PKB Rumunii wzrósł w III kwartale o 2,1%, ale minister finansów ostrzega przed ryzykiem utraty ratingu inwestycyjnego

Odbicie w trzecim kwartale

Minister finansów Alexandru Nazare wskazał na dane Narodowego Instytutu Statystyki (INS) opublikowane 13 listopada, które pokazują wzrost produktu krajowego brutto o 2,1% w trzecim kwartale w porównaniu z poprzednim kwartałem, po uwzględnieniu czynników sezonowych. W serii danych surowych zmiana rok do roku wyniosła 0,1%, podczas gdy wyrównany sezonowo wskaźnik roczny wyniósł 0,3%. Nazare nazwał to najsilniejszym tempem kwartalnym od początku 2022 roku i zestawił je ze wstępnymi szacunkami Eurostatu, wskazującymi na wzrost o 0,5% w Unii Europejskiej i 0,4% w strefie euro. Wcześniej gospodarka odnotowała trzy kwartały spadku lub stagnacji. Minister ostrzegł, że przemysł i konsumpcja jeszcze się nie odbudowały, a produkcja w ujęciu surowym za pierwsze dziewięć miesięcy pozostaje o 0,3% poniżej poziomu z 2025 roku.

W poście na Facebooku opisał wynik jako pozytywny sygnał, który należy analizować z ostrożnością:

„To pozytywny sygnał, który analizujemy z ostrożnością.”

Inwestycje publiczne i deficyt

Nazare powiązał część wzrostu z inwestycjami publicznymi oraz przyspieszeniem projektów finansowanych ze środków unijnych, w szczególności z Krajowego Planu Odbudowy i Zwiększania Odporności (PNRR). Przywołał wzrost robót budowlanych o 40,5% w sierpniu w porównaniu z tym samym miesiącem 2025 roku, co nastąpiło po dwucyfrowych wzrostach w większości miesięcy bieżącego roku. Inwestycje publiczne sfinansowane w pierwszych dziewięciu miesiącach 2026 roku wyniosły prawie 108 mld lei, czyli o ponad 25 mld lei więcej niż w analogicznym okresie 2025 roku. Inwestycje publiczne osiągnęły 2,33% PKB w trzecim kwartale wobec 1,67% rok wcześniej, podczas gdy deficyt budżetowy po dziewięciu miesiącach spadł z 5,31% do 3,81% PKB. Minister argumentował, że deficyt został zredukowany bez cięcia inwestycji.

„Nie zmniejszyliśmy deficytu poprzez cięcie inwestycji, lecz finansując więcej inwestycji i dyscyplinując wydatki w innych obszarach.”

III kw. 20251,67

III kw. 20262,33

III kw. 2025

1.67 % PKB

III kw. 2026

2.33 % PKB

Dane z tekstu artykułu

Pierwsze dziewięć miesięcy 20255,31

Pierwsze dziewięć miesięcy 20263,81

Pierwsze dziewięć miesięcy 2025

5.31 % PKB

Pierwsze dziewięć miesięcy 2026

3.81 % PKB

Dane z tekstu artykułu

Budżet na 2027 rok i środki z PNRR

Minister stwierdził, że budżet na 2027 rok zależy od sposobu zamknięcia roku 2026. Scenariusz zakładający deficyt kasowy na poziomie 6,2% PKB w 2026 roku opiera się na zebraniu do 31 grudnia środków powiązanych z wnioskami o płatność nr 5 i 6 w ramach PNRR, które są obecnie oceniane i omawiane z Komisją Europejską. Ministerstwa miały czas do 13 listopada na zakończenie i przesłanie propozycji limitów wydatków do Ministerstwa Finansów za pośrednictwem aplikacji eBuget NG, jednak niektóre informacje i propozycje wciąż nie wpłynęły. Nazare określił budżet na 2027 rok jako najważniejszy w ostatnich latach, po przeprowadzeniu największej korekty budżetowej w Unii Europejskiej w ciągu półtora roku. Dodał, że każde ministerstwo musi uzasadnić swoje wydatki, ustalić priorytety i wskazać obszary, w których zasoby mogą być wykorzystywane efektywniej.

„Budżet na 2027 rok musi wzmocnić zaufanie do Rumunii. Wiarygodność zaczyna się od sposobu, w jaki planujemy nasze wydatki.”

Perspektywy ratingu i ryzyko statusu śmieciowego

Wypowiadając się wieczorem 12 listopada w Antena 3 CNN, Nazare powiedział, że ryzyka wskazane przez prezydenta Nicușora Dana w odniesieniu do agencji ratingowych są słuszne. Poinformował, że perspektywa dla Rumunii zmieniła się ze stabilnej na negatywną pod koniec 2024 roku i że kraj znajduje się na ostatnim szczeblu ratingu inwestycyjnego. Nie uważa, aby Rumunia była w sytuacji wymagającej powrotu pod międzynarodowy nadzór lub zawarcia porozumienia z MFW, choć zależy to od przebiegu nadchodzących przeglądów. Fitch oceni Rumunię w styczniu 2027 roku, Moody's w lutym, a Standard & Poor's w marcu. Ostrzegł, że utrata statusu inwestycyjnego uderzyłaby w inflację, kurs walutowy i rynek pracy, a skutki odczułaby najbardziej wrażliwa część społeczeństwa. Zapytany, czy Rumunii grozi status śmieciowy podczas najbliższych przeglądów, odrzucił ten scenariusz i stwierdził, że to w gestii rządu leży jego uniknięcie.

„Mieliśmy bardzo wiele krytycznych momentów, w tym tego lata, i wciąż balansujemy na linie.”

Prognoza wzrostu na 2027 rok

Nazare przekazał, że ministerstwo oczekuje wzrostu gospodarczego w 2027 roku na poziomie 1,7–1,8%, podczas gdy inne instytucje szacują go na 2% lub nieco więcej. Dodał, że istnieje konsensus co do tego, iż Rumunia odnotuje wzrost w przyszłym roku, a taki poziom wzrostu w połączeniu z rozważnym zarządzaniem budżetem publicznym pozwoli gospodarce na ożywienie. Zauważył, że ostateczne dane za trzeci kwartał zostaną potwierdzone dopiero pod koniec roku. Wyraził nadzieję, że czwarty kwartał, który ma największy udział w rocznym wyniku, wypadnie lepiej niż prognozowany przez niego spadek o 0,4%. Ministerstwo oczekuje również, że rok 2026 zakończy się pozytywnym akcentem.