Moody's ostrzega: paraliż polityczny w Rumunii zagraża budżetowi na 2027 rok, koszty obsługi długu wzrosły o 26,7%

Paraliż polityczny i ostrzeżenie ratingowe

Moody's w analizie opublikowanej 1 października ostrzegła, że konsolidacja fiskalna Rumunii znajduje się pod silną presją po pięciu miesiącach niestabilności politycznej. Agencja, która ocenia Rumunię na poziomie Baa3 z perspektywą negatywną, wskazała na zwiększone prawdopodobieństwo przedterminowych wyborów parlamentarnych po tym, jak 30 września ustawodawcy odrzucili kandydaturę premiera Siegfrieda Mureșana. Mureșan otrzymał 182 głosy, co stanowi wynik znacznie poniżej wymaganych 233 głosów potrzebnych do powołania rządu. Jest to trzecia nieudana nominacja gabinetu od czasu odwołania administracji Bolojana w maju. Moody's zauważyła, że partie polityczne mogą mieć trudności z uzyskaniem wystarczającego poparcia dla przyjęcia budżetu państwa na 2027 rok przed końcem roku. Prezydent Nicușor Dan zaplanował na 5 października nowe konsultacje z partiami parlamentarnymi w celu podjęcia kolejnej próby sformowania rządu.

Wzrost dochodów przy ograniczeniach wydatków

Mimo impasu w egzekutywie, dane o finansach publicznych za pierwsze osiem miesięcy 2026 roku wykazały mierzalną kontrakcję fiskalną. Deficyt gotówkowy spadł do 2,9% PKB do końca sierpnia w porównaniu z 4,5% w analogicznym okresie 2025 roku. Redukcja ta wynikała z tymczasowych limitów płac w sektorze publicznym oraz transferów socjalnych, co obniżyło łączne wydatki o 0,7 punktu procentowego PKB rok do roku. Jednocześnie wpływy z podatku VAT wzrosły o 25,2% w stosunku do poziomów z 2025 roku. Moody's podkreśliła jednak, że Rumunia nadal utrzymuje największy deficyt budżetowy w Unii Europejskiej, mierząc się jednocześnie z presją wydatkową na obronność, emerytury i płace urzędników.

Koszty obsługi długu i utracone finansowanie

Rosnące koszty pożyczek nadal ograniczają finanse publiczne w miarę wzrostu wymogów obsługi długu ogólnego. Rumunia wydała 42 mld lei (około 8 mld euro, czyli 2,2% PKB z 2025 roku) na odsetki w ciągu pierwszych ośmiu miesięcy 2026 roku, co stanowi wzrost o 26,7% w porównaniu z rokiem poprzednim. Łączne płatności odsetkowe mają osiągnąć 12 mld euro w całym roku, przy rentowności dziesięcioletnich obligacji skarbowych na poziomie 7,64%. Ponad połowa długu skarbowego Rumunii jest denominowana w walutach obcych, a łączne potrzeby finansowania brutto wynoszą około 55 mld euro na 2026 rok. Ponadto impas legislacyjny spowodował, że Rumunia przegapiła sierpniowy termin przyjęcia ustawy o płacach w sektorze publicznym, co zagraża dotacjom z unijnego Instrumentu na rzecz Odbudowy i Zwiększania Odporności w wysokości do 770 mln euro (0,2% PKB z 2025 roku).

Reakcja rządu tymczasowego

Tymczasowy minister finansów Alexandru Nazare omówił ustalenia bezpośrednio z przedstawicielami Moody's wieczorem 1 października. Nazare argumentował, że wykonanie budżetu po ośmiu miesiącach okazało się lepsze od oczekiwań i zapewnił, że kraj wywiąże się ze swoich zobowiązań płacowych i emerytalnych. Administracja tymczasowa nie posiada jednak uprawnień do zatwierdzenia formalnej korekty budżetu, co pozostawia wiele instytucji publicznych z niedoborem środków.

Potrzebujemy budżetu na 2027 rok, który zostanie przygotowany i przyjęty na czas, w oparciu o wiarygodny i przewidywalny plan fiskalny.

Nazare stwierdził, że rozwój sytuacji politycznej w nadchodzących tygodniach zadecyduje o tym, czy agencje ratingowe uznają konsolidację fiskalną Rumunii za trwałą.