Aktien fallen und Brent erreicht 102 Dollar, da Märkte weitere Fed-Zinserhöhung einpreisen

Globale Aktienmärkte geben unter Zins- und Öldruck nach

Die US-amerikanischen und europäischen Aktienindizes gaben am Mittwoch nach, da anhaltender Energiekostendruck und Erwartungen weiterer Zentralbankstraffungen die Anlegerstimmung belasteten. Der Dow Jones Industrial Average fiel um 0,7 % auf 51.511 Punkte, während der breitere S&P 500 um 0,75 % auf 7.706 Punkte nachgab. Technologieaktien zogen den Nasdaq um 1,1 % auf 26.936 Punkte nach unten, nach zwei aufeinanderfolgenden Rekordsitzungen, angeführt von Alphabet und Amazon. In Frankfurt schloss der DAX 0,7 % niedriger bei 25.411 Punkten und reduzierte seinen Wochengewinn auf 0,4 %, wobei Allianz um 3,7 % und Scout24 um 4,6 % fielen, während Rheinmetall um 3,1 % und SAP um 2,3 % zulegten. Die Bewertungen des S&P 500 lagen bei fast dem 19-fachen der erwarteten Gewinne, dem niedrigsten Multiplikator seit 2023, so LSEG-Daten.

Energieversorgungsstörungen und Spannungen im Nahen Osten

Die Rohöl-Benchmarks blieben erhöht, da der Konflikt zwischen den USA und Iran den Schiffsverkehr durch den Persischen Golf beeinträchtigte. Brent-Rohöl zur Lieferung im November stieg um 3,7 % und schloss bei knapp 102,8 Dollar pro Barrel, nachdem ein weiteres Handelsschiff in der Straße von Hormus unter Beschuss geraten war. Die Bank of America schätzte, dass die Durchsatzverluste durch die Meerenge zuvor 14 Millionen Barrel pro Tag erreichten, bevor sie sich auf 4 bis 8 Millionen Barrel pro Tag einpendelten, und warnte, dass Brent 150 Dollar pro Barrel übersteigen könnte, wenn sich die Infrastrukturschäden verschlimmern. Die Bank hob ihre Brent-Prognose für das Jahresende von 83 auf 95 Dollar pro Barrel an, während sie für 2027 einen Durchschnitt von 80 Dollar erwartet. Der Angebotsdruck ließ teilweise nach, nachdem Saudi-Arabien den Betrieb seiner Ost-West-Pipeline zum Roten Meer wieder aufnahm und damit regionale Engpässe umging, während der Irak Pläne zur Steigerung der Exportmengen ankündigte.

Zentralbanken erwägen geldpolitische Straffung

Starke Wirtschaftsindikatoren in Verbindung mit hohen Energiekosten haben die Erwartungen einer strafferen Geldpolitik in den führenden Zentralbanken verstärkt. S&P Global berichtete, dass die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes zeigten, dass die US-Geschäftsaktivität im September den höchsten Stand seit mehr als fünf Jahren erreicht habe. Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen erreichte den höchsten Stand seit 2024, während zehnjährige Renditen Niveaus erreichten, die seit 2007 nicht mehr gesehen wurden. Die FedWatch-Preise der CME Group deuteten auf eine Wahrscheinlichkeit von 71 % hin, dass die Federal Reserve die Kreditkosten im Oktober erneut anheben wird, nach ihrer ersten Zinserhöhung seit über drei Jahren. Auf einer regionalen Notenbankkonferenz in Chicago äußerte sich Federal-Reserve-Gouverneur Michael Barr zum Inflationsausblick.

In meinem Basisszenario sind wahrscheinlich weitere politische Anpassungen erforderlich, um die Inflation rechtzeitig wieder auf das Zielniveau zu bringen.

In Europa liegen die Leitzinsen der Europäischen Zentralbank nach den jüngsten Anpassungen bei 2,5 %. Bundesbankpräsident Joachim Nagel erklärte in London, dass eine anhaltende Energieinflation zusätzliche Eingriffe erforderlich machen könnte.

Ich kann nicht ausschließen, dass wir zu einer leicht restriktiven geldpolitischen Haltung übergehen müssen, wenn die Energiepreise hoch bleiben.

Deutsche Wachstumsprognosen angehoben und diplomatischer Gipfel in Washington

Inländische Wirtschaftsforschungsinstitute in Deutschland hoben ihre gemeinsamen Herbstprognosen für das Bruttoinlandsprodukt auf 1,3 % für 2026 und 1,1 % für 2027 an, gegenüber den April-Schätzungen von 0,6 % bzw. 0,9 %. Die Institutsgruppe, zu der auch das Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH) gehört, prognostiziert, dass sich das Wachstum 2028 auf 0,4 % abschwächen wird. Das IFO-Institut prognostizierte ein Wachstum von 1,4 % für 2026, während Ökonomen erwarten, dass der IFO-Geschäftsklimaindex im September um 0,2 Punkte auf 89,0 Punkte steigen wird. Gleichzeitig verlagerte sich die diplomatische Aufmerksamkeit nach Washington, wo US-Präsident Donald Trump den chinesischen Präsidenten Xi Jinping zu einem dreitägigen Gipfel empfangen wird, bei dem es um sektorale Zölle, die Bekämpfung von Fentanyl, Regeln für künstliche Intelligenz und den militärischen Dialog geht.