Lej rumuński spada do 5,2788 za euro, rentowność obligacji przekracza 7,4% w obliczu kryzysu politycznego

Reakcja rynku walutowego i obligacji

23 września 2026 r. Narodowy Bank Rumunii ustalił oficjalny kurs referencyjny euro na 5,2788 leja, co stanowi najwyższy poziom odnotowany przez bank centralny. Waluta straciła 0,27% w ciągu jednego dnia, rosnąc o 1,41 bani z poziomu 5,2647 leja z 22 września i przekraczając poprzedni szczyt 5,2688 leja osiągnięty 6 maja 2026 r. Na rynku międzybankowym euro kosztowało w trakcie sesji nawet 5,2793 leja. Inne waluty obce również umocniły się wobec waluty krajowej, przy czym dolar amerykański wzrósł do 4,6265 leja, funt brytyjski do 6,1442 leja, a frank szwajcarski do 5,6205 leja. Jednocześnie rentowność 10-letnich rumuńskich obligacji skarbowych przekroczyła 7,4%, rosnąc z 6,5% odnotowanych w kwietniu 2026 r.

Spadki na giełdzie i odpływ kapitału

Wyprzedaż rozszerzyła się na Giełdę Papierów Wartościowych w Bukareszcie, gdzie indeks referencyjny BET spadł 23 września o 1,4%. W ramach indeksu producent żywności Cris-Tim odnotował największy spadek o 11,8%, podczas gdy dystrybutor logistyczny Aquila stracił 5,1%. Mimo spadków indeks BET pozostawał o 30% wyżej od początku 2026 r., a akcje Cris-Tim utrzymały wzrost o 132% w tym samym okresie. Inwestorzy likwidowali depozyty bankowe w lejach i krajowe akcje, aby kupować waluty obce i wycofywać się z lokalnych aktywów. Zsynchronizowany ruch na rynkach walutowych, długu skarbowego i akcji odzwierciedlał odpływ kapitału, gdy instytucje finansowe mierzyły się z presją sprzedażową.

Impas polityczny i ryzyko ratingu

Spowolnienie rynkowe zbiegło się z pięcioma miesiącami niestabilności politycznej po odwołaniu premiera Ilie Bolojana w głosowaniu nad wotum nieufności 6 maja 2026 r. Negocjacje w sprawie powołania nowego rządu pod przewodnictwem Siegfrieda Mureșana napotykały na trwałe przeszkody w zapewnieniu większości parlamentarnej. Rumuńscy urzędnicy przygotowywali się również do rozpoczęcia konsultacji z agencją ratingową Standard & Poor's 24 września, przed zaplanowanym przeglądem ratingu suwerennego 2 października 2026 r. Przewodniczący Rady Fiskalnej Daniel Dăianu ostrzegł, że przedłużająca się niestabilność i przedterminowe wybory mogą doprowadzić do obniżenia ratingu do poziomu nieinwestycyjnego.

Wejście w okres przedterminowych wyborów może doprowadzić do obniżenia ratingu. To oznacza, że igramy z ogniem. To podsyca problem zaufania. Bylibyśmy świadkami ucieczki kapitału, sprzedaży rumuńskich obligacji, bardzo brzydkich konsekwencji.

Zobowiązania fiskalne i nastroje społeczne

Rumunia stoi przed rocznym zapotrzebowaniem na pożyczki w wysokości 60 mld euro, aby pokryć deficyt budżetowy i refinansować istniejące zobowiązania dłużne. Rząd dąży do ograniczenia deficytu fiskalnego z 6,2% produktu krajowego brutto w 2026 r. do 5% w 2027 r., w miarę wygasania finansowania z unijnego Instrumentu na rzecz Odbudowy i Zwiększania Odporności. Prezydent Nicușor Dan spotkał się z międzynarodowymi wierzycielami w siedzibie JPMorgan w Nowym Jorku, deklarując utrzymanie ścieżki redukcji deficytu fiskalnego w kierunku celu 3% pomimo tarć politycznych w kraju. Sondaż INSCOP przeprowadzony między 1 a 7 września 2026 r. wykazał, że 86% ankietowanych Rumunów spodziewa się dalszych wzrostów cen, podczas gdy 42% zgłosiło spadek dochodów gospodarstw domowych w ciągu poprzedniego roku. Dyrektor ds. badań Remus Ștefureac skomentował szersze postrzeganie gospodarcze wśród obywateli.

Mówimy o stagnacji, która w kontekście zdominowanym przez pesymizm od co najmniej półtora roku lub dwóch lat, tego typu stabilizacja może być ważnym sygnałem, oczekiwaniem, być może także adaptacją populacji do obecnej sytuacji gospodarczej.