Amerykański rynek pracy w sierpniu: 162 tys. nowych miejsc pracy, stopa bezrobocia na poziomie 4,1%

Wzrost zatrudnienia powyżej oczekiwań

Gospodarka Stanów Zjednoczonych dodała w sierpniu 2026 r. 162 tys. miejsc pracy w sektorze pozarolniczym, co przewyższyło prognozy ekonomistów ankietowanych przez Reuters, którzy spodziewali się wzrostu o 56 tys. Raport Biura Statystyki Pracy zawierał również korekty w górę dla dwóch poprzednich miesięcy o łącznej wartości 55 tys. etatów. Wzrost zatrudnienia w czerwcu skorygowano w górę do 31 tys. z początkowych 20 tys., natomiast dane za lipiec zmieniono na wzrost o 21 tys. po wcześniejszym raporcie o spadku o 23 tys. miejsc pracy.

Krajowa stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,1%, pozostając poniżej niedawnego szczytu 4,5% odnotowanego w listopadzie. Średnie wynagrodzenie godzinowe wzrosło o 0,3% w ujęciu miesięcznym, co było zgodne z oczekiwaniami po korekcie lipcowego wzrostu płac do 0,2%. W ciągu dwunastu miesięcy do sierpnia płace wzrosły o 3,1%. Połączenie stabilnego bezrobocia i wyraźniejszego wzrostu zatrudnienia wskazuje na utrzymującą się aktywność na krajowym rynku pracy po spowolnieniu na początku lata.

Rynki finansowe i polityka Rezerwy Federalnej

Po publikacji danych o zatrudnieniu na rynkach finansowych wzrosły oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych na posiedzeniu Rezerwy Federalnej w dniach 15–16 września. Inwestorzy na rynkach terminowych wycenili prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych na 59–65%, w porównaniu z około 52–55% przed publikacją danych. Rezerwa Federalna utrzymuje główną stopę procentową w przedziale docelowym od 3,50% do 3,75%. Przed publikacją raportu członek Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej Christopher Waller stwierdził na konferencji, że opowiada się za utrzymaniem kosztów kredytu na niezmienionym poziomie, jeśli inflacja wykaże oznaki wyhamowania.

To oczywiście bardzo zmienny raport, ale oznacza on, że w tym momencie uwaga Fed skupi się na inflacji.

Rentowność długu rządu Stanów Zjednoczonych wzrosła po publikacji raportu dla wielu terminów zapadalności. Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 7,6 punktu bazowego do 4,41%, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji zyskała 3,2 punktu bazowego do 4,792%, a 30-letnich osiągnęła 5,252%. W handlu walutami indeks dolara wzrósł o 0,3% do 99,3, podczas gdy cena złota spadła o 1,7% do 4392 USD. Wcześniej w tym tygodniu dane agencji finansowania hipotecznego Freddie Mac wskazały, że oprocentowanie 30-letniego kredytu hipotecznego o stałej stopie wynosi 6,71%, co jest poziomem niespotykanym od ponad roku.

Czynniki sektorowe i tło makroekonomiczne

Wzrost zatrudnienia w sierpniu był napędzany głównie przez sektor hotelarsko-gastronomiczny, w tym restauracje i bary, a także lokalną administrację oświatową przed rozpoczęciem roku akademickiego. Z kolei dane opublikowane wcześniej w tym tygodniu przez ADP pokazały, że firmy prywatne dodały w sierpniu 38 tys. miejsc pracy, co jest najniższym miesięcznym wynikiem w sektorze prywatnym od stycznia. Firma Challenger, Gray & Christmas poinformowała, że ogłoszone zwolnienia korporacyjne pozostały o 41% niższe niż wolumen odnotowany w tym samym okresie roku poprzedniego.

Warunki makroekonomiczne w 2026 r. nadal odzwierciedlają presję związaną z konfliktem zbrojnym z Iranem, który przyczynił się do szoku naftowego i zakłóceń w logistyce. Roczna inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych przyspieszyła z 2,4% w lutym do 4,2% w maju, po czym spadła do 3,4% w lipcu. Prezes Rezerwy Federalnej Kevin Warsh wyraził wcześniej zaniepokojenie utrzymującą się presją cenową, opisując jednocześnie warunki na krajowym rynku pracy jako stabilne.