INE potwierdza wzrost PKB Hiszpanii o 0,6% w I kwartale, spowolnienie z 0,8% pod wpływem wojny w Iranie

Wzrost napędzany przez popyt krajowy

PKB Hiszpanii wzrósł o 0,6% kwartał do kwartału w pierwszych trzech miesiącach 2026 roku, potwierdził w czwartek Instituto Nacional de Estadística (INE). Oznacza to spowolnienie w porównaniu z 0,8% odnotowanymi w ostatnim kwartale 2025 roku. Popyt krajowy wniósł 0,5 punktu procentowego do kwartalnego wzrostu, podczas gdy sektor zewnętrzny dodał tylko 0,1 punktu. Konsumpcja gospodarstw domowych wzrosła o 0,6%, spowalniając o trzy dziesiąte w porównaniu z poprzednim okresem, a wydatki publiczne przyspieszyły do 0,5%. Inwestycje (nakłady brutto na środki trwałe) wyraźnie spowolniły do 0,4%, co jest najsłabszym odczytem od trzeciego kwartału 2024 roku.

Wpływ wojny i reakcja rządu

Konflikt w Iranie, który rozpoczął się 28 lutego, wpłynął na gospodarkę tylko częściowo w ciągu kwartału, głównie poprzez wzrost cen energii i inflację od marca. Rząd zatwierdził 20 marca pakiet środków antykryzysowych, aby złagodzić szok dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw.

Konsumpcja gospodarstw domowych umacnia się jako jeden z głównych motorów gospodarki, z kwartalnym wzrostem o 0,6%, wspieranym głównie przez siłę rynku pracy, na początku roku naznaczonym wpływem wojny w Iranie na inflację od lutego. Środki zatwierdzone przez Rząd 20 marca łagodzą skutki tego nowego szoku energetycznego dla gospodarstw domowych i firm.

Ostrzeżenia analityków dotyczące wyprzedzającego gromadzenia zamówień

Raymond Torres, dyrektor analiz cyklicznych w Funcas, zwrócił uwagę na zjawisko wyprzedzającego gromadzenia zamówień przez firmy w marcu, ponieważ przedsiębiorstwa spieszyły się z zabezpieczeniem dostaw po wybuchu konfliktu na Bliskim Wschodzie. To zachowanie znalazło odzwierciedlenie we wskaźnikach nastrojów, takich jak PMI, który skurczył się w kwietniu po raz pierwszy od dwóch i pół roku. Torres ostrzegł, że nagromadzenie zapasów i zamówień z wyprzedzeniem może doprowadzić do korekty w dół w drugim kwartale, gdy efekt przezorności osłabnie.

W marcu miało miejsce zjawisko wyprzedzającego gromadzenia zamówień przez firmy.

Rynek pracy i wydajność

Zatrudnienie nadal wykazywało wyjątkową odporność, działając jak tarcza przed niestabilnością geopolityczną. Ministerstwo Gospodarki podkreśliło 1% kwartalny wzrost wydajności na przepracowaną godzinę, najlepszy wynik od początku 2025 roku, oraz 0,6% wzrost rok do roku, umacniając niezwykły cykl wzrostu wydajności przy jednoczesnym rekordowym tworzeniu miejsc pracy.

Perspektywy i nadchodzące decyzje

Wzrost PKB rok do roku przyspieszył do 2,7%, o jedną dziesiątą więcej niż w czwartym kwartale 2025 roku, utrzymując Hiszpanię jako najszybciej rozwijającą się główną gospodarkę strefy euro. Bank Hiszpanii w zeszłym tygodniu prognozował wzrost na poziomie 0,5–0,6% w drugim kwartale i 2,3% w całym roku. Rząd wykorzysta te dane na poniedziałkowym posiedzeniu Rady Ministrów do aktualizacji swoich ram makroekonomicznych, co jest pierwszym krokiem w przygotowaniu budżetu, oraz do odnowienia pakietu pomocy związanego z wojną, który wygasa 30 czerwca. Inflacja bazowa wyniosła 3% w maju, a analitycy ostrzegają, że rosnące ceny paliw i międzynarodowa zmienność mogą ostatecznie obciążyć konsumpcję i eksport.