Szwajcarska inflacja osiągnęła dwuletnie maksimum 1,0% we wrześniu, ceny ropy wzrosły o 31,2%

Inflacja osiągnęła dwuletnie maksimum

Roczna inflacja w Szwajcarii przyspieszyła we wrześniu 2026 r. do 1,0% z 0,8% w sierpniu, wynika z danych opublikowanych w czwartek przez Federalny Urząd Statystyczny. To pierwszy raz od sierpnia 2024 r., gdy wzrost cen konsumpcyjnych osiągnął poziom 1,0%. Na początku roku inflacja wynosiła 0,1%, a następnie wahała się między 0,3% a 0,6%, zanim przyspieszyła pod koniec lata. Wrześniowy wynik pokrył się dokładnie ze średnią prognoz ekonomistów ankietowanych przez AWP, których przewidywania w ujęciu rocznym mieściły się w przedziale od 0,7% do 1,2%, a w ujęciu miesięcznym od -0,3% do +0,2%. Mimo wzrostu, dynamika cen pozostaje w ramach krajowego celu stabilności cen.

Koszty energii różnicują sektory

Przyspieszenie cen konsumpcyjnych wynikało głównie z cen produktów naftowych, które wzrosły o 31,2% w porównaniu z tym samym okresem 2025 r. Wyższe ceny oleju opałowego, benzyny i oleju napędowego podniosły ogólne ceny importu o 2,1% rok do roku, podczas gdy towary krajowe podrożały o 0,7%. Inflacja bazowa, która wyklucza świeże i sezonowe produkty, energię oraz paliwa silnikowe, wzrosła umiarkowanie do 0,5% we wrześniu z 0,4% w sierpniu. W ujęciu miesięcznym ceny konsumpcyjne pozostały bez zmian, utrzymując krajowy wskaźnik cen konsumpcyjnych na poziomie 101,5 punktu. Miesięczne wzrosty cen paliw grzewczych i samochodowych zostały zrównoważone przez obniżki cen usług, w tym zagranicznych wycieczek zorganizowanych, gastronomii, wynajmu i współdzielenia samochodów (spadek o 14,2%) oraz zakwaterowania uzupełniającego (spadek o 11,2%).

Bank centralny utrzymuje stopy procentowe na zerowym poziomie

Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) ocenia obecną stopę inflacji jako zgodną ze swoim mandatem stabilności cen, który definiuje jako roczną stopę między 0% a 2%. Pod przewodnictwem prezesa zarządu SNB Martina Schlegela bank centralny utrzymał główną stopę procentową na poziomie 0,0% podczas kwartalnej oceny polityki pieniężnej w poprzednim tygodniu. Decyzja ta oznacza piąty z rzędu kwartalny przegląd, w którym koszty kredytu pozostały stabilne, po sześciu kolejnych obniżkach stóp procentowych między 2024 r. a 19 czerwca 2025 r. Podczas konferencji prasowej w Bernie Schlegel zauważył, że inflacja w Szwajcarii pozostaje relatywnie niska w porównaniu z innymi krajami europejskimi, gdzie stopy przekraczają 3%. Dodał, że bank centralny spodziewa się niewielkiego wzrostu inflacji w czwartym kwartale, po którym nastąpi spadek w trakcie 2027 r.

Prognozy i presja kosztowa na gospodarstwa domowe

Prognozy ekonomiczne wskazują, że wzrosty cen pozostaną pod kontrolą w ciągu najbliższych dwóch lat. SNB zrewidował niedawno roczną prognozę inflacji na 2026 r. w górę do 0,7% z wcześniejszych 0,6% oraz podniósł prognozę na 2027 r. do 0,8% z 0,6%. Z kolei instytut KOF Swiss Economic Institute przy ETH Zurich prognozuje inflację na poziomie 0,6% zarówno dla 2026, jak i 2027 r. Instytut z Zurychu uwzględnił wpływ rosnących kosztów ropy w swoim raporcie.

Wzrosty cen energii tymczasowo wywierają dodatkową presję na ceny, ale efekty drugiej rundy pozostają jak dotąd ograniczone.

Mimo umiarkowanych wskaźników makroekonomicznych szwajcarskie gospodarstwa domowe mierzą się z rosnącymi jesiennymi wydatkami, co wynika z wyższych składek na ubezpieczenie zdrowotne, utrzymujących się kosztów paliw oraz stałych wydatków na mieszkanie.