Bolloré odrzuca ofertę Ackmana wartą 64 miliardy dolarów za Universal Music, nazywając ją niedowartościowaną i „niekorzystną”

Publiczne odrzucenie Bolloré

Cyrille Bolloré, dyrektor generalny grupy Bolloré, podczas środowego zgromadzenia akcjonariuszy publicznie wezwał zarząd Universal Music Group (UMG) do odrzucenia oferty przejęcia złożonej przez Pershing Square Billa Ackmana. Bolloré stwierdził, że oferta, która wycenia UMG na około 55,8 miliarda euro (64,4 miliarda dolarów), nie jest wystarczająco wysoka. „Uważamy, że cena w ogóle nie jest odpowiednia” – powiedział Bolloré akcjonariuszom, komentując po raz pierwszy publicznie propozycję od czasu jej złożenia w kwietniu.

On nie składa oferty z własnych pieniędzy. To nasze pieniądze, pieniądze spółki.

Bolloré zakwestionował także, czy styl zarządzania Ackmana jest zgodny z długoterminową strategią wytwórni, opisując aktywistę inwestycyjnego jako „bardziej gwałtownego, szybszego”. Podsumowując, stwierdził, że uważa ofertę za praktycznie odrzuconą.

Struktura transakcji

Niewiążąca propozycja Ackmana, złożona w kwietniu, oferowała akcjonariuszom 9,4 miliarda euro (10,85 miliarda dolarów) w gotówce oraz 0,77 akcji nowej spółki za każdą posiadaną akcję UMG, po cenie 30,40 euro za akcję. Stanowiło to premię w wysokości 78% w stosunku do ceny zamknięcia UMG z 2 kwietnia. Plan obejmował również przeniesienie głównego notowania UMG z Euronext Amsterdam na nowojorską giełdę New York Stock Exchange oraz przeniesienie siedziby głównej do Stanów Zjednoczonych – zmianę, która – jak argumentował Ackman – przyciągnęłaby szersze grono inwestorów instytucjonalnych i poprawiła płynność.

Bez Bolloré nie mamy transakcji.

Ackman, którego Pershing Square posiada około 4,7% do 5% akcji UMG, wcześniej stwierdził, że cena akcji spółki „kuleje z powodu kombinacji problemów niezwiązanych z wynikami jej działalności muzycznej”. Od 2024 roku domagał się notowania UMG w USA.

Siła pakietu Bolloré

Grupa Bolloré posiada bezpośrednio 18,4% akcji UMG, podczas gdy Vivendi SE, w którym rodzina Bolloré ma znaczący udział, posiada kolejne 13,4%. Daje to rodzinie Bolloré faktyczną kontrolę nad niespełna 32% udziałów spółki muzycznej. Do przeprowadzenia jakiejkolwiek transakcji wymagana jest większość dwóch trzecich akcjonariuszy, co czyni transakcję niemożliwą bez zgody rodziny Bolloré. Wśród innych głównych akcjonariuszy znajdują się chiński Tencent Holdings z 11,4% udziałów oraz singapurski fundusz majątkowy GIC z prawie 5%.

Reakcja rynku i dalsze kroki

Po komentarzach Bolloré z 27 maja akcje UMG spadły o 2,6% do 2,65% podczas notowań w Amsterdamie. UMG wcześniej oświadczyło, że rada dyrektorów ma „pełne zaufanie do strategii UMG oraz przywództwa sir Luciana Grainge'a i zespołu zarządzającego spółką” i że potrzebuje czasu na ocenę oferty. Firma nie wydała jeszcze oficjalnej odpowiedzi na propozycję. UMG pozostaje jedną z trzech największych światowych wytwórni płytowych, obok Warner Music Group i Sony Music Entertainment, kontrolując ponad 30% światowego rynku muzyki nagranej.

Wszyscy inwestorzy, których spotkałem, nie wierzą w tę propozycję.

Cyrille Bolloré zrezygnował z funkcji przewodniczącego rady dyrektorów UMG w lipcu 2025 roku, aby skupić się na grupie Bolloré, która stanęła w obliczu kontroli francuskiego regulatora rynku papierów wartościowych. Sam Ackman zasiadał w radzie dyrektorów UMG do maja 2025 roku.