Portugalia finalizuje zakup 5,3% udziałów w REN od Fidelidade za 138,8 mln euro

Drugi etap zakończony

Państwo portugalskie sfinalizowało zakup 5,3% udziałów w REN od ubezpieczyciela Fidelidade, zwiększając swoje zaangażowanie w operatora sieci energetycznej do 19%. Ministerstwo Finansów ogłosiło transakcję w piątek, 30 października, informując, że zakup został przeprowadzony przez państwową spółkę holdingową Parpública po uzyskaniu uprzedniej zgody Trybunału Obrachunkowego w czwartek, 29 października. Rząd ogłosił zamiar zakupu udziałów od Fidelidade 9 października w ramach szerszego mandatu dla Parpública, zakładającego nabycie do 20% kapitału REN.

Cena i finansowanie

Parpública zapłaciła 138,791 mln euro za akcje Fidelidade. Aby pokryć koszty, państwo przekazało spółce holdingowej 136,036 mln euro, uzupełniając środki pozostałe z pierwszej fazy przejęcia REN. Ministerstwo oszacowało łączną wartość inwestycji w obie operacje na 528,6 mln euro.

Pierwsza faza obejmowała zakup 13,7% udziałów od Pontegadea Inversiones, wehikułu inwestycyjnego Amancio Ortegi, założyciela Inditexu, właściciela marki Zara. Pakiet ten kosztował 389,8 mln euro przy cenie 4,25 euro za akcję i został sfinalizowany we wrześniu.

Udziały Pontegadea (13,7%, pierwsza faza)389,8

Udziały Fidelidade (5,3%, druga faza)138,791

Udziały Pontegadea (13,7%, pierwsza faza)

389.8 mln euro

Udziały Fidelidade (5,3%, druga faza)

138.791 mln euro

Dane z tekstu artykułu

Niższa premia i jej przyczyny

Cena zapłacona Fidelidade zawiera ukrytą premię w wysokości około 8,34% w stosunku do średniej ceny akcji REN ważonej wolumenem z ostatnich sześciu miesięcy. Jest to wartość znacznie niższa od premii wynoszącej około 15%, zapłaconej w pierwszej fazie. Ministerstwo wyjaśniło różnicę, wskazując na odmienną wartość strategiczną każdej z transakcji.

Pierwsza faza, Pontegadea (około 15%)15%

Druga faza, Fidelidade8,34%

Pierwsza faza, Pontegadea (około 15%)

15 %

Druga faza, Fidelidade

8.34 %

Dane z tekstu artykułu

Ministerstwo stwierdziło:

„Premia w pierwszej fazie rekompensowała przyznane prawa do zarządzania, brak płynności oraz pewność realizacji operacji.”

Premia w drugim etapie jest niższa, argumentuje resort, ponieważ państwo posiada już uprawnienia do powoływania członków zarządu REN, a transakcja stanowi wzmocnienie istniejącej pozycji, a nie pierwsze wejście w kapitał spółki.

„Państwo posiada już uprawnienia do powoływania członków rady dyrektorów, a to jest wzmocnienie istniejącej pozycji, a nie pierwsze wejście w kapitał.”

Ministerstwo wskazało również na niższe ryzyko wykonania i integracji w przypadku drugiego etapu.

Struktura akcjonariatu po transakcji

Z 19% udziałów państwo jest obecnie drugim co do wielkości akcjonariuszem REN, za chińską korporacją State Grid, która kontroluje 25% kapitału. Pierwszy pakiet akcji daje państwu prawo do powołania jednego dyrektora niewykonawczego. Ministerstwo uzasadniło zwiększenie obecności państwa jako narzędzie monitorowania i dostosowania do priorytetów narodowych w sektorze, który określiło jako strategicznie ważny. Poinformowano również, że zachowana zostanie stabilność instytucjonalna, ciągłość operacyjna i stabilność regulacyjna, a rząd uważa cel osiągnięcia strategicznej pozycji w REN za zrealizowany.