Inflacja w Portugalii utrzymuje się na poziomie 3,3% w maju, podczas gdy koszty energii wzrosły o 13,2%, ale minister zapewnia, że „ludzie żyją lepiej”

Inflacja stabilizuje się, ale koszty energii przyspieszają

Główna stopa inflacji w Portugalii utrzymała się na poziomie 3,3% w maju 2026 r., co odpowiada wartości z kwietnia, według szybkiego szacunku opublikowanego w piątek przez Narodowy Instytut Statystyczny (INE). Jest to drugi z rzędu miesiąc powyżej progu 3% po okresie, gdy wskaźnik oscylował wokół 2%, czyli celu większości banków centralnych, w tym Europejskiego Banku Centralnego.

Produkty energetyczne były głównym motorem, a ceny wzrosły szacunkowo o 13,2% rok do roku, wobec 11,7% w kwietniu. INE odnotował, że jest to największy wzrost od grudnia 2022 r., kiedy inwazja Rosji na Ukrainę wywołała poprzedni kryzys energetyczny. Obecny skok przypisuje się zakłóceniom w dystrybucji surowców spowodowanym wojną na Bliskim Wschodzie, po atakach USA i Izraela na Iran pod koniec lutego i późniejszej blokadzie Cieśniny Ormuz.

Ceny ropy są wyższe od założeń naszych marcowych prognoz, a jeśli utrzymają się na podwyższonym poziomie, ich wpływ na globalną gospodarkę może się pogorszyć.

Ceny żywności nieznacznie spadają

Podczas gdy koszty energii przyspieszyły, nieprzetworzone produkty spożywcze wykazały spowolnienie, rosnąc o 5,7% w maju w porównaniu z 7,5% w kwietniu. Szacuje się, że przetworzone produkty spożywcze wzrosły o 1,41%. Inflacja bazowa, która wyklucza nieprzetworzoną żywność i energię, pozostała bez zmian na poziomie 2,2%.

INE poinformował również, że portugalski Zharmonizowany Indeks Cen Konsumpcyjnych odnotował zmianę rok do roku na poziomie 3,1%, wobec 3,3% w poprzednim miesiącu. Średnia zmiana w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy szacowana jest na 2,5%. Ostateczne dane za maj zostaną opublikowane 12 czerwca.

Rynek mieszkaniowy bije nowy rekord

W osobnym komunikacie INE poinformował, że wyceny bankowe nieruchomości mieszkalnych osiągnęły w kwietniu nowy rekord 2 174 euro za metr kwadratowy, co oznacza wzrost o 23 euro w porównaniu z marcem i o 16,5% więcej niż w kwietniu 2025 r. Tempo wzrostu było podobne do odnotowanego w poprzednim miesiącu.

Minister twierdzi, że płace przewyższają inflację

Wypowiadając się dla dziennikarzy w Santa Maria da Feira, w dystrykcie Aveiro, minister gospodarki i spójności terytorialnej Castro Almeida przyznał, że inflacja budzi niepokój, ale argumentował, że wzrost płac jest dwukrotnie wyższy niż wzrost cen.

W 2025 roku byliśmy trzecim krajem w Europie, w którym płace rosły najbardziej, a nawet w pierwszym kwartale 2026 roku płace wzrosły o 6,6%. Nawet przy obecnie podwyższonej inflacji – na poziomie 3,3% – jest to połowa wartości wzrostu płac. A to oznacza, że ludzie, mimo wszystko, żyją lepiej.

Minister podkreślił potrzebę zwiększenia konkurencyjności firm i wydajności pracy, aby ludzie mogli zarabiać więcej na godzinę. Przyznał, że rosnące ceny benzyny są silnym czynnikiem psychologicznym, a wzrost cen żywności w supermarketach powyżej średniej inflacji jest bardzo niepokojący, ale nalegał, że rząd musi zagwarantować wzrost płac powyżej inflacji.

EBC sygnalizuje możliwą podwyżkę stóp

Główny ekonomista EBC Philip Lane wskazał, że bank centralny prawdopodobnie zrewiduje w górę swoje prognozy inflacji na czerwcowym posiedzeniu z powodu napięć na Bliskim Wschodzie. Rynki spodziewają się podwyżki stopy depozytowej o 25 punktów bazowych do 2,25%. Lane ostrzegł, że szok energetyczny prowadzący do powszechnej inflacji stworzyłby poważny problem.

Powinniśmy zrewidować nasze prognozy inflacji w górę w czerwcu.

Ropa Brent jest obecnie notowana w okolicach 90 dolarów za baryłkę, znacznie poniżej szczytu powyżej 125 dolarów osiągniętego od początku konfliktu na Bliskim Wschodzie, ale wciąż znacznie powyżej poziomu około 72 dolarów obserwowanego przed atakami na Iran.