Zaognienie konfliktu USA-Iran zaciemnia prognozę nadwyżki ropy IEA w obliczu załamania tranzytu przez Ormuz

IEA ostrzega przed niepewnym ożywieniem

Międzynarodowa Agencja Energetyczna ostrzegła w piątek, że nowa runda działań wojennych USA-Iran może rozwiać jej prognozę znacznej nadwyżki na rynku ropy w przyszłym roku. W swoim miesięcznym raporcie agencja z siedzibą w Paryżu podała, że globalna podaż wzrosła o 4,1 mln baryłek dziennie w czerwcu po tym, jak zawieszenie broni z 17 czerwca i memorandum o porozumieniu ponownie otworzyły Cieśninę Ormuz, ale produkcja pozostawała 9,4 mln baryłek dziennie poniżej poziomów sprzed wojny. Światowy popyt na ropę ma spaść w tym roku po raz pierwszy od 2020 r., ponieważ konflikt nadal zakłóca produkcję i eksport na Bliskim Wschodzie. IEA prognozowała nadwyżkę 4,62 mln baryłek dziennie w 2027 r., pod warunkiem pełnego przywrócenia tranzytu przez Ormuz, w porównaniu z deficytem 860 000 baryłek dziennie w 2026 r.

Eskalacja działań wojennych w dniach 7-8 lipca zaciemnia jednak perspektywy i może obalić prognozę, która przewiduje, że rynek w przyszłym roku przejdzie w nadwyżkę.

Agencja podkreśliła, że faktyczne zamknięcie cieśniny w najgorszym okresie walk usunęło z globalnych rynków aż 14 mln baryłek dziennie przepływów ropy naftowej.

Tranzyt przez cieśninę w martwym punkcie

Żegluga przez Cieśninę Ormuz stanęła w miejscu po ostatnich atakach, a najmniej statków od tygodni odważyło się na przeprawę. Według firmy analitycznej Kpler, w czwartek cieśninę przepłynęły tylko 22 statki, w porównaniu z 49 we wtorek, kiedy rozpoczęły się uderzenia. Przed wybuchem wojny w kwietniu cieśninę pokonywało średnio ponad 130 statków dziennie. Obecne zamieszanie zostało wywołane przez sprzeczne interpretacje przepisów dotyczących cieśniny w MoU, które umożliwiły nieśmiałe ożywienie ruchu. We wtorek ataki na trzy statki handlowe ponownie rozpaliły napięcia, a USA i Iran wzajemnie się obwiniały.

Załamanie tranzytu grozi przedłużeniem deficytu podaży i utrzymaniem presji na wzrost kosztów energii na całym świecie.

Ceny ropy stabilne, ale pod presją

Ropa Brent, międzynarodowy benchmark, oscylowała wokół 76 dolarów za baryłkę na początku piątkowego handlu, niewiele zmieniona w porównaniu z czwartkiem, ale o ponad 4 dolary wyżej niż na początku tygodnia. Ceny rozpoczęły tydzień w okolicach 72 dolarów, mniej więcej na poziomie sprzed wojny, i pozostają znacznie poniżej szczytu prawie 120 dolarów osiągniętego podczas najgorszej fazy konfliktu. Analitycy stwierdzili, że względny spokój cen odzwierciedla zaufanie rynku, że sytuacja się ustabilizuje, nawet gdy kurczące się zapasy wskazują na dalszą presję wzrostową w nadchodzących tygodniach. Giełdy w Azji odnotowały wzrosty o ponad 1 procent, podczas gdy kontrakty terminowe na S&P 500 pozostały płaskie. Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych nieznacznie spadły, a rentowność 10-letnich obligacji wyniosła nieco ponad 4,5 procenta, co sygnalizuje pewną nerwowość inwestorów, że wyższe ceny ropy mogą podsycić inflację i skłonić Rezerwę Federalną do utrzymania wysokich stóp procentowych.

Dyplomatyczna cisza wśród niepewności

Cisza w atakach w czwartek i piątek sugerowała zakulisowe wysiłki dyplomatyczne mające na celu zapobieżenie szerszej eskalacji. Anonimowe źródła cytowane przez Al Jazeerę podały, że pauza otworzyła przestrzeń do wznowienia dyplomacji, choć ostrzegły, że amerykańskie siły zbrojne pozostają gotowe do wznowienia operacji. Wznowienie walk w tym tygodniu podkreśla kruchość czerwcowego zawieszenia broni i głębokie nieporozumienia dotyczące praw żeglugowych w cieśninie. Iran twierdzi, że statki muszą uzyskać jego zgodę na tranzyt przez cieśninę, podczas gdy Stany Zjednoczone nalegają na wolność żeglugi. Ponieważ IEA ostrzega, że nawet częściowe zakłócenie może obalić prognozę nadwyżki na 2027 r., trajektoria rynków ropy zależy od tego, czy dyplomacja zdoła przywrócić stabilność w najbardziej krytycznym punkcie energetycznym regionu.