Inflacja bazowa PCE w USA spada do 3,0%, rynki ograniczają zakłady na podwyżkę stóp przez Fed w październiku

Departament Handlu raportuje inflację bazową PCE na poziomie 3,0%

Departament Handlu Stanów Zjednoczonych poinformował w środę, że bazowy wskaźnik cen wydatków konsumpcyjnych wzrósł o 3,0% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Odczyt inflacji okazał się niższy od oczekiwań, co potwierdza wyhamowanie wzrostu cen w całym kraju w sierpniu. Spowolnienie wskaźnika PCE nastąpiło przy jednoczesnych dowodach na solidny wzrost gospodarczy w drugim kwartale. Ten kwartalny wzrost wynikał głównie z silnej konsumpcji gospodarstw domowych oraz znacznych inwestycji biznesowych w infrastrukturę sztucznej inteligencji. Mimo umiarkowanego odczytu za sierpień, ekonomiści ostrzegają, że presja cenowa może się utrzymać, zamiast dalej słabnąć. Redaktor działu ekonomii USA w agencji Reuters, Dan Burns, wskazał, że poprawa trajektorii inflacji w najbliższym czasie pozostaje wątpliwa.

prawdopodobnie w najbliższym czasie nie będzie lepiej

Inwestorzy ograniczają zakłady na październikową podwyżkę stóp Fed

Po publikacji danych Departamentu Handlu uczestnicy rynku finansowego szybko zrewidowali oczekiwania co do podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną na nadchodzącym posiedzeniu w październiku. Bazowy wskaźnik cen wydatków konsumpcyjnych jest preferowaną przez bank centralny miarą inflacji, a jego mniejszy od oczekiwanego wzrost zmienił prognozy polityki pieniężnej. Inwestorzy skorygowali swoje bazowe założenia, oceniając szansę na październikową podwyżkę stóp przez decydentów na mniej niż 50%. Wyceny pochodzące ze swapów stóp procentowych wskazywały w środę na około 36% prawdopodobieństwa podwyżki. Szersze miary rynkowe wyceniały szanse na podwyżkę o ćwierć punktu procentowego na 43%, co stanowi wyraźny spadek w porównaniu z prawdopodobieństwem powyżej 70% notowanym na początku tygodnia. Rynkowa korekta nabrała tempa po uwagach prezesa Fed z Nowego Jorku, Johna Williamsa, dotyczących ścieżki stóp procentowych.

Zmienność rentowności obligacji skarbowych przy spadku stawek krótkoterminowych

Niższe od oczekiwanych dane o inflacji zapewniły wyraźne wsparcie dla obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych podczas środowej sesji. Rentowności krótkoterminowych obligacji rządowych spadły, ponieważ inwestorzy ograniczyli oczekiwania dotyczące podwyżek stóp procentowych przez bank centralny w najbliższym czasie. W przeciwieństwie do nich, rentowności obligacji długoterminowych pozostały dość stabilne w trakcie sesji, co odzwierciedla stały wzrost gospodarczy w drugim kwartale i utrzymujące się wydatki korporacyjne. Rozbieżność między krótkoterminowymi a długoterminowymi papierami dłużnymi wywołała zmienność rentowności na rynkach instrumentów o stałym dochodzie. Uczestnicy rynku równoważyli ulgę związaną ze spadkiem sierpniowej inflacji bazowej z trwającym impetem gospodarczym generowanym przez silną aktywność konsumentów i inwestycje w infrastrukturę sztucznej inteligencji.

Ograniczenia na rynku oleju napędowego ryzykownym czynnikiem dla inflacji

Mimo wyhamowania inflacji w sierpniu, wydarzenia na globalnym rynku energii grożą odwróceniem niedawnych postępów, przy czym olej napędowy stanowi główne ryzyko. Wysokie ceny tego paliwa nadal obciążają globalne łańcuchy dostaw i budzą obawy o potencjalny zakaz eksportu oleju napędowego ze Stanów Zjednoczonych. Sieci rafineryjne wykazują wyraźne różnice geograficzne w wykorzystaniu mocy produkcyjnych. Amerykańskie rafinerie ropy naftowej pracują na 97% maksymalnej wydajności, co pozostawia niewielkie rezerwy na zwiększenie krajowych dostaw paliw. Tymczasem chińskie rafinerie wykorzystują jedynie 75% swoich mocy, utrzymując znaczną nadwyżkę zdolności produkcyjnych po tym, jak Chiny pomogły ograniczyć ceny ropy naftowej na początku tego roku poprzez cięcia importu surowca. Teoretycznie Chiny mają zdolność do dostarczenia znacznych ilości oleju napędowego na rynek międzynarodowy i schłodzenia wysokich cen. W praktyce jednak zdolność Pekinu do złagodzenia globalnej presji cenowej na olej napędowy pozostaje ograniczona.