Fed, EBC, BoE i Bank Japonii bez zmian stóp przez wojnę w Iranie

Cztery najbardziej wpływowe banki centralne świata – amerykańska Rezerwa Federalna, Europejski Bank Centralny, Bank Anglii oraz Bank Japonii – pozostawiły 19 marca 2026 r. główne stopy procentowe bez zmian, ponieważ trwająca wojna w Iranie wprowadziła dużą niepewność do prognoz inflacji i wzrostu gospodarczego na świecie. Rezerwa Federalna utrzymała projekcję jednej obniżki stóp w 2026 r., a Bank Anglii pozostawił stopę na poziomie 3,75 proc. – podał ANSA.it. EBC wskazał, że głównym powodem utrzymania stóp bez zmian był wstrząs energetyczny wywołany konfliktem z Iranem. Z kolei Bank Japonii pozostawił krótkoterminową stopę polityki pieniężnej na poziomie 0,75 proc., który osiągnął w grudniu po serii podwyżek do najwyższego poziomu od 30 lat – wynika z wyników wyszukiwania w sieci. Jednoczesna pauza w czterech głównych instytucjach pieniężnych pokazała, jak silnie konflikt wpłynął na rynki finansowe i jak bardzo skomplikował decyzje bankierów centralnych na świecie. Inwestorzy i analitycy w dużej mierze oczekiwali utrzymania stóp, jednak towarzyszące decyzjom komunikaty miały wyraźnie ostrożny ton, jeśli chodzi o dalszą ścieżkę polityki pieniężnej.

Powell: podwyżka stóp nadal jest możliwa Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell powiedział, że podwyżka stóp nie została wykluczona, choć obecnie uznał taki ruch za mało prawdopodobny – podał Reuters. Decyzja Fed o pozostawieniu stóp bez zmian i utrzymaniu projekcji jednej obniżki w 2026 r. odzwierciedla próbę pogodzenia obaw o słabnący wzrost z utrzymującą się presją inflacyjną. Reuters napisał, że inwestorzy ponownie oceniają swoje oczekiwania wobec polityki Fed, ponieważ wojna w Iranie coraz mocniej wpływa na rynki, a perspektywa stóp procentowych staje się z tygodnia na tydzień mniej przejrzysta. Powell, który kieruje Rezerwą Federalną od 2018 r., konsekwentnie podkreślał, że decyzje w obecnym cyklu zależą od napływających danych. Konflikt z Iranem sprawił jednak, że interpretacja tych danych stała się trudniejsza. Stanowisko Fed pozostawiło otwartą możliwość bardziej restrykcyjnego zwrotu, jeśli ceny energii i zakłócenia w łańcuchach dostaw nadal będą podbijać ceny konsumpcyjne. Jedna prognozowana obniżka w 2026 r. oznacza bardziej ograniczoną ścieżkę luzowania polityki pieniężnej, niż wielu uczestników rynku zakładało na początku roku.

EBC wskazuje na szok energetyczny, Bank Japonii zostaje przy 30-letnim maksimum EBC utrzymał stopę depozytową bez zmian. Prezes EBC Christine Lagarde i pozostali członkowie władz banku wskazali wprost, że źródłem dużej niepewności dla gospodarki strefy euro jest wstrząs energetyczny wynikający z amerykańsko-izraelskiej kampanii wojskowej przeciwko Iranowi – podały AP News i ANSA.it. Z wyników wyszukiwania w sieci wynika, że ponad 90 proc. ankietowanych analityków – 67 z 72 – oczekiwało, iż EBC utrzyma stopę depozytową na poziomie 2 proc. przez cały 2026 r.; taki scenariusz pozostawał niezmienny od października. Bank Japonii z kolei pozostawił krótkoterminową stopę polityki pieniężnej na poziomie 0,75 proc., co według Reutersa i wyników wyszukiwania oznacza najwyższy poziom w japońskiej polityce pieniężnej od 30 lat. Reuters podał, że inwestorzy analizowali skutki tej decyzji, oceniając znaczenie pauzy po miesiącach stopniowego zacieśniania polityki w Tokio. Utrzymanie stóp przez Bank Anglii na poziomie 3,75 proc. odzwierciedlało podobne obawy dotyczące wpływu wojny na koszty energii i szerszą ścieżkę inflacji w Wielkiej Brytanii – podał ANSA.it. We wszystkich czterech instytucjach konflikt z Iranem był w marcu 2026 r. głównym czynnikiem zewnętrznym wpływającym na dyskusję o polityce pieniężnej.

Wojna w Iranie rozpoczęła się 28 lutego 2026 r., gdy Stany Zjednoczone i Izrael rozpoczęły operację Epic Fury, w której pierwszych uderzeniach zginął ówczesny najwyższy przywódca Ali Khamenei. Jego syn Mojtaba Khamenei został mianowany najwyższym przywódcą 9 marca 2026 r. Konflikt natychmiast wywołał silne poruszenie na światowych rynkach energii, ponieważ Iran jest znaczącym producentem ropy w regionie Zatoki Perskiej. Jeszcze przed wybuchem konfliktu banki centralne mierzyły się ze złożonym, postpandemicznym otoczeniem inflacyjnym. Bank Japonii dopiero niedawno zakończył trwający dekady okres stóp bliskich zera lub ujemnych, podnosząc swoją stopę do 0,75 proc. w grudniu 2025 r. – wynika z wyników wyszukiwania w sieci.

Central Bank Decisions — March 19, 2026: — ; — ; — ; —

Rynki liczą się z dłuższą presją inflacyjną wywołaną konfliktem Reuters napisał 19 marca, że bankierzy centralni wysyłali szeroki sygnał ostrzegawczy dotyczący inflacji, podczas gdy wojna w Iranie wpływała na rynki i zaciemniała perspektywy obniżek stóp, na które inwestorzy liczyli wcześniej w tym roku. Zbieżne decyzje o utrzymaniu stóp w Waszyngtonie, Frankfurcie, Londynie i Tokio były jasnym sygnałem, że decydenci przyjęli postawę wyczekiwania i nie chcą zbyt wcześnie łagodzić polityki, jeśli inflacja napędzana energią okaże się trwała. Po decyzjach banków centralnych euro i jen umocniły się, a dolar osłabił – podał Reuters. Ruchy te odzwierciedlały oczekiwania rynku, że Fed może ciąć stopy wolniej niż pozostałe banki. Analitycy zwracali uwagę, że tak skoordynowana ostrożność czterech głównych banków centralnych w jednym dniu zdarza się rzadko i pokazuje skalę geopolitycznych zakłóceń wywołanych konfliktem z Iranem. Dalszy kierunek światowej polityki pieniężnej będzie w dużej mierze zależał od tego, jak długo potrwa kampania wojskowa, jak mocno zaburzy szlaki dostaw ropy oraz czy presja inflacyjna rozszerzy się poza energię na bazowe ceny konsumpcyjne. Żaden z banków centralnych nie podał wiążącego terminu kolejnego ruchu w polityce pieniężnej. Inwestorom pozostaje więc analizować komunikaty pod kątem sygnałów, kiedy warunki mogą ponownie pozwolić na wznowienie obniżek.