UBS rozważa przeniesienie siedziby lub fuzję w obliczu zaostrzenia szwajcarskich wymogów kapitałowych

Plany awaryjne pod lupą

Trzy osoby zaznajomione ze sprawą przekazały agencji Reuters, że grupa robocza UBS analizuje kilka scenariuszy na wypadek nadmiernego zaostrzenia szwajcarskich wymogów kapitałowych. Opcje obejmują zakup amerykańskiej instytucji finansowej i przeniesienie siedziby do Stanów Zjednoczonych, fuzję z europejskim rywalem lub sprzedaż banku amerykańskiemu pożyczkodawcy. Informatorzy wskazali również listę mniejszych amerykańskich banków jako potencjalne cele przejęcia, a także opcję przejęcia samego UBS. Podkreślili, że nie toczą się żadne konkretne rozmowy. UBS odmówił komentarza, a o planach awaryjnych informował wcześniej „Wall Street Journal”.

Dlaczego bank stawia opór

Debata ma swoje źródło w upadku Credit Suisse w 2023 r., który skłonił rząd do zaproponowania surowszych zasad dla banków o znaczeniu systemowym. Rząd chce, aby UBS w pełni pokrywał swoje zagraniczne spółki zależne kapitałem podstawowym Tier 1. Według „Handelsblatt” wymóg ten może kosztować ponad 20 mld USD. We wrześniu Rada Kantonów obniżyła ten próg do 90 proc., jak podają „Handelsblatt” i „Blick”, podczas gdy „20 Minuten” donosi, że izba ta chce 100 proc. zamiast obecnych 60 proc. „Blick” informuje, że bardziej przychylni bankom członkowie parlamentu bezskutecznie forsowali wariant 50-procentowy. UBS nazywa te zasady przesadzonymi i twierdzi, że osłabiłyby one jego międzynarodową konkurencyjność. „Blick” cytuje szacunki samego banku dotyczące wzrostu kapitału o nawet 16 mld franków, a amerykański inwestor Artisan Partners ocenia dodatkowe zapotrzebowanie na około 16 mld USD.

Kalendarz parlamentarny i polityczny opór

Komisja Rady Narodowej zajmie się projektem ustawy w październiku 2026 r., a „Blick” donosi, że kluczowe decyzje mają zapaść w grudniu 2026 r. UBS musi przekonać Radę Narodową do zmiany decyzji Rady Kantonów, co „Blick” opisuje jako trudne zadanie, ponieważ izba ta jest mniej przychylna bankom. Minister finansów Karin Keller-Sutter, która wiosną 2023 r. musiała przeprowadzić likwidację Credit Suisse, naciska na surowe zasady, aby zapobiec kolejnemu krachowi bankowemu. We wrześniu stwierdziła, że opuszczenie Szwajcarii byłoby skomplikowane pod względem prawnym i kosztowne, a „Handelsblatt” donosi, że uważa ona wyjazd za mało prawdopodobny. Prezes zarządu Colm Kelleher, były wysoki rangą menedżer Morgan Stanley, powiedział we wrześniu, że bank musi myśleć o swojej przyszłości w Szwajcarii, jeśli zasady będą zbyt surowe.

Rudolf Minsch, 59-letni główny ekonomista Economiesuisse, ostrzegał we wrześniu na łamach „Blick” przed skutkami utraty Credit Suisse.

Już odczuwamy brak Credit Suisse. Potrzebujemy silnego szwajcarskiego dużego banku, ponieważ w przeciwnym razie byłoby jeszcze trudniej, zwłaszcza w przypadku dużych kredytów.

Ekonomiści a szwajcarska lokalizacja

Simon Amrein, profesor Lucerne University of Applied Sciences, w komentarzu dla agencji AWP nazwał przeniesienie „bardzo wymagającym pod względem prawnym i operacyjnym”. Uważa za bardzo prawdopodobne, że zarząd UBS poważnie analizuje takie scenariusze, ponieważ przegląd opcji strategicznych jest częścią zarządzania. Zauważył, że podatnicy są, obok akcjonariuszy, drugą kluczową grupą interesariuszy dla banku o znaczeniu systemowym w Szwajcarii. Amrein wymienił stabilność polityczną i gospodarczą, pewność prawa oraz wykwalifikowany personel jako atuty Szwajcarii i wyraził wątpliwość, czy zyski regulacyjne przewyższyłyby utratę klientów. Ekonomista Aymo Brunetti, 63 lata, podszedł do sprawy spokojnie, mówiąc „Blick”, że jeśli UBS odejdzie z powodu tej umiarkowanej nowej zasady, to „i tak był już w połowie drogi”. Dyrektor generalny Sergio Ermotti powiedział CNBC, że pozostanie w Szwajcarii ma sens dla gospodarki i akcjonariuszy, podczas gdy Artisan Partners nazwał planowane zasady „karnymi” i na początku października zażądał przeniesienia siedziby.

Plotki i co dalej

„Blick” poinformował pod koniec września, powołując się na osoby z wewnątrz, że kilka zagranicznych banków zasygnalizowało zainteresowanie fuzją z UBS. Dobrze poinformowane źródło przekazało gazecie, że co najmniej osiem globalnych instytucji finansowych jest otwartych na rozmowy z kierownictwem UBS. Portale finansowe wymieniają Deutsche Bank i Standard Chartered jako potencjalnie zainteresowane strony, ale to, które banki są zaangażowane, pozostaje otwarte. „Blick” zauważa również, że plotki o przeniesieniu się do USA krążą od wiosny 2025 r. Kolejnymi konkretnymi krokami są prace komisji w październiku 2026 r. oraz decyzje parlamentarne spodziewane w grudniu 2026 r.