Fitch utrzymuje rating kredytowy Francji na poziomie A+ mimo rosnącego zadłużenia i słabszego wzrostu gospodarczego

Potwierdzenie ratingu na poziomie A+

Agencja Fitch Ratings potwierdziła 28 sierpnia 2026 r. rating długu państwowego Francji na poziomie A+ ze stabilną perspektywą, pozostawiając ocenę kredytową kraju bez zmian. Agencja zaklasyfikowała dług Francji do kategorii wyższej średniej jakości, przyznanej po raz pierwszy we wrześniu 2025 r., gdy Fitch obniżył rating Francji o jeden stopień. Zgodnie z metodologią Fitch, stabilna perspektywa oznacza brak oczekiwań co do zmiany oceny w krótkim lub średnim terminie. Agencja wskazała na dużą, zdywersyfikowaną gospodarkę, odporny sektor bankowy i szeroką bazę inwestorów jako kluczowe atuty wspierające profil państwa. Jednocześnie Fitch zidentyfikował wysoki i rosnący dług publiczny, słaby potencjał wzrostu oraz trudny klimat polityczny jako stałe ograniczenia dla konsolidacji budżetowej.

Problemy makroekonomiczne i rewizje fiskalne

Decyzja zapadła po miesiącach pogarszających się warunków gospodarczych we Francji od czasu poprzedniej oceny Fitch z marca 2026 r. W tamtym przeglądzie agencja prognozowała deficyt publiczny w 2026 r. na poziomie 4,9% produktu krajowego brutto, co było zbliżone do celu rządu wynoszącego 5,0%. Warunki pogorszyły się następnie z powodu konfliktu w Iranie i wysokich cen ropy naftowej, które ograniczyły aktywność gospodarczą i obniżyły wpływy z podatków. Francja uniknęła recesji w drugim kwartale 2026 r., a inflacja rok do roku osiągnęła w sierpniu 2,4%. Dodatkowo rentowność obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od blisko dwudziestu lat, zwiększając koszty obsługi zadłużenia.

W odpowiedzi na spowolnienie gospodarcze rząd Francji dwukrotnie obniżył prognozę wzrostu PKB na 2026 r., korygując ją z 1,0% do 0,9% w kwietniu oraz do 0,7% w lipcu. Minister gospodarki Roland Lescure przyznał publicznie, że osiągnięcie celu deficytu na poziomie 5,0% będzie trudne w obecnych warunkach. Sylvain Bersinger, założyciel firmy doradczej Bersingéco, opisał czynniki zewnętrzne wpływające na spadek produkcji.

Najnowsze wieści są złe, wojna w Iranie i wzrost cen ropy osłabiły wzrost gospodarczy.

Reakcja rządu i trajektoria zadłużenia

Dług publiczny Francji przekroczył 3500 mld euro, co stanowi 117% produktu krajowego brutto. Po ogłoszeniu decyzji przez Fitch, Roland Lescure, minister gospodarki, finansów oraz suwerenności przemysłowej, energetycznej i cyfrowej, wydał oficjalne oświadczenie, przyjmując ocenę do wiadomości. Lescure stwierdził, że rząd pozostaje zmobilizowany do kontrolowania zarówno deficytu, jak i trajektorii zadłużenia w ramach zrównoważonych ram, dążąc do ochrony długoterminowej stabilności finansowej i konkurencyjności gospodarki. Ekonomiści przewidywali możliwą presję na rating, a Éric Dor, dyrektor ds. badań ekonomicznych w IESEG School of Management, zauważył, że agencja posiadała merytoryczne argumenty za obniżką.

Negocjacje budżetowe i przeszkody polityczne

Potwierdzenie ratingu następuje około pięć tygodni przed rozpoczęciem przez francuski parlament debaty nad budżetem państwa na 2027 r. Premier Sébastien Lecornu stoi przed zadaniem uchwalenia ustawy budżetowej bez większości w Zgromadzeniu Narodowym, co powtarza trudności legislacyjne napotkane podczas poprzednich cykli budżetowych. Lecornu nie opublikował jeszcze oficjalnego celu deficytu na 2027 r. Ekonomiści zauważają, że choć coroczne debaty budżetowe tworzą doraźne napięcia polityczne, agencje ratingowe przywiązują większą wagę do długoterminowej stabilności zadłużenia i ciągłości polityki przed wyborami prezydenckimi w 2027 r.