Rosyjscy deponenci wypłacają 286 mld rubli w sierpniu, gromadzenie gotówki obciąża banki

Gwałtowny wzrost wypłat gotówki

Rosyjscy deponenci wycofali 286,4 mld rubli (około 2,9 mld euro) z banków komercyjnych w ciągu pierwszych dwóch tygodni sierpnia 2026 roku. Wypłaty nastąpiły po lipcowym odpływie 643 mld rubli, co według danych banku centralnego zwiększyło skumulowaną kwotę wypłat z systemu bankowego do 2,4 bln rubli od początku 2026 roku. Wolumen ten przewyższa już 2 bln rubli wycofane w ciągu całego pierwszego roku po inwazji na Ukrainę w lutym 2022 roku. Taras Skwarcow, dyrektor w państwowym Sbierbanku, prognozuje, że całkowite wypłaty w 2026 roku mogą niemal dwukrotnie przekroczyć sumę z 2022 roku. Jegor Susin, ekonomista Gazprombanku, stwierdził, że około połowa lipcowego skoku wynikała z sezonowego popytu na gotówkę, zauważając, że kluczowa stopa procentowa banku centralnego na poziomie 14% wcześniej ograniczała zasoby gotówkowe.

Presja na płynność i bilanse banków

Przyspieszający odpływ kapitału uszczuplił depozyty detaliczne w dużych bankach i stworzył ostrą presję na płynność. Alfa-Bank, największy prywatny bank w Rosji, stracił 179,4 mld rubli depozytów detalicznych, co stanowi 5,6% jego bazy depozytowej. Sowkombank, trzeci co do wielkości prywatny bank, odnotował spadek o 8,1%, czyli 81,7 mld rubli. Banki komercyjne zmagają się z ograniczoną płynnością, ponieważ znaczny kapitał pozostaje zamrożony w niespłacanych kredytach udzielonych dostawcom sektora obronnego na mocy dyrektyw rządowych. Aleksandra Prokopenko, była doradczyni Banku Centralnego Rosji, obecnie związana z Carnegie Russia Eurasia Center, stwierdziła, że wypłaty odzwierciedlają obawy społeczne przed potencjalnymi interwencjami rządu.

Oznacza to, że ludzie nie ufają rosyjskiemu systemowi bankowemu ani rosyjskiemu systemowi finansowemu. Jest to konsekwencja strachu, że rząd zrobi coś z systemem bankowym, że może znacjonalizować depozyty.

Prokopenko uznała całkowitą nacjonalizację depozytów detalicznych za mało prawdopodobną, zauważyła jednak, że władze mogą wprowadzić formalne limity wypłat gotówki.

Ucieczka kapitału korporacyjnego i zajęcia aktywów

Ucieczka kapitału wykracza poza oszczędności gospodarstw domowych i dotyczy dużych korporacji. Dane rosyjskiego banku centralnego wskazują, że w samym drugim kwartale 2026 roku z kraju wypłynęło ponad 9,4 mld USD. Firmy krajowe kierują kapitał przez rachunki maklerskie w Kazachstanie, Kirgistanie i Armenii, aby utrzymać dostęp do rynków międzynarodowych. Niepokój wśród właścicieli firm wzrósł po niedawnych zajęciach mienia przez państwo, w tym konfiskacie 5,6 mld funtów od biznesmena z branży rolnej Wadima Moszkowicza. W ciągu ostatniego roku władze państwowe wywłaszczyły prywatne aktywa komercyjne o wartości ponad 36 mld funtów. Wewnątrz instytucji doszło również do sporów, gdy państwowy bank rozwoju VEB.RF zwolnił 16 sierpnia głównego ekonomistę Andrieja Klepacza po tym, jak przedstawił on uwagi kwestionujące trajektorię gospodarczą kraju.

Presja fiskalna i zakłócenia na rynku obligacji

Odpływ gotówki zbiega się z rosnącymi deficytami i fizycznymi zakłóceniami w infrastrukturze energetycznej. Operacje wojskowe i wydatki na obronność osiągnęły w 2025 roku około 16 bln rubli (co według obliczeń SIPRI stanowi 7,5% PKB), podczas gdy liczba niewypłacalności osób fizycznych przekroczyła w 2025 roku 500 tys. gospodarstw domowych. Ukraińskie ataki dronów wyłączyły ponad 30% krajowych mocy przerobowych rafinerii, co wywołało niedobory paliw. W obliczu ograniczonej płynności banków komercyjnych rosyjskie Ministerstwo Finansów odwołało zaplanowane aukcje obligacji skarbowych, które miały sfinansować deficyt federalny przekraczający 76 mld USD. Craig Kennedy, badacz z Harvardu i były dyrektor Bank of America Merrill Lynch, ocenił niepowodzenia aukcji skarbowych.

Wielkie mocarstwa nie doświadczają powtarzających się niepowodzeń aukcji obligacji skarbowych w środku wojny.

Rosyjski rząd ogłosił wcześniej podwyżki podatków i plany cięć wydatków, aby utrzymać finansowanie wojska w nadchodzącym roku budżetowym.