Giełdy spadają, ropa Brent kosztuje 102 USD, rynki wyceniają kolejną podwyżkę stóp Fed

Globalne rynki akcji w odwrocie pod presją stóp i cen ropy

Amerykańskie i europejskie indeksy giełdowe zanotowały w środę spadki, ponieważ utrzymująca się presja na ceny energii oraz oczekiwania dalszego zacieśniania polityki przez banki centralne wpłynęły na nastroje inwestorów. Indeks Dow Jones Industrial Average spadł o 0,7%, kończąc notowania na poziomie 51 511 punktów, podczas gdy szerszy S&P 500 stracił 0,75%, osiągając 7706 punktów. Spółki technologiczne pociągnęły indeks Nasdaq w dół o 1,1% do 26 936 punktów po dwóch rekordowych sesjach, przy czym największe spadki odnotowały Alphabet i Amazon. We Frankfurcie indeks DAX zamknął się o 0,7% niżej na poziomie 25 411 punktów, ograniczając swój tygodniowy zysk do 0,4%. Akcje Allianz spadły o 3,7%, a Scout24 o 4,6%, przy jednoczesnych wzrostach Rheinmetall o 3,1% oraz SAP o 2,3%. Wyceny S&P 500 kształtowały się na poziomie niemal 19-krotności prognozowanych zysków, co według danych LSEG stanowi najniższy mnożnik od 2023 r.

Zakłócenia dostaw energii i napięcia na Bliskim Wschodzie

Ceny ropy pozostały wysokie, ponieważ konflikt między Stanami Zjednoczonymi a Iranem zakłócił ruch morski w Zatoce Perskiej. Ropa Brent z dostawą na listopad zdrożała o 3,7%, osiągając cenę około 102,8 USD za baryłkę po tym, jak kolejny statek handlowy został ostrzelany w Cieśninie Ormuz. Bank of America oszacował, że straty w przepustowości przez cieśninę sięgały wcześniej 14 mln baryłek dziennie, a obecnie średnio wynoszą od 4 do 8 mln baryłek dziennie, ostrzegając, że cena Brent może przekroczyć 150 USD za baryłkę, jeśli uszkodzenia infrastruktury się pogłębią. Bank podniósł prognozę ceny Brent na koniec roku z 83 USD do 95 USD za baryłkę, przewidując średnią na poziomie 80 USD w 2027 r. Presja podażowa została częściowo złagodzona po tym, jak Arabia Saudyjska wznowiła operacje na rurociągu East-West Pipeline do Morza Czerwonego, omijając regionalne wąskie gardła, a Irak ogłosił plany zwiększenia wolumenu eksportu.

Banki centralne rozważają zacieśnienie polityki pieniężnej

Silne wskaźniki gospodarcze w połączeniu z wysokimi kosztami energii wzmocniły oczekiwania dotyczące zaostrzenia polityki pieniężnej przez wiodące banki centralne. S&P Global poinformował, że wstępne wskaźniki PMI wykazały, iż aktywność biznesowa w Stanach Zjednoczonych we wrześniu osiągnęła najwyższy poziom od ponad pięciu lat. Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych USA osiągnęła najwyższy poziom od 2024 r., a rentowność obligacji dziesięcioletnich dotknęła poziomów niewidzianych od 2007 r. Wyceny CME Group FedWatch wskazały na 71% prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna ponownie podniesie koszty kredytu w październiku, po pierwszej od ponad trzech lat podwyżce stóp. Przemawiając na regionalnej konferencji rezerw w Chicago, członek Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej Michael Barr odniósł się do perspektyw inflacji.

W moim scenariuszu bazowym prawdopodobnie konieczne będą dalsze dostosowania polityki, aby w odpowiednim czasie sprowadzić inflację z powrotem do celu.

W Europie stopy procentowe Europejskiego Banku Centralnego wynoszą 2,5% po niedawnych korektach. Prezes Bundesbanku Joachim Nagel stwierdził w Londynie, że przedłużająca się inflacja energetyczna może wymagać dodatkowej interwencji.

Nie mogę wykluczyć, że będziemy musieli przejść do lekko restrykcyjnego nastawienia w polityce pieniężnej, jeśli ceny energii pozostaną wysokie.

Podniesienie prognoz wzrostu dla Niemiec i szczyt dyplomatyczny w Waszyngtonie

Krajowe instytuty badań gospodarczych w Niemczech podniosły wspólne jesienne prognozy produktu krajowego brutto do 1,3% na 2026 r. i 1,1% na 2027 r. z kwietniowych szacunków wynoszących odpowiednio 0,6% i 0,9%. Grupa instytutów, w tym Instytut Badań nad Gospodarką w Halle (IWH), prognozuje, że ekspansja spowolni do 0,4% w 2028 r. Instytut IFO przewiduje wzrost o 1,4% w 2026 r., podczas gdy ekonomiści oczekują, że wrześniowy wskaźnik klimatu biznesowego IFO wzrośnie o 0,2 punktu do 89,0 punktów. Jednocześnie uwaga dyplomatyczna przeniosła się do Waszyngtonu, gdzie prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ma przyjąć prezydenta Chin Xi Jinpinga na trzydniowy szczyt poświęcony cłom sektorowym, egzekwowaniu przepisów dotyczących fentanylu, zasadom sztucznej inteligencji oraz dialogowi wojskowemu.