OECD podnosi prognozę wzrostu PKB Hiszpanii na 2026 rok do 2,6%, ostrzegając przed inflacją na poziomie 3,7%

Podniesione prognozy wzrostu w gospodarkach rozwiniętych

Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju podniosła prognozę wzrostu gospodarczego Hiszpanii na 2026 rok o 0,4 punktu procentowego do 2,6%. Rewizja, opublikowana 23 września 2026 roku w tymczasowym raporcie Economic Outlook zatytułowanym "Surpassing Successive Shocks", stawia Hiszpanię na pozycji najszybciej rozwijającej się gospodarki rozwiniętej w strefie euro. Projekcja ta sytuuje hiszpańską ekspansję znacznie powyżej średniej dla strefy euro wynoszącej 1,0% oraz Stanów Zjednoczonych na poziomie 2,2%. Dla porównania, OECD skorygowała globalną prognozę wzrostu w górę o 0,1 punktu procentowego do 2,9%, podczas gdy ekspansja grupy G20 prognozowana jest na 3,1%. Rewizja ta sprawia, że dane OECD są zgodne z celami wyznaczonymi przez rząd Hiszpanii, pomimo międzynarodowych przeciwności związanych z wysokimi kosztami energii.

Rozbieżności na rynkach europejskich i światowych

Wyniki w Europie i grupie G20 wskazują na rosnące rozbieżności między gospodarkami narodowymi. Niemcy i Włochy otrzymały podwyżki o 0,4 punktu procentowego, osiągając prognozowane stopy wzrostu na poziomie odpowiednio 1,1% i 0,9% na 2026 rok. Z kolei Francja odnotowała obniżenie prognozy o 0,3 punktu procentowego do 0,4%, co odzwierciedla trwające krajowe wyzwania fiskalne. Poza Unią Europejską prognozuje się, że Wielka Brytania rozwinie się o 1,3%, Kanada o 1,9%, Chiny o 4,5%, a Rosja o 0,5%. Arabia Saudyjska odnotowała najostrzejszą redukcję w raporcie, przy oczekiwanym spadku produkcji o 1,8% po cięciach wydobycia ropy powiązanych z działaniami wojennymi w regionie, które rozpoczęły się pod koniec lutego, gdy Stany Zjednoczone i Izrael zaatakowały Iran.

Popyt wewnętrzny a zewnętrzne zakłócenia podaży

OECD wskazała konsumpcję krajową oraz aktywność sektora usług jako główne czynniki stojące za lepszymi wynikami Europy w drugim kwartale 2026 roku.

Kilka gospodarek europejskich, w szczególności Wielka Brytania i Hiszpania, również odnotowało solidny wzrost popytu wewnętrznego w drugim kwartale, podczas gdy ożywienie w eksporcie wsparło odbicie w Niemczech.

Niestabilność polityki handlowej oraz ograniczenia eksportowe nadal wprowadzają zakłócenia w podaży. Ekstremalne zjawiska pogodowe wynikające z fenomenu El Niño zwiększyły presję na ceny towarów rolnych i produkcję żywności w wielu regionach.

Koszty energii i uporczywa inflacja

Podwyżce prognozy wzrostu towarzyszy uporczywa presja cenowa w hiszpańskiej gospodarce. OECD podniosła szacunek inflacji ogólnej dla Hiszpanii na 2026 rok o 0,4 punktu procentowego do 3,7%, co jest wartością o jeden punkt procentowy wyższą niż w 2025 roku. Inflacja bazowa, która wyklucza zmienne ceny energii i nieprzetworzonej żywności, prognozowana jest na 3,4% w 2026 roku i 2,9% w 2027 roku. Rosnące międzynarodowe ceny ropy naftowej oraz rosnące marże rafineryjne spowodowane ograniczeniami w żegludze przez Zatokę Perską nadal podnoszą koszty transportu i operacyjne dla przedsiębiorstw. Hiszpańska inflacja konsumencka osiągnęła 4,3% w sierpniu 2026 roku, co stanowi najwyższy odczyt od 2023 roku.

Prognozy na 2027 rok i ryzyka polityki pieniężnej

Na 2027 rok OECD prognozuje spowolnienie wzrostu PKB Hiszpanii do 1,8%, co stanowi korektę w górę o 0,1 punktu procentowego względem czerwcowej prognozy. Oczekuje się, że inflacja spadnie w przyszłym roku do 3,4%, co pozostaje wartością o 0,5 punktu procentowego wyższą od poprzednich szacunków. Raport ostrzega, że banki centralne mogą być zmuszone do utrzymania wyższych stóp procentowych, jeśli uporczywa presja kosztowa utrzyma inflację w pobliżu 4,0%. Dla pozostałych członków strefy euro w 2027 roku OECD prognozuje wzrost w Niemczech na poziomie 1,1%, we Francji 0,7%, we Włoszech 0,6%, a w całej strefie euro 1,0%.