültig sein. Die Trump-Administration hat die Investition als großen Erfolg gefeiert.

Wettbewerb um den Pachtvertrag

OpenAI ist der führende Anwärter auf den Hauptmieter, steht aber in Konkurrenz zu Anthropic, Microsoft und Google, die alle in den letzten Wochen Gespräche mit Minister Lutnick geführt haben. SoftBank und Regierungsvertreter tendieren zu OpenAI, da Nvidias Unterstützung seinem Angebot zusätzliches finanzielles Gewicht verliehen hat. OpenAI befindet sich seit mehreren Wochen in fortgeschrittenen Gesprächen und hat laut einem Bericht von The Information vom Juni bereits einen potenziellen 20-Jahres-Pachtvertrag unterzeichnet, der ihm die Kontrolle über sowohl die Ausrüstung als auch die Zahlungen für die Anlage geben würde.

Bedenken wegen zirkulärer Finanzierung

Die Vereinbarung verstärkt die Prüfung der zirkulären Finanzierungsmuster, die den KI-Boom kennzeichnen. Start-ups sammeln Milliarden von Technologiegiganten ein und leiten diese Gelder dann für Rechenleistung und Dienstleistungen an dieselben Unternehmen zurück. Kritiker argumentieren, dass solche Deals die Grenze zwischen echter Marktnachfrage und Eigengeschäften verwischen.

Was gerade mit OpenAI und anderen passiert, ist, dass sie Bedarf an Rechenleistung haben, aber offenbar nicht über die Einnahmen oder die finanziellen Möglichkeiten verfügen, um die für ihre Aktivitäten notwendigen Investitionsausgaben zu tätigen.

OpenAI, das mit 852 Milliarden Dollar bewertet wird, bleibt unrentabel, und seine Partner hielten Stand November Schulden in Höhe von bis zu 96 Milliarden Dollar. Der Deal erinnert an Googles frühere Unterstützung von Anthropic-Rechenzentren, die ebenfalls darauf abzielte, den Absatz seiner eigenen KI-Chips anzukurbeln.

Marktreaktion

Die Aktien von Nvidia fielen am Montag nach dem Bericht des Wall Street Journal um 5 %, was die Verunsicherung der Anleger über die Summen widerspiegelt, die derzeit in künstliche Intelligenz fließen, und das Risiko, dass mehr Kapazitäten aufgebaut werden, als zukünftige KI-Dienste benötigen werden. Große US-Unternehmen von Meta bis Alphabet haben in den letzten Monaten ihre Kreditaufnahme erhöht, um den Ausbau der Infrastruktur zu finanzieren, was Bedenken hinsichtlich übermäßig ambitionierter Ausgaben für eine Technologie schürt, die noch keine konstanten Renditen erzielt hat.