Nvidia i giganci z Wall Street chcą pozyskać 500 mld USD na infrastrukturę AI

Sojusz finansowy Nvidii o wartości 500 mld USD

10 sierpnia Nvidia podpisała listy intencyjne z sześcioma największymi instytucjami finansowymi z Wall Street, aby pozyskać ponad 500 mld USD na rozwój infrastruktury sztucznej inteligencji. W skład konsorcjum wchodzą Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs oraz KKR. Partnerstwo ma na celu stworzenie dedykowanych platform finansowania, które zapewnią klientom Nvidii dostęp do kapitału na konkurencyjnych warunkach, przyspieszając budowę centrów danych, infrastruktury energetycznej oraz tzw. fabryk AI na całym świecie.

Jensen Huang, dyrektor generalny Nvidii, określił tę inicjatywę jako punkt zwrotny w sposobie finansowania mocy obliczeniowej.

Łączymy wiodących na świecie dostawców długoterminowego kapitału, aby niezależnie zabezpieczyć infrastrukturę AI.

Napisał również na platformie X, że jest to początek otwartego rynku kapitałowego dla infrastruktury AI. Partnerzy nie ujawnili jeszcze harmonogramu ani struktury produktów finansowych, a porozumienia mają obecnie formę listów intencyjnych.

Moc obliczeniowa jako klasa aktywów

Partnerstwo traktuje moc obliczeniową jako nową klasę inwestycyjną, porównywalną z nieruchomościami czy obligacjami. Produkty Nvidii są opisywane jako aktywo, w które można inwestować. Finansowanie skupi się na instrumentach dłużnych, wykorzystujących moc obliczeniową jako zabezpieczenie, co przypomina model rynku kredytów samochodowych. Przedstawiciele firm wskazali, że w ramach tego modelu trwają już liczne negocjacje.

Jim Zelter, prezes Apollo, opisał moc obliczeniową jako rzadki i strategicznie ważny zasób, który według niego będzie generował wzrost gospodarczy i produktywność przez kolejne lata. David Solomon, dyrektor generalny Goldman Sachs, stwierdził, że świat znajduje się w trakcie "historycznego cyklu inwestycji w AI". Huang mówił o samonapędzającym się pozytywnym cyklu przemysłowej rewolucji AI.

Presja na hiperskalerów

Firmy korzystające z procesorów Nvidii, w tym Google, Anthropic i Meta, wydały w ciągu trzech lat ponad 1 bln USD na budowę infrastruktury AI. Wydatki te zwiększyły wartość rynkową Nvidii pięciokrotnie. BlackRock zawarł już oddzielną umowę z Metą, aby sfinansować i przejąć większościowy pakiet udziałów w centrum danych w Teksasie. Anthropic podpisał umowy z Macquarie Asset Management oraz GIC, singapurskim funduszem majątkowym, aby wesprzeć zapotrzebowanie na moc obliczeniową dla swojego asystenta Claude AI, nie ujawniając kwoty inwestycji.

Apetyt na kapitał niepokoi agencje ratingowe. S&P obniżył rating Oracle do BBB- z perspektywą stabilną, wskazując na rosnące obciążenie bilansu infrastrukturą AI, który historycznie koncentrował się na oprogramowaniu dla przedsiębiorstw i bazach danych. S&P ostrzegł, że Oracle ryzykuje znacznymi deficytami gotówkowymi do 2027 r. Alphabet i Microsoft pozostają dalej od progów obniżki ratingu dzięki zdywersyfikowanej działalności i silniejszym przepływom pieniężnym z działalności operacyjnej. Alphabet odnotował jednak kwartał z ujemnymi przepływami pieniężnymi po raz pierwszy od debiutu giełdowego w 2004 r. i uruchomił program emisji akcji o wartości 85 mld USD, aby sfinansować wzrost. S&P zauważył również, że wolne przepływy pieniężne w Amazonie i Mecie będą pod presją w ciągu najbliższych dwóch lat, a konkurencja z Chin w zakresie modeli bazowych, półprzewodników i infrastruktury rośnie.

Nvidia stawia na open-source

Niezależnie od tego, 11 sierpnia serwis The Information poinformował, że Nvidia rozwija Nemotron 4, nową rodzinę modeli AI typu open-source, mającą konkurować z najlepszymi modelami tego typu na świecie. Największy model Nemotron 4 ma mieć co najmniej 1 bln parametrów, według wielu pracowników pracujących nad projektem. Nvidia nie wyznaczyła daty premiery i nie zakończyła jeszcze ostatecznego szkolenia, choć pracownicy twierdzą, że model może być gotowy już późną jesienią.

Tego samego dnia Nvidia zaprezentowała Nemotron 3.5 Lightning, przeznaczony do przeglądu kodu, użycia narzędzi, monitorowania alertów bezpieczeństwa, zapytań rozliczeniowych i innych zadań. Firma udostępniła również NeMo Switchyard, bibliotekę routingu modeli typu open-source, zaprojektowaną do automatycznego kierowania zadań AI do najbardziej odpowiednich modeli. W zeszłym miesiącu Nvidia utworzyła koalicję z innymi firmami w celu opracowania i udostępnienia narzędzi dla bezpieczeństwa AI i cyberbezpieczeństwa oraz podpisała z Microsoftem list otwarty popierający modele typu open-weight, aby zapobiec odpływowi innowacji za granicę.