Rentowność obligacji rośnie, a ropa przekracza 90 dolarów po załamaniu rozmów USA-Iran

Przebieg rozmów o zawieszeniu broni

60-dniowy okres negocjacyjny, ustanowiony na mocy tymczasowego zawieszenia broni między Stanami Zjednoczonymi a Iranem z 17 czerwca, wygasł bez trwałego porozumienia dyplomatycznego. Waszyngton wykluczył przedłużenie umowy, co skłoniło Teheran do ogłoszenia we wtorek przejścia na pełną ofensywną postawę wojskową. Wysoki rangą irański urzędnik oświadczył, że Teheran jest gotowy do przeprowadzenia ukierunkowanych ataków na amerykańską blokadę morską, jeśli kanały dyplomatyczne zawiodą. Prezydent USA Donald Trump już 7 lipca uznał pakt za zakończony i niedawno zagroził działaniami wojskowymi wobec Omanu w związku z negocjacjami dotyczącymi dostępu do szlaków morskich. Impas sprawia, że Cieśnina Ormuz pozostaje w dużej mierze zamknięta, co utrzymuje wysokie ryzyko dla bezpieczeństwa regionalnego.

Globalna wyprzedaż obligacji i presja inflacyjna

Długoterminowe koszty zadłużenia rządowego w Stanach Zjednoczonych, Europie i Japonii wzrosły we wtorek do wieloletnich szczytów, ponieważ ceny energii i deficyty budżetowe wpłynęły na nastroje inwestorów. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do dziennego maksimum 5,327%, co stanowi najwyższy poziom od 2007 roku. W Japonii rentowność 10-letnich obligacji rządowych osiągnęła 30-letni szczyt na poziomie 2,945%, podczas gdy w Niemczech i Francji 10-letnie rentowności osiągnęły poziomy niewidziane odpowiednio od 2011 i 2009 roku. Rosnąca emisja obligacji przez korporacyjne firmy z sektora AI oraz rosnące deficyty budżetowe przyczyniły się do wyprzedaży, obok zmieniających się oczekiwań wobec Rezerwy Federalnej pod kierownictwem Kevina Warsha. Inwestorzy żądają wyższych rentowności, aby wchłonąć nowe emisje długu na rynkach międzynarodowych.

Charu Chanana, główna strateg inwestycyjna w Saxo Bank w Singapurze, nakreśliła zmieniającą się dynamikę na rynkach długu państwowego.

Rynek żąda wyższej premii terminowej za utrzymywanie długoterminowego długu rządowego.

Vasu Menon, dyrektor zarządzający ds. strategii inwestycyjnej w OCBC, zalecił inwestorom dostosowanie ekspozycji w celu zarządzania zmiennością.

Rosnąca rentowność długoterminowych obligacji USA to ryzyko, o którym inwestorzy muszą pamiętać w przyszłości... inwestorzy obligacyjni najlepiej poradzą sobie z tym ryzykiem, koncentrując się bardziej na obligacjach o krótszym terminie zapadalności.

Transport morski i napięcia w dostawach energii

Ropa Brent była notowana powyżej 90 dolarów za baryłkę, ponieważ ruch tankowców przez Zatokę Perską pozostawał poważnie ograniczony. Kontrolowani przez państwo chińscy operatorzy żeglugowi COSCO Shipping Energy Transportation oraz China Merchants Energy Shipping unikają Cieśniny Ormuz i punktu kontrolnego Bab al-Mandab od końca lipca po konsultacjach z władzami w Pekinie. Obaj przewoźnicy, którzy kontrolują ponad 100 bardzo dużych tankowców, przekierowali jednostki na dłuższe trasy atlantyckie i zaczęli odbierać ładunki ropy poza Zatoką. W Iranie roczna inflacja przekroczyła w lipcu 80%, a eksport ropy spadł do 294 000 baryłek dziennie w sierpniu w porównaniu z 1,7 mln baryłek dziennie w 2025 roku. W Stanach Zjednoczonych średnia cena benzyny wyniosła w poniedziałek 4,06 dolara za galon, co oznacza wzrost o 29% w stosunku do roku poprzedniego.

Handel przemysłowy i korekty eksportowe

Ograniczenia podaży wynikające z sytuacji w Zatoce Perskiej zmieniły przepływy handlowe energii i surowców w Azji i Europie. Aby złagodzić presję krajową i wesprzeć zagranicznych nabywców, chińskie władze poluzowały kwoty eksportowe paliw w lipcu i sierpniu po wprowadzeniu ostrych ograniczeń w marcu. Eksport rafinowanej ropy z Chin osiągnął 4,65 mln ton metrycznych w lipcu, napędzany 88-procentowym wzrostem miesięcznym dostaw oleju napędowego do 810 000 ton. Jednocześnie chińskie huty zwiększyły wysyłki przetworzonego aluminium, aby zrekompensować utraconą produkcję na Bliskim Wschodzie, eksportując 3,2 mln ton produktów półprzetworzonych w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2026 roku.