Poste Italiane chce przejąć Telecom Italia za 10,8 mld euro

Poste Italiane, włoski operator pocztowy kontrolowany w większości przez państwo, ogłosił w niedzielę 22 marca 2026 roku ofertę przejęcia dawnego monopolisty telefonicznego Telecom Italia o wartości 10,8 mld euro (12,5 mld dolarów). Spółka chce wycofać operatora telekomunikacyjnego z giełdy i utworzyć krajowego lidera infrastruktury cyfrowej. Ofertę ogłosił zarząd Poste. Zgodnie z informacjami Reutersa wycena jednej akcji Telecom Italia wynosi 0,635 euro, co oznacza premię 9,01 proc. wobec piątkowego kursu zamknięcia. Na każdą zgłoszoną akcję TIM przypada 0,167 euro w gotówce oraz 0,0218 nowo wyemitowanej akcji Poste. Po połączeniu grupa miałaby osiągać pro forma około 27 mld euro przychodów i około 5 mld euro zysku operacyjnego, a także zatrudniać ponad pracowników. Poste podał, że państwo włoskie, także poprzez udział posiadany za pośrednictwem Cassa Depositi e Prestiti, zachowa w nowym podmiocie pakiet większościowy przekraczający 50 proc. Zakończenie transakcji jest planowane na koniec 2026 roku.

Zarząd TIM zbierze się w poniedziałek, by ocenić ofertę Zarząd Telecom Italia miał zebrać się w poniedziałek 23 marca, aby rozpocząć analizę propozycji. Rzecznik Telecom Italia powiedział, cytowany przez Rai News, że spółka „przyjmuje ofertę do wiadomości” i że zarząd rozpocznie proces jej oceny. Jak podał „Financial Times”, prezes Telecom Italia Pietro Labriola został poinformowany o ofercie przez prezesa Poste Matteo Del Fante jeszcze przed jej publicznym ogłoszeniem. Według dziennika Labriola popiera transakcję, ponieważ miałaby doprowadzić do powstania „krajowego czempiona”. „Il Giornale” napisał, że oferta nie została formalnie uzgodniona z Telecom Italia, ale nie ma charakteru wrogiego. Poste poinformował, że celem jest przejęcie całego kapitału akcyjnego Telecom Italia i przeprowadzenie wycofania akcji spółki z Euronext Milan. „Jeśli chcą doprowadzić transakcję do skutku, można oczekiwać, że będą musieli podnieść ofertę” — James Ratzer via Financial Times James Ratzer, analityk New Street Research, określił propozycję jako „okazjonalną próbę ponownego upaństwowienia przez włoski rząd, z niską premią kosztową przy uwzględnieniu potencjalnych synergii”.

Synergie po połączeniu mają sięgnąć 700 mln euro rocznie Poste wskazał na istotne korzyści z połączenia i oszacował roczne synergie na poziomie 700 (million euros per year) — prognozowane roczne synergie z połączenia. Według Rai News 500 mln euro miałoby pochodzić z redukcji kosztów, a ponad 200 mln euro ze wzrostu przychodów. Jednorazowe koszty potrzebne do osiągnięcia tych efektów oszacowano na 0,7 mld euro, rozłożone na kilka lat obrotowych. Połączony podmiot ma łączyć sieć 13 tys. placówek pocztowych Poste z ponad 4 tys. punktów sprzedaży Telecom Italia oraz siecią 49 tys. partnerów zewnętrznych, docierając do 19 mln aktywnych klientów cyfrowych. Poste podał, że nowa grupa byłaby „największą w kraju platformą połączonej infrastruktury” i „strategicznym filarem gospodarki narodowej”. Wpływ transakcji na dywidendę Poste za 2026 rok ma być neutralny, natomiast od 2027 roku oczekiwany jest dodatni wpływ na zysk. Spółka poinformowała też, że po przejęciu utrzyma free float przekraczający 15 mld euro, a struktura akcjonariatu pozostanie zróżnicowana między inwestorów instytucjonalnych i detalicznych.

Revenue: 27, Operating profit: 5, Free float post-transaction: 15, One-off synergy costs: 0.7

Poste budował udział w TIM poprzez zakupy akcji od Vivendi Poste Italiane jest już największym akcjonariuszem Telecom Italia. Według „Financial Times” ma 27,3 proc. udziałów, a według „Il Giornale” niemal 25 proc. „Financial Times” podał, że Poste najpierw kupił w 2025 roku 9 proc. akcji Telecom Italia od Cassa Depositi e Prestiti, a następnie zwiększył zaangażowanie dzięki dwóm zakupom akcji od francuskiego konglomeratu Vivendi, który wcześniej był największym akcjonariuszem operatora. Vivendi nie jest już akcjonariuszem Telecom Italia. Oferta pojawia się po sprzedaży przez Telecom Italia infrastruktury stacjonarnej sieci firmie private equity KKR w 2024 roku w transakcji wartej 22 mld euro, co pozwoliło spółce ograniczyć wysokie zadłużenie. Jak przypomniał „Financial Times”, Telecom Italia jest trzecim co do liczby klientów operatorem mobilnym we Włoszech, po Vodafone i WindTre, a trzecią pozycję zajmuje także w Brazylii. Sieci telekomunikacyjne zyskały na znaczeniu strategicznym dla rządów w Europie, a włoska administracja stara się utrzymać ścisłą kontrolę nad krajową infrastrukturą cyfrową - podał dziennik.

Telecom Italia wywodzi się z dawnego włoskiego państwowego monopolisty telefonicznego i przez dekady przechodził prywatyzację, zmiany właścicielskie oraz restrukturyzację finansową. W 2024 roku spółka sprzedała sieć stacjonarną funduszowi KKR w transakcji o wartości 22 mld euro, co pozwoliło jej zmniejszyć znaczące zadłużenie, które przez lata obciążało wyniki. Poste Italiane, pierwotnie narodowy operator pocztowy we Włoszech, w ostatnich latach rozwija działalność w logistyce, usługach chmurowych i bankowości, aby zdywersyfikować źródła przychodów. Telecom Italia prowadził wcześniej rozmowy o możliwym połączeniu z francuską grupą telekomunikacyjną Iliad, jednak negocjacje zakończyły się przed pojawieniem się oferty Poste.