EZB erhöht erstmals seit 2023 die Zinsen, beruft sich auf Energieschock durch Iran-Krieg und Inflation von 3,2 %

Die Entscheidung

Die Europäische Zentralbank hob am 11. Juni 2026 die Leitzinsen um 25 Basispunkte an, die erste Erhöhung seit September 2023. Der Einlagensatz steigt auf 2,25 %, der Hauptrefinanzierungssatz auf 2,40 % und der Spitzenrefinanzierungssatz auf 2,65 %, gültig ab 17. Juni 2026. Laut EZB-Präsidentin Christine Lagarde war die Entscheidung einstimmig.

Warum jetzt

Die Verbraucherpreisinflation in der Eurozone beschleunigte sich im Mai 2026 auf 3,2 %, nach 3 % im April, deutlich über dem 2-%-Ziel der EZB. Die Zentralbank verwies auf Inflationsdruck durch den Krieg im Nahen Osten, der nun im vierten Monat andauert und zu anhaltender Unsicherheit auf dem Ölmarkt geführt hat. Umfragen zeigten zudem einen Rückgang der Geschäftstätigkeit im Mai, was die Frage aufwirft, wie stark die Kreditkosten steigen können, ohne eine Rezession auszulösen.

Alles hängt vom Energieschock ab.

Largardes Ausblick

Auf der Pressekonferenz nach der Entscheidung sagte Lagarde, der Anstieg der Energiepreise werde die Inflation im Sommer weiter ansteigen lassen und sie bis zur ersten Hälfte 2027 über dem Ziel halten. Basierend auf aktuellen Daten erwartet sie, dass die Inflation in der zweiten Hälfte 2027 auf das 2-%-Ziel zurückkehrt. Das Hauptrisiko sei die Dauer des Krieges im Iran, der die Inflation insgesamt weiter nach oben treiben könnte.

Der Krieg im Iran belastet die Eurozone. Alle Umfragen zeigen eine Verlangsamung im Dienstleistungssektor.

Markterwartungen

Die Finanzmärkte rechnen bis zum nächsten Frühjahr mit zwei weiteren Zinserhöhungen. Analysten erwarten deutliche Aufwärtsrevisionen der Inflationsprognosen sowohl für das laufende als auch für das kommende Jahr. Die EZB ist die erste große Zentralbank, die auf die wirtschaftlichen Folgen des Iran-Konflikts mit einer strafferen Geldpolitik reagiert.

Eine gespaltene Reaktion

Der Schritt war weitgehend erwartet worden, spaltet aber die Ökonomen. Während die Inflationsüberschreitung eine Reaktion erforderte, bleibt das Wirtschaftswachstum schwach. Einige Beobachter bezweifeln, ob die EZB die Straffung fortsetzen kann, ohne eine Rezession auszulösen, und erinnern an die Kritik, dass sie 2022 während des russischen Einmarschs in der Ukraine zu langsam die Zinsen angehoben hatte.