Ministrowie finansów UE uzgodnili przekazanie ESMA bezpośredniego nadzoru nad największymi operatorami rynku

Porozumienie o węższym zakresie

Ministrowie finansów państw UE osiągnęli w piątek, 9 października, na spotkaniu w Luksemburgu porozumienie polityczne w sprawie pakietu, który przyznaje Europejskiemu Urzędowi Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) z siedzibą w Paryżu większe uprawnienia i zasoby. Pod przewodnictwem Irlandii w Radzie, porozumienie rozszerza bezpośredni nadzór ESMA na duże platformy transakcyjne, izby rozliczeniowe, depozytariuszy papierów wartościowych oraz niektórych dostawców usług kryptowalutowych, podczas gdy organy krajowe, takie jak niemiecki BaFin czy francuski AMF, zachowują swoje role wobec pozostałych podmiotów. Wszystkie państwa członkowskie poparły kompromis z wyjątkiem Belgii, która wstrzymała się od głosu. Tekst prawny wymaga jeszcze sfinalizowania, zatwierdzenia na późniejszym posiedzeniu Rady oraz negocjacji z Parlamentem Europejskim.

Irlandzki minister finansów Simon Harris, wypowiadając się w imieniu prezydencji Rady, przyznał, że osiągnięcie porozumienia wymagało ustępstw.

Gdyby każdy z nas chciał postawić na swoim, nie udałoby się tego osiągnąć. Musieliśmy ustąpić, aby znaleźć się w miejscu, w którym jesteśmy dzisiaj.

Co wycięto z planu Komisji

Komisja przedstawiła reformę pod koniec 2025 roku i zaproponowała przeniesienie nadzoru nad szerszą grupą operatorów do ESMA. Według informacji krążących w Luksemburgu, liczba platform transakcyjnych, w tym giełd i innych rynków zorganizowanych, które przeszłyby pod bezpośredni nadzór ESMA, spada z 12 do 8. Wybór będzie zależał od udziału w rynku i działalności transgranicznej, a Komisja musi dokonać przeglądu progów po dwóch latach. Bruksela proponowała przeniesienie nadzoru nad wszystkimi dostawcami usług kryptowalutowych do ESMA, ale Rada zdecydowała o zachowaniu go tylko dla tych uznanych za najważniejsze. Oczekuje się, że Euronext, który obsługuje rynki w Paryżu i Mediolanie, trafi pod bezpośredni nadzór ESMA, ponieważ działa poprzez kilka rynków krajowych. Według dyplomatów Deutsche Börse ma pozostać poza tym zakresem.

Niemcy, Luksemburg i Irlandia

Niemcy naciskały na wyłączenie operatora giełdy we Frankfurcie, argumentując, że w przeciwieństwie do Euronextu nie ma on zasięgu transgranicznego i dlatego nie musi podlegać nadzorowi ESMA. Krytycy oskarżają Berlin o osłabienie reformy i ponowne wprowadzenie fragmentacji w strefie euro. Niemcy i Francja od początku popierały propozycję, podczas gdy mniejsze kraje, zwłaszcza Luksemburg i Irlandia, obawiały się utraty kontroli, ponieważ finanse mają duże znaczenie dla ich gospodarek. Irlandia, sprawująca rotacyjną prezydencję, mimo to intensywnie dążyła do porozumienia w ostatnich miesiącach. Niemiecki minister finansów Lars Klingbeil nazwał wynik ważnym i znaczącym krokiem oraz centralnym elementem unii rynków kapitałowych. Komisja opisuje cel jako uruchomienie tysięcy miliardów euro oszczędności, które obecnie spoczywają na kontach bankowych, na rzecz wsparcia firm.

Krytyka Komisji

Komisja skrytykowała ostateczny tekst, a komisarz ds. usług finansowych Maria Luís Albuquerque wyraziła sprzeciw podczas debaty Ecofin.

Głęboko ubolewamy, że kompromis, który znajduje się obecnie na stole, nie ma wystarczającego poziomu ambicji w zakresie celów integracji rynku i nadzoru.

Albuquerque wskazała na zarządzanie oraz stopień centralizacji nadzoru jako dwa obszary, w których kompromis odbiega od ambicji Komisji. Komisja stwierdziła, że wyjątki wysyłają niewłaściwy sygnał, ponieważ niektóre podmioty o działalności podobnej do tych pod kontrolą ESMA pozostaną pod nadzorem krajowym.

Reakcje z Rzymu

Włoski minister gospodarki Giancarlo Giorgetti z zadowoleniem przyjął wynik jako znak zdolności bloku do kompromisu.

Uważam, że osiągnięcie kompromisu między 27 krajami jest wielkim sukcesem politycznym.

Giorgetti stwierdził, że pakiet wzmacnia integrację rynku i daje ESMA szersze obowiązki oraz strukturę zarządzania lepiej dostosowaną do ich wykonywania. ESMA została utworzona 1 stycznia 2011 roku i ma siedzibę w Paryżu.