Agencja Scope podnosi rating Grecji do BBB+, Moody's zmienia perspektywę na pozytywną

Działania agencji ratingowych

Agencja Scope Ratings podniosła 18 września 2026 r. długoterminowy rating kredytowy Grecji o jeden stopień, z BBB do BBB+, ustalając perspektywę na stabilną. Zgodnie z definicjami ratingowymi zaktualizowanymi w grudniu 2025 r., ratingi krótkoterminowe nie posiadają perspektywy, co skutkowało wycofaniem stabilnej perspektywy dla ratingu krótkoterminowego S-2. Decyzja ta plasuje Grecję na najwyższym szczeblu kategorii BBB, o jeden stopień poniżej poziomu A-. Jednocześnie agencja Moody's utrzymała rating kredytowy Grecji na poziomie Baa3, czyli na najniższym szczeblu klasy inwestycyjnej, zmieniając jednak perspektywę ze stabilnej na pozytywną. Ruch Moody's to trzecia pozytywna zmiana perspektywy dla Grecji w ciągu około miesiąca, po decyzjach R&I z 17 sierpnia oraz DBRS z 4 września. Nadchodzące przeglądy ratingów zaplanowano dla S&P na 23 października oraz Fitch na 6 listopada.

Ścieżka zadłużenia i wskaźniki fiskalne

Decyzja agencji Scope opierała się przede wszystkim na szybkim spadku wskaźnika długu publicznego Grecji oraz wysokich nadwyżkach pierwotnych. Dług Grecji wyniósł 146,1% PKB w 2025 r., co stanowi spadek ze 154,2% w 2024 r. oraz 209,4% w szczytowym 2020 r. Scope prognozuje, że wskaźnik długu spadnie do około 136% PKB w 2026 r. i osiągnie około 110% PKB do 2031 r. W 2025 r. Scope odnotowała nadwyżkę budżetową sektora instytucji rządowych i samorządowych na poziomie 1,7% PKB oraz nadwyżkę pierwotną w wysokości 4,9% PKB. Strukturalne usprawnienia w poborze podatków, cyfryzacja, długie terminy zapadalności oraz wcześniejsze spłaty zadłużenia wsparły ten trend spadkowy.

Oficjalne reakcje w Atenach

Członkowie greckiego rządu z zadowoleniem przyjęli komunikaty agencji, stwierdzając, że decyzje te potwierdzają skuteczność zarządzania fiskalnego i reform strukturalnych. Minister gospodarki narodowej i finansów Kyriakos Pierrakakis powiązał ratingi z wcześniejszymi spłatami długu oraz powrotem Giełdy Papierów Wartościowych w Atenach do statusu rynku rozwiniętego.

Grecja jest dzisiaj oceniana wyżej przez dwie różne międzynarodowe agencje ratingowe w czasie, gdy rynki międzynarodowe są poddawane próbie. Ma to ogromną wartość.

Premier Kyriakos Mitsotakis stwierdził, że agencje ratingowe, które niegdyś określały grecki dług jako śmieciowy, postrzegają teraz kraj jako wzór odporności i redukcji zadłużenia. Wiceminister gospodarki narodowej i finansów Nikos Papathanasis dodał, że utrzymanie dyscypliny fiskalnej zapewnia zasoby na wsparcie gospodarstw domowych i przedsiębiorstw w obliczu niestabilności geopolitycznej oraz zmienności cen energii.

Ograniczenia strukturalne i perspektywy gospodarcze

Mimo poprawy ocen, agencje ratingowe wskazały na utrzymujące się słabości, które ograniczają Grecję przed wejściem do kategorii A. Moody's obniżyła prognozę wzrostu gospodarczego dla Grecji do 1,7% zarówno na 2026, jak i 2027 r., w porównaniu z wcześniejszym szacunkiem na poziomie 2,1%. Długoterminowy potencjał wzrostu szacowany jest na 1,3%, podczas gdy deficyt zewnętrzny ma utrzymać się w przedziale od 5% do 6% PKB. Moody's zauważyła, że całkowity wolumen długu pozostaje główną słabością kredytową Grecji, prognozując jego spadek do około 120% PKB do 2030 r. Poprawa ratingów obniża rentowność obligacji rządowych oraz koszty finansowania dla greckich banków i przedsiębiorstw, stanowiąc bufor przeciwko wyższym międzynarodowym stopom procentowym.