SpaceX składa dokumenty na rekordowe IPO o wartości 75 miliardów dolarów po 135 dolarów za akcję, celując w wycenę 1,77 biliona dolarów

Oferta

SpaceX zamierza zaoferować około 555,6 miliona akcji po stałej cenie 135 dolarów każda, zgodnie z dokumentami złożonymi w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd w środę. Przy tej cenie kapitalizacja rynkowa spółki wyniosłaby prawie 1,77 biliona dolarów. Wpływy w wysokości 75 miliardów dolarów przyćmiłyby poprzedni rekord 29,4 miliarda dolarów ustanowiony przez Saudi Aramco w 2019 roku. Oczekuje się, że akcje zaczną być notowane na Nasdaq pod tickerem „SPCX” 12 czerwca.

To bardziej efektywny sposób na zorganizowanie roadshow.

Niekonwencjonalne podejście

Odchodząc od standardowej praktyki, SpaceX rozpoczyna roadshow (które zaczyna się w czwartek) ze stałą ceną, a nie przedziałem cenowym. Zazwyczaj kandydaci do IPO oceniają apetyt inwestorów za pomocą przedziału i ustalają ostateczną cenę w noc przed rozpoczęciem handlu. Obserwatorzy z Wall Street interpretują taktykę stałej ceny jako sygnał siły, zakotwiczający oczekiwania i potencjalnie ograniczający wzrosty pierwszego dnia, które pozostawiłyby pieniądze na stole dla dotychczasowych właścicieli. Weiheng Chen, partner w Wilson Sonsini Goodrich & Rosati, określił tę strategię jako podejście „bierz albo zostaw”, które rezonuje z fanami Muska.

Wykorzystanie wpływów i finanse

Dokumentacja wskazuje, że wpływy zostaną przeznaczone na rozbudowę mocy obliczeniowych AI, starty rakiet i infrastrukturę satelitarną. SpaceX jest również zobowiązany do spłaty co najmniej części pomostowej pożyczki w wysokości 20 miliardów dolarów w ciągu sześciu miesięcy; duża część tej pożyczki została wykorzystana na spłatę wysoko oprocentowanego długu w przedsięwzięciach Muska związanych z mediami społecznościowymi i AI. Spółka odnotowała przychody w 2025 roku w wysokości 18,67 miliarda dolarów, w porównaniu z 14,02 miliarda dolarów rok wcześniej, ale zanotowała stratę netto w wysokości 4,94 miliarda dolarów, w porównaniu z zyskiem w wysokości 791 milionów dolarów w 2024 roku. Strata odzwierciedla wysokie wydatki na rozwój Starship. Dwa z trzech segmentów biznesowych spółki są nierentowne; jednostka satelitarnego internetu Starlink jest uważana za kluczowy motor zysków.

Ład korporacyjny i alokacja detaliczna

Musk zachowa ponad 80 procent kontroli głosów po IPO dzięki akcjom z supergłosem. Dokumentacja rezerwuje również niezwykle wysokie 30 procent oferowanych akcji dla inwestorów detalicznych, co jest ukłonem w stronę bazy fanów Muska. Dotychczasowi akcjonariusze nie będą sprzedawać akcji w ofercie; wszystkie wpływy trafiają do spółki. Musk podlega okresowi lock-up wynoszącemu 366 dni.

Wizja AI i kosmosu

Podczas roadshow Musk i inni dyrektorzy będą przekonywać inwestorów do wizji obejmującej orbitalne centra danych AI, usługi mobilne bezpośrednio do telefonu, produkcję półprzewodników AI z Teslą oraz długoterminowe bazy na Księżycu i kolonię na Marsie. Dokumentacja ujawnia również kontrakt z Anthropic na świadczenie mocy obliczeniowych AI o wartości 1,25 miliarda dolarów miesięcznie. Morningstar niedawno oszacował samodzielną wartość SpaceX na około 780 miliardów dolarów, czyli około 48 procent poniżej obecnej wyceny rynku prywatnego, co podkreśla premię wbudowaną w cenę IPO.

Kontekst rynkowy

IPO jest powszechnie oczekiwane, że otworzy drzwi dla fali dużych notowań technologicznych, w tym potencjalnych ofert od OpenAI i Anthropic. Oczekuje się, że cena zostanie ostatecznie ustalona najwcześniej 11 czerwca, a oficjalny proces marketingowy rozpocznie się w czwartek.