Lageraufbau in der Industrie gleicht Dienstleistungsschwäche in den Juni-Flash-PMIs aus, während US-Iran-Friedensabkommen vorsichtigen Optimismus schürt

Auftragslage der Industrie erhält vorübergehenden Aufschwung

Fabriken in den USA, Großbritannien und der Eurozone meldeten für Juni eine stärkere Produktion oder Auftragseingänge, doch die Zuwächse wurden weithin auf den Aufbau von Sicherheitsbeständen durch Unternehmen zurückgeführt, die Engpässe und Preissteigerungen fürchten. Der US-Industrie-PMI stieg auf 55,7 – ein Wert, der zuletzt im Mai 2022 erreicht wurde – während die Industrieproduktion in der Eurozone weiter expandierte, obwohl der Gesamt-PMI auf 51,3 fiel. Britische Hersteller sprachen von einem „vorübergehenden Anstieg“ durch Lageraufbau, obwohl die Neuaufträge auf ein Sechsmonatstief fielen.

Ein enttäuschender Juni-Flash-PMI deutet darauf hin, dass die Wirtschaft im zweiten Monat in Folge geschrumpft ist, wenn auch nur um 0,1 Prozent und im zweiten Quartal insgesamt nur stagniert.

Dienstleistungssektor unter Kostendruck

Der Dienstleistungssektor zeigte ein anderes Bild. Der britische Dienstleistungs-PMI fiel auf 48,7 – den schwächsten Wert seit drei Jahren – während der Wert für die Eurozone mit 48,9 im kontraktiven Bereich blieb. Die US-Dienstleistungen legten leicht auf 51,3 zu, unterstützt unter anderem durch die FIFA-Weltmeisterschaft, doch die Beschäftigung im privaten Sektor blieb im zweiten Monat in Folge verhalten. Der Stellenabbau in der US-Industrie erreichte mit 47,0 ein Sechsjahrestief, was S&P Global mit „Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit des jüngsten Nachfrageaufschwungs sowie Sorgen über die steigenden Rohstoffkosten“ begründete.

Ölpreisrückgang und Friedensabkommen bringen etwas Entlastung

Brent-Rohöl notierte am Dienstag bei 77,08 Dollar pro Barrel – der niedrigste Stand seit dem Vorabend des US-israelischen Krieges mit dem Iran am 27. Februar. Der Rückgang folgte auf das Waffenstillstandsabkommen vom 17. Juni zwischen Washington und Teheran. Vizepräsident JD Vance erklärte, die Gespräche in der Schweiz hätten eine „gute Grundlage“ für ein endgültiges Abkommen gelegt, obwohl die Spannungen um die Straße von Hormus und den Libanon anhielten.

Viele Unternehmen befürchten seit Februar, dass die plötzliche Schließung der Straße von Hormus später in diesem Jahr zu Lieferkettenunterbrechungen führen könnte, und haben daher frühzeitig Aufträge bei Herstellern platziert.

Zentralbanken beobachten Inflationspuls

Die Europäische Zentralbank hob am 11. Juni die Zinsen an, nachdem kriegsbedingte Energiekosten die Gesamtinflation auf über 3 % getrieben hatten. Die Vorleistungspreise stiegen im Juni jedoch weniger stark, wobei Chris Williamson anmerkte, dass „niedrigere Energiepreise bereits bei den Unternehmen ankommen“. Die bevorstehende Tankan-Umfrage der Bank of Japan wird voraussichtlich zeigen, dass die Stimmung der großen Hersteller von +17 auf +15 gesunken ist, belastet durch denselben Rohstoffpreisschub.

Eine unsichere zweite Jahreshälfte

Ökonomen bezweifelten, ob der Aufschwung in der Industrie anhalten kann. Veronica Clark von Citigroup erklärte, die heimische Produktion KI-bezogener Güter nehme zu und werde „die gesamte Industrieproduktion in den kommenden Monaten wahrscheinlich weiter ankurbeln“, doch vorgezogene Aufträge könnten sich auflösen, wenn der Frieden hält und sich die Lieferketten normalisieren. Der britische Ökonom Thomas Pugh warnte, dass das Wachstum „im restlichen Jahresverlauf kaum deutlich anziehen“ werde, selbst wenn ein rascher politischer Übergang anhaltende Unsicherheit vermeide.